Заключение

Кредитоспособность – это система условий, определяющих способность предприятия привлекать заемный капитал и возвращать его в полном объеме в предусмотренные сроки. Уровень кредитоспособности зависит от уровня платежеспособности и финансовой устойчивости, однако для оценки кредитоспособности необходим более широкий круг показателей: рентабельность активов, собственного капитала, оборачиваемость дебиторской задолженности, рентабельность продаж и др.

Ключевые показатели кредитоспособности должны непосредственно отражать следующие аспекты финансового состояния предприятия:

а) эффективность использования собственного капитала;

б) обеспеченность имеющихся заемных источников финансирования ликвидными активами;

в) достаточность собственных источников финансирования для покрытия внеоборотных активов и важнейших элементов оборотных активов для привлечения кредита.

Эту информацию дают следующие ключевые показатели:

а) отношение прибыли от продаж к собственному капиталу (рентабельность собственного капитала);

б) отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности (реальный коэффициент общей ликвидности);

в) отношение собственных оборотных средств к запасам (коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования).

Все ключевые показатели производны от других показателей кредитоспособности. Рентабельность собственного капитала прямо пропорциональна рентабельности продаж и оборачиваемости собственного капитала. Следовательно, в системе оценочных показателей кредитоспособности необходимы выручку от продаж, сопоставляемая с другими показателями. Одновременно важная оборачиваемость дебиторской задолженности, оценивающая скорость превращения выручки от продаж в денежные средства. Уровень обеспеченности запасов собственными оборотными средствами может быть в случает необходимости повышен, если есть нераспределенная прибыль, способная в достаточных размерах увеличить собственный капитал. Величина нераспределенной прибыли зависит от прибыли от продаж.

Таким образом, все ключевые показатели кредитоспособности взаимозависимы, но оценивают разные аспекты финансового состояния предприятия.

Использование кредита целесообразно не только тогда, когда ключевые показатели кредитоспособности находится на необходимом уровне. Целью привлечения кредита может быть именно повышение ключевых показателей с помощью роста выручки и прибыли от продаж. В этом случае кредит также целесообразен с точки зрения и заемщика, и кредитора. Должна быть определена максимальная сумма кредита, который полностью и своевременно может быть погашен предприятием с учетом результатов его использования. При этом рассчитывается необходимое увеличение выручки от продаж и прибыли от продаж, которое обеспечит условия для возврата основной суммы долга кредита и выплаты процентов. Одновременно оцениваются реальность достижения такой выручки и прибыли от продаж, а также уровень платежеспособности предприятия до получения кредита, во время его использования и после его возврата.

Как правило, использование кредита приводит к изменению стоимости и структуры активов и пассивов. Если до получения кредита предприятие имело достаточный уровень отношения ликвидных активов к краткосрочной задолженности и собственных оборотных средств к необходимым запасам, это означает соответствие структуры источников финансирования структуре активов. Если после погашения кредита названное соответствие не нарушается, предприятие действительно кредитоспособно.

Задача 1.

Способом относительных разниц определите влияние факторов на результативный показатель, используя данные.

Решение:

Показатели	План	Факт	Отклонение	Индекс	Влияние
Расходы сырья на ед. изделия	40	38	-2	0,95	-110
Количество изделий, шт.	100	110	+10	1,1
Всего затраты сырья	4000	4180	+180	1,045
Цена ед. сырья	55	66	+11	1,2	+418
Стоимость сырья всего	220000	275000	+55000	1,25
Стоимость сырья на 1 изд.	2200	2508	+308	1,14	+308

1. Влияние изменения расхода сырья на единицу изделия =

= 2200*(0,95-1) = -110 руб.

2. Влияние увеличения цены единицы сырья =

= (2200 + (-110)) * (1,2-1) = +418 руб.

3. Влияние двух факторов на изменение стоимости сырья на единицу изделия = -110 + 418 = +308 руб.

Вывод: Стоимость сырья на одно изделие увеличилась на 308 руб. Отрицательное влияние при этом оказал рост цен на единицу сырья. В результате их роста стоимость сырья ни единицу изделия также увеличилась на 418 руб. Но за счет экономии сырья, снижение норм расхода на единицу изделия с 40 до 38 наблюдается снижение стоимости сырья на единицу изделия на 110 руб., что можно оценить положительно.

Задача 2.

Постройте аналитическую модель, отражающую зависимость рентабельности постоянного капитала от структуры выручки и структуры маржинального дохода, оборачиваемости постоянного капитала.

Для построения модели используйте показатель прибыли от продаж.

Рассчитайте количественные параметры и рентабельность постоянного капитала по следующим данным:

• собственный капитал на начало года 800 тыс. руб.;

• собственный капитал на конец года 890 тыс. руб.;

• долгосрочный заемный капитал на начало года 400 тыс. руб.;

• долгосрочный заемный капитал на конец года 380 тыс. руб.

• выручка от реализации продукции 550 тыс. руб.;

• неполная себестоимость реализованной продукции 280 тыс. руб.;

• постоянные затраты 140 тыс. руб.

Решение:

Рентабельность постоянного капитала определяется по формуле:

Рпк = П / ПК * 100%, где

П – прибыль от продаж, тыс. руб.

ПК – постоянный капитал

Прибыль от продаж рассчитывается: П = В – С, где

В – выручка от продаж, тыс. руб.

С – себестоимость, тыс. руб.

С = НС + ПЗ, где

НС – неполная себестоимость, тыс. руб.

ПЗ – постоянные затраты, тыс. руб.

С = 280 + 140 = 420 тыс. руб.

П = 550 – 420 = 130 тыс. руб.

Постоянный капитал рассчитывается:

ПК = СК + ДЗК, где

СК - средняя величина собственного капитала, тыс. руб. =

= (800 + 890) / 2 = 845 тыс. руб.

ДЗК – средняя величина долгосрочного заемного капитала, тыс. руб. =

= (400 +380) / 2 = 390 тыс. руб.

ПК = 845 + 390 = 1 235 тыс. руб.

Маржинальный доход определяется:

МД = В – НС

МД = 550 – 280 = 270 тыс. руб.

Рентабельность постоянного капитала можно представить в следующем виде:

Рпк = П / ПК * В/В * МД /МД * 100% или

Рпк = П/МД * В/ПК * МД/В * 100%

Показатель структуры маржинального дохода Кмд:

Кмд = П/МД

Кмд = 130/270 = 0,4815

Показатель оборачиваемости постоянного капитала Коб:

Коб = В/ПК

Коб = 550/1 235 = 0,4453

Показатель структуры выручки Кв:

Кв = МД/В

Кв = 270/550 = 0,4909

Рпк = Кмд * Коб * Кв

Рпк = 0,4815 * 0,4453 * 0,4909 * 100% = 10,52%

Рпк = 130/1235 * 100% = 10,52%

Задача 3.

Денежные средства хозяйствующего субъекта за отчетный год выросли с 1 000 тыс. руб. до 1 ,50 тыс. руб. Предстоящие платежи уменьшились с 700 тыс. руб. до 650 тыс. руб. Определить коэффициент платежеспособности.

Решение:

Коэффициент платежеспособности (ликвидности) рассчитывается:

Кп = ДС / КО, где

ДС – денежные средства, тыс. руб.

КО – краткосрочные обязательства, тыс. руб.

На начало года

Кп = 1000 / 700 = 1,4

На конец года

Кп = 1350 / 650 = 2,1

Вывод:

Коэффициент платежеспособности, как на начало, так и на конец года выше 1, т.е. он показывает, что предприятие способно выполнить свои краткосрочные обязательства. Величина этого коэффициента увеличилась за отчетный год, что свидетельствует о повышении ликвидности и платежеспособности.