Учетный коэффициент окупаемости
Данный метод основывается на учетной прибыли и определяется делением средней годовой прибыли попроекту на первоначальныеинвестиционныевложения или среднюю стоимость инвестиций
или
Учетный коэффициент окупаемости =
Учетный коэффициент окупаемости =
Средняя годовая прибыль Первоначальные инвестиции
Средняя
годовая
прибыль Средняя
стоимость
инвестиций
Пример:
Первоначальные инвестиции по проекту - 100 000 у.е. Общая прибыль за пятилетний срок реализации проекта составляет 75 000 у.е., что дает среднегодовую прибыль в сумме 15 000 у.е.. Учетный коэффициент окупаемости равен:
15 000 у.е. 100 000 у.е.
= 15%
или
15 000 у.е. 100 000/2 у.е.
= 30%
Недостатком метода является то, что он игнорирует временную стоимость денег.
Дисконтированные методы оценок инвестиций
Дисконтированный денежный поток
Методы дисконтированных денежных потоков измеряют все ожидаемые будущиеденежные поступления и выплаты на определенный момент времени. Данные методы используют временную стоимость денег, согласно которой денежная единица, полученная сегодня стоит больше чем денежная единица, которая будет получена в будущем. Это объясняется тем, что денежная единица, полученная сегодня может быть инвестирована под определенный процент.
Значения будущей стоимости можно вычислить с помощью формулы: FV n = Vo (1 + K)n
FV n – будущая стоимость инвестиции через n лет. Vo – сумма первоначальной инвестиции
K – норма доходности на вложенный капитал
n – число лет на которые вложены деньги Пример:
1000 у.е. помещены в банк под 10% годовых, реинвестируются ежегодно в течение 3 лет. Сумма реинвестируется ежегодно.
Год Проценты Совокупная инвестиция на конец года
0 1000
1 1000
х10%100
1100
2 1100
х10%110
1210
3 1210
х10%
=121121
1331*
* FV = 1000 x (1+0,10)3
Также, будущую стоимость инвестиции можно найти умножением суммы инвестиции на значение будущей стоимости денежной единицы, которая находится из таблицы будущей стоимости денежной единицы.
ТАБЛИЦА . Будущая стоимость 1 ДЕ за период
|
|
2,00% |
4,00% |
6,00% |
8,00% |
10,00% |
12,00% |
|
1 |
1,020 |
1,040 |
1,060 |
1,080 |
1,100 |
1,120 |
|
2 |
1,040 |
1,082 |
1,124 |
1,166 |
1,210 |
1,254 |
|
3 |
1,061 |
1,125 |
1,191 |
1,260 |
1,331 |
1,405 |
|
4 |
1,082 |
1,170 |
1,262 |
1,360 |
1,464 |
1,574 |
Значение будущей стоимости находится на пересечении третьего ряда указывающего год и колонки, указывающей процент. Тогда, стоимость инвестиции в конце третьего года составит 1000 х 1,331 = 1331 у.е.
В свою очередь, денежная единица, полученная через год стоит стоит меньше чем денежная единица полученная сегодня. Процесс выражения денежной единицы, которые должны быть получены в будущем, через текущую стоимость посредством процентной ставки называется дисконтированием, а получаемая в результате величина – дисконтированной (текущей или приведенной) стоимостью.
Значения приведенной стоимости можно вычислить с помощью формулы:
Vo =
FVn (1+K)n
Vo – сумма приведенной стоимости;
FV n – будущая стоимость инвестиции через n лет; K – норма доходности на вложенный капитал;
n – число лет на которые вложены деньги.
Применив формулу, можно найти приведенную стоимость 1331 у.е., полученных в конце третьего года:
1000 =
1331 (1 +0,10)3
в вышеприведенной формуле
1
(1+ K)n
--- Фактор дисконтирования
Также, фактор дисконтирования можно найти из таблицы текущей стоимости денежной единицы.
ТАБЛИЦА. Текущая стоимость 1 ДЕ за период