9.4.1. Сущность государственного долга, его взаимосвязь с дефицитом государственного бюджета.

Выяснив экономическую природу дефицита государственного бюджета, мы вплотную подошли к анализу государственного долга.

_____________________________________________________________

Государственный долг представляет собой задолженность, накопившуюся у правительства в результате заимствования денег для финансирования предшествующих бюджетных дефицитов. Государственный долг равен сумме прошлых бюджетных дефицитов минус бюджетные излишки.

___________________________________________________________

Поэтому все причины, порождающие и увеличивающие бюджетный дефицит часто рассматриваются в литературе так же как причины возникновения и роста государственного долга. Принципиально новым моментом в нашем анализе является переход от анализа влияния бюджетного дефицита на экономику в коротком периоде к рассмотрению долговременного воздействия на её состояние государственного долга.

Превращение бюджетного дефицита в государственный долг происходит посредством:

• займов государства в национальном банке;

• получения правительством национальной экономики кредитов от иностранных государств и международных финансовых институтов;

• выпуска государственных ценных бумаг, представляющих собой обязательства по выплате заимствованных денег с процентами для всех желающих приобрести данные обязательства экономических субъектов.

Такими путями государство привлекает дополнительные средства для удовлетворения общественных потребностей и расширения воспроизводства. Само по себе наличие постоянного бюджетного дефицита и растущего государственного долга не является показателем ухудшения экономической ситуации в экономике. В настоящее время в развитых странах бюджетные дефициты и порожденный ими государственный долг, по сути, представляют собой встроенные в экономический цикл факторы стабилизации и развития экономики.

Эффективно распорядившись заёмными средствами даже при растущем государственном долге, государство может улучшить экономическую ситуацию в стране, используя эти средства производительно, в частности, как источник инвестирования, решить острые социальные проблемы.

___________________________________________________________

Государственный долг и вызвавшие его бюджетные дефициты могут быть продуманными и спланированными факторами стабилизации экономики и её развития.

___________________________________________________________

9.4.2. Воздействие на экономику внутреннего и внешнего государственного долга.

Государственный долг подразделяется на внутренний и внешний. Внутренний государственный долг представляет собой задолженность государства перед своими экономическими субъектами. Внешний – перед иностранцами.

Экономически развитые страны, как правило, имеют значительный государственный внутренний долг. С одной стороны, это - «заем нации сам себе». Он не вызывает оттока средств из страны и не ведет непосредственно к прямому сокращению богатства нации, тогда как положительные эффекты от мобилизации дополнительных финансовых ресурсов, обусловившие стабилизацию темпов экономического роста и их повышение, могут существенно перекрывать издержки по обслуживанию внутреннего государственного долга.

С другой стороны, нельзя не учитывать ряд возможных отрицательных последствий внутреннего государственного долга:

1. При погашении задолженности за счет бюджетных средств, а, по сути, за счет налогоплательщиков, происходит отток доходов к владельцам ценных бумаг, а, значит, к состоятельным слоям общества, что ведет к усилению дифференциации доходов.

2. Необходимость обслуживать долг может вызвать увеличение налогов и как следствие – снижение деловой активности в экономике.

3. При большом внутреннем долге может проявиться и усилиться эффект «вытеснения частных инвестиций». Выход государства на ссудный рынок ведет к усилению на нем конкуренции, вследствие чего повышается процентная ставка, что сокращает число прибыльных инвестиционных проектов, снижает инвестиционную активность в экономике, а, значит и темпы её экономического роста.

Облигации и акции частных предприятий, с одной стороны, и государственные облигации – с другой, являются для экономических субъектов взаимозаменяемыми. Вторые могут быть для определенных групп населения даже привлекательнее, поскольку обладают большей надежностью по сравнению с ценными бумагами частного сектора.

Средства, которые могли бы производительно использоваться в экономике, вкладываться в развитие реального частного сектора, тратятся на приобретение государственных ценных бумаг и, в конечном счете, могут превратиться в значительной степени в непроизводительные расходы государства.

Если даже в определенной доле эти средства будут использоваться государством производительно, всё равно произойдет перемещение ресурсов от частного сектора к государственному, менее эффективному по своей природе, что может привести к общему снижению эффективности в экономике.

Интенсивность вымывания частного капитала зависит от многих факторов, в числе которых можно назвать масштабы увеличения государственного долга, доверие экономических субъектов к действующему правительству и связанную с ним склонность осуществлять сбережения, хранить финансовые активы в той или иной форме.

4. Современные теории инфляции обращают внимание на связь между темпами инфляции в стране и величиной её государственного долга. Механизмы этой связи разнообразны. В частности, экономические агенты могут ожидать, что государство в будущем профинансирует выплаты по долгам за счет денежной эмиссии, а это приведет к росту цен, который через механизм рациональных ожиданий приведет к росту цен в настоящем. Наращивая внутренний государственный долг, государство стимулирует инфляцию. Выплата внутреннего государственного долга за счет увеличения предложения денег на основе их эмиссии может привести к лавинообразному росту темпов инфляции, разрушительному для экономики.

Что касается влияния на экономику внешнего долга, то хотелось бы отметить следующее. Наличие внешнего долга страны является обычной нормальной общемировой практикой. Многие страны с развитой рыночной экономикой имеют большой внешний долг. Вместе с тем возможные его объективные отрицательные последствия внешнего долга:

1. Обслуживание внешнего государственного долга предполагает утечку ресурсов из страны-должника, что сужает возможности потребления и инвестирования в национальной экономике.

2. Большая внешняя задолженность может привести национальную экономику к серьезному экономическому кризису. Страна вынуждена больше экспортировать, чем импортировать, для того, чтобы выплачивать проценты по долгу и часть долга по своим обязательствам. Например, в конце 80-х годов Мексика направляла около 1/3 экспортной выручки на обслуживание внешнего долга.

3. Быстрый рост внешнего долга может поставить страну в неблагоприятное зависимое положение от кредиторов, снижает международный авторитет страны и подрывает доверие населения к политике её правительства.

Каждое из указанных последствий затрудняет реализацию основной макроэкономической цели: обеспечение высоких устойчивых темпов экономического роста. Вместе с тем, учитывая все указанные отрицательные последствия, при оценке масштабов государственного долга и степени его воздействия на национальную экономику следует основываться не на абсолютной величине долга, а на соотношении последней с величиной ВВП. Удобен в этом отношении коэффициент «государственный долг – ВВП». Так, когда к 1990 г. США превратилась из страны-кредитора в страну-должника. В абсолютном выражении сумма госдолга была огромна, но в сравнении с годовым выпуском страны былв, не столь уж значительна. Правда, в настоящее время госдолг США уже превысил 100% ВВП, что обременительно даже для сильной экономики.

Для относительной характеристики величины государственного долга в мировой практике используются и другие показатели – относительные параметры внешнего долга. Например - отношение долговых платежей (по погашению и обслуживанию долга) к экспорту товаров и услуг, отношение валового внешнего долга к экспорту товаров и нефакторных услуг. Исходя из данных относительных показателей, можно оценить реальную опасность для экономики существующих масштабов государственного долга.