В результате изучения дисциплины студенты должнызнать:

современное законодательство, нормативные и методические документы, регулирующие инвестиционную деятельность;

теоретические основы современного реального и портфельного инвестирования в России и за рубежом;

сущность и содержание различных категорий инвестиций и инвестиционной деятельности в условиях неопределенности и риска;

методы оценки эффективности вложений в реальные и финансовые инвестиции;

основы формирования и управлению инвестиционным портфелем;

основы финансирования капитальных вложений с момента формирования источников финансирования до их предоставления на различных условиях.

должны уметь:

анализировать процессы, происходящие в инвестиционной сфере, выявлять основные тенденции и перспективы ее развития;

владеть методикой анализа экономической эффективности инвестирования в реальные и финансовые активы;

владеть методикой анализа и оценки инвестиционных рисков;

использовать полученные знания в практической деятельности.

Раздел 1. Основы инвестиционной деятельности

Тема 1. Экономическая сущность и значение инвестиций и инвестиционной деятельности.

1. Экономическая сущность инвестиций

В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» №39-ФЗ от 25 февраля 1999г. ( в ред. ФЗ № 22-ФЗ от 02.01.2000г.) инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. При этом получаемый эффект должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования денежных средств другим образом (например, на потребление в текущем периоде), вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в будущем периоде, позволить решить важные социальные или иные задачи.

Инвестиции играют важную роль в экономике, обеспечивая ее стабильное развитие и устойчивый рост как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе.

На макроуровнеинвестиции необходимы для обеспечения расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, повышения конкурентоспособности отечественной продукции на мировом рынке, сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства, решения социально-экономических задач и т.д.

На микроуровнеинвестиции способствуют развитию материально-технической базы предприятий, повышению их конкурентоспособности, снижению себестоимости производства и реализации продукции, совершенствованию методов управления, росту квалификации персонала.

Объем инвестиций как на макро-, так и на микроуровне зависит от таких факторов, как соотношение между потреблением и сбережением, норма доходности инвестиций, безопасность вложений, уровень процентной ставки, степень организованности финансового рынка, темп инфляции и др.

2. Классификация инвестиций

Инвестиции можно классифицировать по различным признакам (см. рис. 1):

ИНВЕСТИЦИИ

РЕАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Инвестиции в основной капитал (капитальные вложения)

Инвестиции в оборотный капитал

Инвестиции в ценные бумаги, в том числе государственные икорпоративные

Инвестиции в активы других предприятий

Инвестиции в собственное производство и непроизводственнуюсферу

Инвестиции в несобственное производство

Инвестиции в активы предприятий и коммерческих организаций

Инвестиции в развитие производства

Инвестиции в непроизводственнуюсферу

Инвестиции в действующие мощности (капитальный ремонт)

В реконструкцию и техническое перевооружение

В строительство жилья

Инвестиции в банковские депозиты и сертификаты

В расширение производства

В строительство культурно-быто-выхучреждений

В выпуск новой продукции иосвоение новыхресурсов

В строительство спортивных и оздоровительных объектов

В приобретение нематериальных активов

Рис.1. Классификация инвестиций

Эволюционно, по характеру объекта вложения, общая структура инвестиций подразделяется на реальные и финансовые инвестиции. Такое разделение присуще только рыночной экономике. В плановой экономике СССР не было понятия «Инвестиции», а было понятие «Капитальные вложения». С момента перехода к рынку, когда была проведена первая приватизация, и появились первые ценные бумаги – «ваучеры», которые своей стоимостью отражали стоимость основных фондов в государстве на определенном этапе его развития, стал входить в обиход термин «Инвестиции». С этого момента по объектам хозяйственной деятельности принято различать реальные и финансовые инвестиции.

В условиях рыночной экономики любая компания нуждается в огромном количестве реальных активов, за которые надо платить. Чтобы получить необходимые финансовые средства для этого, компания продает свидетельства, удостоверяющие право притязания на ее реальные активы и создаваемые ими денежные потоки. Эти свидетельства называют финансовыми активами, или ценными бумагами.

Итак:

1. По характеру объектавложения инвестиции подразделяются на реальные и финансовые.

Под реальными инвестициями понимают вложения средств, с целью создания и воспроизводства основных средств, также к ним относят вложения в нематериальные активы.

Под финансовыми инвестициями понимают вложения средств в различные финансовые инструменты, среди которых наибольшую долю занимают рыночные ценные бумаги.

2. По участию в инвестиционном процессеинвестиции могут быть прямые, непосредственно в материальный объект, и непрямые (косвенные), осуществляемые через финансовых посредников – коммерческие банки, инвестиционные компании, фонды и др.

3. В зависимости от периода инвестирования инвестиции могут быть краткосрочными (на срок до 1 года) и долгосрочными (на срок более 1 года).

4. Исходя из формы собственности инвестора, инвестиции могут быть:

государственные, образуемые из средств государственного бюджета, из государственных финансовых источников;

иностранные — вкладываемые зарубежными инвесторами, другими государствами, иностранными банками, компаниями, предпринимателями;

частные, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства

5. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

6. По воспроизводственной направленностиинвестиции подразделяются на валовые и чистые.

7. По уровню рискаинвестиции могут быть безрисковыми - в этом случае практически отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала; низкорисковыми - уровень риска ниже среднерыночного уровня; среднерисковыми - уровень риска равен среднерыночному уровню; высокорисковыми - уровень риска выше среднерыночного.

8. По уровню доходности инвестиции подразделяют на:

высокодоходные – уровень дохода по ним выше среднерыночного уровня; среднедоходные - уровень дохода соответствует среднерыночному;

низкодоходные – уровень дохода ниже среднерыночного.