Эк. Тема6

среднего квадратического отклонения к среднему ожидаемому значению и

показывает степень отклонения полученных значений:

ка

Vx= уx/ x ?

е

Показатель Vx - относительная величина. Поэтому на его размер не

оказывают влияние абсолютные значения изучаемого результата. С го по-

т

мощью можно сравнить даже колеблемость признаков, выраженных в разных

единицах измерения.

и

По физическому смыслу коэффициент вариации выражает количество

риска на единицу доходности, т.е. по степени охвата деятельностио

он являет-

ся комплексным.

б

Установлена следующая качественная оценка раз ичных значений ко-

эффициента вариации:

и

л

до 10% - слабая колеблемость (малый р ск);

10-25% - умеренная колеблемость (допустимый риск);

свыше 25% - высокая колеблемость (опасный риск).

ая

Экспертные методы оценки рискаб

В условиях нестабильной среды, когда повторение экономической си-

н

бытий, можно использовать субъективные методы экспертных оценок, суж-

о

дений и личного опыта эксперта, мнения финансового менеджера и т.д. Экс-

р

пертные мет ды ценкин

позволяют определять уровни финансовых рисков в

том случае, если на предприятии отсутствует необходимая информация для

т

осуществления асчетов или сравнений. Эти методы базируются на опросе

к

экспер ов ( валифицированных специалистов страховых, налоговых, финан-

е

совых органов, инвестиционных менеджеров, работников соответствующих

л

Экспертные методы оценки широко используются при опр д лении

ка

уровней инфляционного, процентного, эмиссионного, валю ного, инвести-

ционного и некоторых других видов финансовых рисков.

т

е

3.3. Основные методы снижения предприн мательскогоо

риска

Управление рисками представляет собой специфическую сферу эконо-

и

мической деятельности, требующую глубоких знаний в области анализа хо-

зяйственной деятельности, методов оптимизациилхозяйственных решений,

и

б

мальное для данного проекта сочетание риска и дохода, исходя из того, что

ая

риска при его реализации. В усло-

чем прибыльнее проект, тем выше степеньб

ставленных предпри имателем целей учитывать риск при принятии и реали-

н

зации хозяйстве ых реше ий. Таким механизмом является управление рис-

ком (риск-менеджментн). Управление риском можно охарактеризовать как со-

р

о

вокупность методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной

исключению или снижению отрицательных последствий наступления таких

событий.

т

л

е

к

К числу основных методов управления рисками относятся:

· уклонение от риска (избежание риска);

· передача риска (трансферт партнерам);

· локализация (лимитирование) риска;

бой снижение эффекта финансового левереджа, т. е. возможности получения

дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал;

ка

· отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколик-

е

видных формах. Повышение уровня ликвидности активов страхует от риска

и частично порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности

т

операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья,

материалов, готовой продукции;

о

· отказ от использования временно свободных денежных активов в ка-

и

честве краткосрочных финансовых вложений. Эта мера позволяет избежать

депозитного и процентного рисков, однако порождаетл

инфляционный риск, а

также риск упущенной выгоды;

б

· отказ от услуг не очень надежных партнеров: компания стремится

и

работать только с убедительно подтвердившими свою надежность потреби-

ая

объема получаемых услуг и

телями и поставщиками, старается не расширятьб

т. д.;

н

· отказ от инновационных и иных проектов, уверенность в выполнимо-

нако подобная мера в перспективе может привести к риску потери конкурен-

тоспособности.

о

р

Содержание перечисленныхн

мер уклонения от риска показывает, что

они лишают компанию дополнительных источников получения доходов и

т

формирования прибыли, а соответственно отрицательно влияют на темпы ее

к

экономичес ого развития и эффективность использования капитала. Поэтому

е

реализация мер уклонения от риска требует взвешенного подхода.

л

Пер дача риска (трансферт партнерам)

путем страхования или передачи риска партнерам по некоторым финансовым

операциям путем заключения контрактов.

ка

Таким образом, партнерам передается та часть рисков фирмы, по кото-

е

рой третьи лица имеют больше возможностей нейтрализации их негативных

последствий и, как правило, располагают более эффективными способами

внутренней страховой защиты.

т

Страхование риска

и

Страхование - один из наиболее часто используемых мет дов управле-

ния рисками. Наиболее опасные по своим последств ямофинансовые риски

подлежат нейтрализации путем страхования. Это передача риска, но сторо-

б

ной, принимающей риски на себя в данном с учае, выступает страховая ком-

пания.

и

л

интересам участников страхования (страхователей) и с опосредованным уча-

ая

(страховщиков), обеспечивающих

стием специализированных организацийб

хователей следует по имать особый процесс, при котором потенциальный

н

риск нанесения ущерба имущественным интересам каждого из страхователей

«раскладывается» нанвсех и, как следствие, каждый из страхователей стано-

вится участником компенсации фактически наступившего ущерба.

о

Локализация (лимитирование) концентрации риска

р

По содержанию локализация концентрации риска представляет собой

т

механизм лимитирования риска.

л

е

к

Лимитирование концентрации рисков предполагает разграничение сис-

митирование реализуется путем установления на предприятии внутренних

финансовых нормативов в процессе разработки политики компании.

ка

е

Локализация рисков включает в себя мероприятия по созданию вен-

т

чурных (рисковых) предприятий, выделению специальных подразделений

внутри предприятия, использованию внутренних нормат

овов.

Создание венчурного предприятия осуществляется для реализации вы-

и

сокорискованных проектов. Наиболее рискованная часть проекта локализу-

ется в пределах вновь созданной и сравнительнол

небольшой автономной

и

б

Выделение специального подразделения внутри предприятия реализу-

ая

самостоятельного юридического

ется в менее сложных случа х, когда вместоб

ния наиболее опас ых видов деятельности предприятия. Установление опре-

деленных внутрифирме

н

ых (например, финансовых) нормативов в процессе

разработки пр граммын

пределенных финансовых операций или финансовой

деятельности фи мы в целом способствует минимизации рисков.

о

Сис ема финансовых нормативов, лимитирующих концентрацию рис-

р

ков, может в лючать ряд показателей:

т

· Предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в

к

хозяйств нной деятельности. Этот лимит устанавливается раздельно для опе-

л

е

т

ность. За счет э ого финансового норматива обеспечивается лимитирование

к

рис а неплатежеспособности, инфляционного, а также кредитного риска.

е

л

Распределение (диссипация) риска

Под распределением риска понимается метод снижения риска, при ко-

Причем диверсификацию проектов инвестирования желательно осуществ-

лять не только в отраслевой, но и в региональной направленнос и.

ка

е

Диверсификация портфеля ценных бумаг позволяет снижа ь уровень

т

несистематического риска портфеля, не уменьшая при эт м уровень его до-

ходности.

о

Диверсификация депозитного портфе я предусматривает размещение

и

временно свободных денежных средств в неско ьких банках. Обычно усло-

вия размещения денежных активов в различных

ланках существенно не раз-

и

б

мы при этом, как правило, не снижается.

ая

направлена на снижение кре-

Диверсификация кредитного портфеляб

ничением конце трации кредитных операций путем установления диффе-

н

ренцированного по группам покупателей кредитного лимита.

Диверсификациян

валютного портфеля предусматривает выбор не-

р

о

скольких азличных видов валют в процессе осуществления фирмой внешне-

т

экономических опе аций. В результате использования данного вида дивер-

к

сифи ации омпания имеет возможность минимизировать валютные риски.

е

л

Компенсация риска

Компенсация риска относится к методам, которые должны создать ус-

Полномасштабные работы по стратегическому планированию, которым

ка

обычно предшествует изучение потенциала предприятия, могут снять боль-

е

шую часть неопределенности, позволяют предугадать появление узких мест в

т

производственном цикле, упредить ослабление позиций предприятия в своем

секторе рынка, заранее идентифицировать специф ческ йопрофиль факторов

риска данного предприятия, и, следовательно, заранее разработать комплекс

и

компенсирующих мероприятий, план их испо ьзования и подключения ре-

зервов.

л

Прогнозирование экономической обстановки заключается в периодиче-

и

б

ской разработке сценариев развития и оценке будущего состояния среды хо-

зяйствования для данного предприятия, в прогнозировании поведения воз-

ая

, изменений в секторах и сег-

можных партнеров или действий конкурентовб

н

лем и, наконец, в регион льном и общеэкономическом прогнозировании.

Создание системы резервов внутри предприятия в виде:

· резервного фо да предприятия. Он создается в соответствии с требо-

о

ваниями законодательства и устава предприятия. На его формирование на-

р

суммы прибыли, полученной предприятием в отчет-

правляется не менее 5%н

ном периоде;

т

· целевых езервных фондов. Примером такого формирования служит

к

фонд страхования ценового риска (на период временного ухудшения конъ-

е

юн туры рынка); фонд уценки товаров на предприятиях торговли; фонд по-

л