Лекции Найденовой Е.М. 01-21

Рациональное зерно в этом утверждении есть, так как истории известны (см вопрос 1

лекции) денежные инфляции.

Инфляция проявляется в сфере обращения как обесценение денег:

по отношению к золоту: повышение рыночной цены золота в бумажных деньгах;

по отношению к товарам: рост оптовых и розничных цен ( P1 -

покупательная способность денежной единицы - падает – это главное проявление инфляции);по отношению к иностранным валютам, которые обесценились в

меньшей мере (имеется в виду реальный валютный курс).

Главная причина денежной инфляции заключается в чрезмерной эмиссии бумажных денег.

Денежные инфляции в XVIII – н.XX в. были эпизодическими и вызывались почти исключительно кратковременным отходом от металлического (золотого) стандарта и выпуском в обращение большой массы бумажных денег для оплаты военных расходов во время крупных войн. Немалую роль при этом играли вызванные войнами товарные дефициты в связи с ограниченным производством товаров гражданского назначения.

В период и после Первой мировой войны дефициты государственного бюджета в странах, участвовавших в войне, вызвали усиленную денежную эмиссию при сжатии потребления. В результате в ряде стран возникла гиперинфляция.

Гиперинфляция – это инфляция (всегда денежная) с высоким и ускоряющимся

темпом. Поэтому люди теряют доверие к деньгам и обращаются к бартеру. Возникает опасность развала экономики, сопровождаемого социальными потрясениями. Гиперинфляция – это явление редкое, причины которого коренятся не только в экономике, но и (прежде всего) в политике. Она, как правило, сопровождает и является следствием таких серьезных политических потрясений, какими являются войны и революции. Это типичная денежная инфляция:

избыточная эмиссия бумажных денег для покрытия государственных расходов сочетается с острым дефицитом товаров и услуг.

Однако инфляция по своей природе не всегда есть денежная инфляция. В том смысле,

что источником инфляции не всегда является рост денежной массы.

Неденежная инфляция - это и есть инфляция, не обусловленная ростом денежной

массы.

После Второй мировой войны в странах с рыночной экономикой имела место именно такая инфляция:

например, в США за 40 послевоенных лет (1950-1990 гг.) уровень цен вырос в 5,5 раза. При этом военные расходы не превышали 10% госбюджета, а дефицит федерального бюджета не превышал 5%. Товарные дефициты не наблюдались вовсе.

61

Вспышка инфляции в западных странах в 70-е годы XX в. была вызвана нефтяным шоком и к предложению денег отношения не имела.

Большинство экономистов рассматривают инфляцию как зло, с которым надо бороться, но чтобы бороться с инфляцией, необходимо знать ее природу.

Трактовка природы инфляции как исключительно денежной связана с количественнй теорией денег, представленной уравнением (оно называется уравнением количественной теории денег или монетаристским уравнением обмена):

MV = PY, где

M – денежная масса (или количество денег в обращении, или предложение денег), V – скорость обращения денег,

P – уровень цен,

Y – реальный доход (или ВВП).

Классики считали, что V – const., Y = const.= Y* (в соответствии с идеей нейтральности денег– см. лекцию 8). Следовательно, увеличение денежной массы всегда ведет к росту уровня цен:

M P (классическая интерпретация).

Монетаристы разделяют идею нейтральности денег, так что Y = const.= Y*. Что касается скорости обращения денег то монетаристы полагают, что V стабильна, то

есть она изменяется, но очень медленно и предсказуемо, так что в принципе и в этом пункте они почти совпадают с классиками.

Однако монетаристская интерпретация (передаточный механизм) сложнее, так как она предполагают воздействие роста денежной массы на совокупный спрос (AD):

M AD P

Именно так выглядит инфляция спроса в представлении монетаристов. Т.е. инфляция спроса всегда имеет денежную природу. Так ли это?

1.Из анализа модели AD – AS (курс экономической теории) вам известен другой вариант инфляции спроса: циклический рост совокупного спроса (прежде всего инвестиционного) вызывает сначала рост доходов и преждевременную инфляцию, которая по мере дальнейшего роста совокупного спроса и по достижению дохода полной занятости (Y*) переходит в истинную инфляцию спроса. Причем вы проводили анализ модели до анализа денег: они не нужны для понимания причин инфляции спроса. Если же и подключить к этому анализу деньги, мы прийдем к тому же выводу:

рост дохода (Y), обусловленный ростом совокупного спроса, вызывает рост спроса на деньги Dm (см. модель денежного рынка, при анализе которого Y

выступает как неценовой фактор спроса на деньги). Но предложение денег здесь совершенно не при чем.

Денежная же инфляция (спроса) – и это следует из уравнения количественной теории денег – имеет место только тогда, когда ее первоначальный импульс задается

ростом предложения денег (денежной массы).

62

2.Но возникает другой вопрос: всегда ли рост денежной массы (M) вызывает инфляцию?

Вывод, что M AD P опирается на утверждение, что Y – const., что является спорным. Действительно, ведь рост совокупного спроса AD проявляется как рост спроса на рынках отдельных товаров и услуг. Рост уровня цен P проявляется как рост цен на отдельные товары и услуги. Но этот рост цен должен вызвать рост величины предложения на этих рынках, а следовательно и рост ВВП (Y) в результате сдвига кривой совокупного предложения вправо. Если это не так, то рушатся все основы микроэкономики (напомним, что такая ситуация возможна только в кратчайшем рыночном периоде, который даже не анализируется в микроэкономике).

В соответствии с теорией монетаризма:

Рост ВВП (Y) вызовет рост заработной платы, что в свою очередь станет причиной роста средних издержек в экономике.

Как результат – сдвиг кривой совокупного предложения влево и ВВП (Y) вернется к первоначальному уровню. (См. лекция 9, вопрос 4)

Такая ситуация действительно возможна, но только в одном случае: если рост заработной платы не сопровождается ростом производительности труда (а это противоречит фактам!). В рыночной экономике некоторый рост средних издержек не препятствует систематическому росту производства при росте цен.

Эта точка зрения в особенности не применима к России, где рост заработной платы, по данным С.Меньшикова, отстает от роста производительности труда, поэтому доля трудовых издержек (т.е. суммарной заработной платы) в общих издержках производства сравнительно невелика.

Таким образом, рассуждения о том, что рост денежной массы автоматически вызывает инфляцию (спроса) сомнительны и не подтверждаются фактами.

Почему же монетаризм остается модным течением, оказывая существенное влияние на экономическую политику?

Ответ на этот вопрос во многом обусловлен историческими обстоятельствами.

В 40-60-е гг. XX в. в развитых капиталистических странах господствовали (как в теории, так и в правительственных кругах) кейнсианские идеи, которые отводили деньгам (и, следовательно, денежно-кредитной политике) второстепенную роль. С этим мирились, так как кейнсианские рецепты государственного регулирования экономики (через управление совокупным спросом) способствовали ускорению экономического роста при небольшой инфляции (в 1950-1970гг. среднегодовой темп инфляции составил 2,8%). Но в 70-е годы инфляция ускорилась достигнув 7,1% в год. И хотя это в значительной степени было связано с «нефтяным шоком», вину возложили на кейнсианцев.

Кейнсианское регулирование экономики, опирающееся на бюджетно-налоговую и (в меньшей степени) денежно-кредитную политику, было приспособлено к экономике, в которой цены растут во время циклических подъемов и падают (или, по крайней мере, не растут) во время рецесиий (спадов).

63

НО:

Начиная с конца 60-х годов в экономике развитых стран появилась тенденция к росту цен и в периоды спадов – стагфляция. Кейнсианское регулирование умело бороться отдельно с безработицей (лучше) и отдельно с инфляцией (хуже). Но как бороться с двумя напастями одновременно, оно не знало.

На этом фоне монетаристы выступили с идеей вовсе отказаться от бюджетноналогового регулирования и целиком сосредоточиться на регулировании денежного обращении (т.е. на денежно-кредитной политике).

По Фридмену:

1.Рост цен всегда ускоряется через 3-6 месяцев после увеличения денежной массы

(M).

2.Следовательно, если сделать темп роста денежной массы стабильным, то стабильный рост реального ВВП будет сопровождаться умеренной инфляцией.

3.Для этого денежная масса должна расти в соответствии с монетарным правилом: масса денег в обращении должна ежегодно увеличиваться темпом, равным (на самом деле чуть больше) темпу роста (потенциального) реального ВВП, т.е. денежная масса должна устойчиво возрастать темпом 3-5% в год.

За период с 1980 до 1990г. среднегодовой темп инфляции сократился до 4,3%. Это был период рейганомики (в США - президент Рейган ) и тэтчеризма (в Великобритании –- премьер-министр М.Тэтчер). Декларативно за основу экономической политики был взят монетаризм. Фактически же использовались кейнсианские инструменты:

Увеличение государственных (прежде всего военных при сокращении социальных программ) расходов.

Сокращение налогов.

Рост дефицита государственного бюджета.

Рост денежной массы.

Врезультате темп роста реального ВВП вырос при снижении темпа инфляции.

(Главным же индикатором правильности политики, направленной на снижение темпов инфляции, является, согласно монетаризму, сокращение денежной массы.)

По американской методологии динамику уровня цен (инфляцию) в макроэкономике определяют следующие показатели:

Номинальная почасовая заработная плата.

Стоимость жизни.

Реальная заработная плата.

Почасовая производительность труда.

Номинальные средние издержки на труд.

Реальные средние издержки на труд.

Оптовые цены.

(Обратите внимание: среди этих показателей нет денежной массы!).

64

Динамика этих показателей в рассматриваемый период показывает, что монетаристская трактовка инфляции как исключительно денежного феномена не подтверждается фактами:

росла денежная масса и ВВП рос при снижении темпа инфляции.

Единственное отличие от предшествовавшей кейнсианской политики состояло в том, что в 80-е и 90-е годы перестала расти реальная заработная плата.

Итак, напрашивается вывод: современная инфляция - явление гораздо более сложное и многогранное, чем просто денежная инфляция. Она может развиваться по следующим причинам:

Резкое увеличение спроса.

Рост издержек.

Возникший товарный дефицит.

Необоснованная эмиссия бумажных денег.

3.Инфляция спроса и инфляция издержек. Инфляционная инерция. Модель

трехфазовой стабилизации.

Инфляция спроса.

Инфляция спроса возникает в результате роста совокупного спроса по достижении потенциального уровня реального ВВП - Y* (рис. 6.1). Как только совокупный спрос превысит AD3, он станет избыточным совокупным спросом, тогда и начнется истинная инфляция спроса.

Рис. 6.1

Кроме роста денежной массы, рост совокупного спроса может быть обусловлен изменением неценовых факторов совокупного спроса. К ним, как вы знаете, относятся факторы, определяющие объем планируемых расходов каждого из четырех макроэкономических субъектов: потребительских расходов (C), планируемых инвестиционных расходов (Igплан), государственных расходов (G) и расходов на чистый экспорт (Xn).

65

Инфляция издержек.

Инфляция издержек возникает в результате роста цен на ресурсы.

Столкнувшись с ростом издержек (обусловленным ростом цен на ресурсы),

производители назначают более высокие цены на свою продукцию, пытаясь в целях сохранения прибыли компенсировать возросшие издержки вздуванием цен.

На рисунке 6.2 показано, как неценовые факторы предложения (вызывающие рост средних издержек производства в экономике в целом) сдвигают кривую совокупного предложения AS влево. Это такие факторы (отрицательные шоки предложения), как:

1.увеличение номинальной заработной платы (как правило, обусловленное изменением минимальной ставки номинальной заработной платы в законодательном порядке), не подкрепленное соответствующим ростом производительности труда;

2.увеличение цен на энергоносители и сырьё (либо вследствие сокращения предложения этих ресурсов на рынке, либо в результате действия картелей, либо изза падения валютного курса страны, что приводит к удорожанию импортируемых ресурсов); в России – вследствие роста тарифов на услуги естественных монополий.

Инфляционная инерция.

Независимо от того, чем вызвана инфляция, она может продолжаться и после того, как первоначальная причина прекратит свое действие - возникает и развивается

инфляционная инерция.

Различают две фазы в процессе формирования инфляционной инерции:

1-я фаза: Непосредственное действие первоначального инфляционного импульса растягивается во времени, охватывая постепенно все больше и больше товарных групп. Например, троекратное повышение цен на нефть в 1973 г.:

сразу же отразилось на цене нефтепродуктов и продукции нефтехимии;

66

потом повысились цены на другие виды энергоносителей и продукцию отраслей, больше других потребляющих нефтяное топливо и нефтяное сырье;

затем «волна» захлестнула всю совокупность товаров и услуг.

Когда все цены во всей экономике повысились (в конце 1-й фазы), эффект внешнего возмущения постепенно затухает (как с эффектом мультипликатора).

2-я фаза: В ходе приспособления появляется инерция, вызванная инфляционными ожиданиями.

Фирмы и потребители строят свои действия исходя из прогноза на будущее. Но прогнозы в большой мере строятся на экстраполяции недавнего прошлого: если цены выросли в прошлом месяце, то экономические агенты ожидают такого же роста в будущем. Если прогноз оправдывается, то создается уверенность в правильности подобных ожиданий.

Если государственные органы допускают соответствующий этим ожиданиям рост денежной массы, то уверенность в правильности этих ожиданий закрепляется:

инфляционная инерция развивается дальше, не давая затухнуть первоначальному импульсу. Всё это может продолжаться сколь угодно долго. Обратите внимание на причинно-следственную связь: сначала выросли цены и только потом произошла дополнительная эмиссия денег.

На самом деле процессы взаимосвязаны.

Когда разрабатывается госбюджет, правительство прогнозирует уровень инфляции, и общество, ориентируясь на это, формирует инфляционные ожидания. (В недавнем прошлом российское правительство делало заведомо заниженные прогнозы, стараясь сформировать заниженные инфляционные ожидания. Оно рассчитывало на то, что фактическая инфляция даст больше доходов в казну и позволит легче исполнить бюджет. Однако хитрость быстро разгадывалась, и инфляционные ожидания повышались. Похоже, мы наблюдаем попытки возвращения к этой практике.).

Кроме инфляционных ожиданий существуют и другие инерционные механизмы, например, индексация доходов.

Существуют различные модели преодоления инфляционной инерции.

Все современные рецепты МВФ по стабилизации уровня цен предполагают по меньшей мере сокращение темпов инфляции (в идеале прекращение инфляции: = 0). В качестве примера рассмотрим модель стабилизации уровня цен, которая известна как

Модель трехфазовой (ценовой) стабилизации.

(Подчеркнем, что в этой модели в качестве исходного состояния экономики предполагается полная занятость).

1-я фаза – замедление роста денежной массы M до темпа, который меньше темпа инфляции (в экстремальном варианте - полное прекращение роста M).

67

2-я фаза – в результате этого произойдет падение номинального совокупного спроса при прежнх инфляционных ожиданиях. В результате - сокращение производства, рост безработицы при прежних инфляционных ожиданиях.

3-я фаза – под влиянием спада и роста безработицы инфляционные ожидания постепенно преодолеваются. Экономика автоматически возвращается в состояние полной занятости (автоматический механизм – гибкие цены, процентные ставки и заработная плата).

ВЫВОД: Без спада свести устойчивую инфляцию к минимуму и тем более ее ликвидировать невозможно.

Монетаристы убеждены, что эти процессы происходят достаточно быстро и с незначительным потерями.

Согласно взглядам сторонников ТРО (теории рациональных ожиданий) – быстро и без потерь.

Кейнсианцы убеждены в длительности и мучительности этих процессов:

экономика должна пройти через глубокий спад.

Коэффициент потерь (сколько процентных пунктов сокращения ВВП приходится на один процентный пункт сокращения инфляции) по некоторым расчетам равен 5.

Как показывает опыт России и других стран, которые выполняли требования МВФ, ближе к истине оказываются кейнсианцы.

4. Особенности инфляции в современной России.

Вспомним Россию начала 90-х годов. Либерализация цен в 1992 г. дала толчок для развертывания инфляции, так как она осуществлялась в условиях изначального дефицита товаров, цены на которые были зафиксированы государством на уровне ниже равновесного (это называется подавленной инфляцией). Положение усугублялось существованием «денежного навеса» (значительного превышения денежной массы, включая денежные сбережения, над товарной массой). В результате либерализации выросли цены.

В этом проявилось действие рыночного механизма: приспособление спроса к предложению.

Таким образом инфляция в России начиналась как типичная инфляция спроса, которая была порождена общим первоначальным избытком спроса над предложением.

Избыток спроса был обусловлен неравновесием между номинальными доходами и национальным продуктом. Излишек доходов породил излишек денег (а следовательно, и излишек совокупного спроса), а не наоборот. Ведь деньги выпускались в соответствии с доходами. Денежная масса была чрезмерно большой, так как большие доходы не могли быть полностью реализованы населением ввиду фиксированных относительно низких цен. Когда уровень цен вырос, неравновесие ликвидировалось. К этому добавилось прямое ограбление населения (были заморожены вклады в Сбербанке), но рост уровня цен (инфляция) не прекратился. Это можно объяснить только следующим образом:

68

Начавшись преимущественно как инфляция спроса, инфляция в России превратилась очень скоро в основном в инфляцию издержек, главным образом издержек на промежуточную продукцию (сырье и энергоносители), но не на рабочую силу! Быстрее всего росли цены на электроэнергию, на топливо, на черные металлы при сокращении индекса реальных средних издержек на рабочую силу на 23% в период с 1990 до 1996гг.

Для борьбы с этой инфляцией издержек правительство продолжало использовать метод шоковой терапии, предназначенный для подавления инфляции спроса в

условиях экономики полной занятости.

Вследствие этого (рис.6.3) падение производства и рост безработицы, обусловленные стагфляцией, были дополнены сокращением совокупного спроса за счет сокращения денежной массы и государственных расходов: в результате такой политики инфляция (издержек) продолжалась в течение нескольких лет, а объем производства и занятость продолжали падать. К этому добавился рост неплатежей.

AS

В заключение необходимо отметить следующее. Гиперинфляция, имевшая место в России в 90-е гг., как и любая гиперинфляция, была обусловлена прежде всего политическими причинами. Выбранный правительством Гайдара для подавления инфляции метод шоковой терапии включал в себя не только либерализацию (отпуск цен), но и приватизацию (перевод государственной собственности в частные руки), осуществлявшуюся, как уже теперь известно, бандитскими методами. Все это делалось якобы для появления эффективного собственника, способного повысить

эффективность производства.

Но для этого шоковая терапия обязательно должна была сопровождаться государственной политикой по совершенствованию структуры производства (с целью создания новых рабочих мест, что сдержало бы сокращение совокупного предложения). Это составная часть монетаристсткой политики предложения.

Вот именно этого сделано и не было.

69

В итоге Россия получила олигархический (бандитский) капитализм с нищетой высокообразованного населения, с кучкой миллиардеров, с низким уровнем эффективности производства, с неэффективной структурой производства и высоким уровнем инфляции, который, как известно, никак не удается «загнать» в границы 10%.

Современная инфляция в России, по мнению многих экономистов, есть инфляция издержек, обусловленная прежде всего ростом тарифов на продукцию и услуги естественных монополий и повышением цен на энергоносители.

Именно инфляция издержек в современных условиях может стать главным

препятствием для необходимого России экономического роста.

70