Чрезвычайные статьи!

События или операции, происшедшие в течение го­да, которые существенно отличаются от обычной дея­тельности, показываются отдельно от повторяющихся записей и называются чрезвычайными статьями. Что такое чрезвычайная статья? Например, извер­жение вулкана. Другими примерами являются прода­жа завода и прекращение производства, экспроприация имущества иностранным правительством, выигрыш или потеря от продажи рыночных ценных бумаг или другие продажи основного капитала.

Ниже приведены примеры двух компаний, отлич­ных от Типикал Мэныофекчуринг, которые показыва­ют, как эти факторы были бы отражены в конце отчета о доходах. Каждый показывает доход в расчете на обык­новенную акцию.

Вы видите, что чрезвычайные статьи показываются отдельно, так как инвесторы должны знать периодиче­ский доход в расчете на акцию, что позволяет сделать сравнение с предыдущим периодом.

Первоначальный доход в расчете на акцию

Теперь мы подошли к самой трудной проблеме, свя­занной с отчетом о прибылях и убытках, - определению действительного дохода по обыкновенным акциям. Термин “первоначальный доход в расчете на акцию” поможет нам разобраться в этом.

Первоначальный до­ход в расчете на акцию равен отношению годового до­хода к сумме числа реализованных обыкновенных акций и их эквиваленту в обороте.

Эквивалент обыкновенных акций представлен та­кими ценными бумагами, как конвертабельные приви­легированные акции, конвертабельные облигации, акцио­нерные опционы, воранты (документы, удостоверяющие право купить акции в течение опреде­ленного периода) и другие, дающие их вла­дельцу право обменять их или конвертировать в обыкновенные акции. Стоимость этих ценных бумаг в значительной степени определяется стоимостью обык­новенных акций, в которые они могут быть превраще­ны.

Конвертабельные привилегированные акции и конвертабельные облигации приносят держателям фикси­рованный дивиденд, или доход в форме процента, и одновременно дают право на участие в доходе по обык­новенным акциям. Их владельцы могут увеличить ко­личество обыкновенных акций путем конвертации или обмена своих ценных бумаг, уменьшив, таким образом, доход в расчете на обыкновенную акцию. Как опреде­ляется размер эквивалента обыкновенных акций? Кон­вертабельные ценные бумаги считаются эквивалентом обыкновенных акций, когда доход по ним, рассчитан­ный на основе их курсовой цены на момент выпуска в обращение, меньше 2/3 учетной ставки по первокласс­ным денежным обязательствам (праймрейт). Теперь давайте рассмотрим эти понятия на примере. Предпо­ложим, у нас имеется в обращении 100 000 обыкновен­ных акций и еще 100000 привилегированных акций, конвертируемых в обыкновенные один к одному (что и представляет эквивалент обыкновенных акций). Наш годовой доход равняется $500 000. В этом случае первоначальный доход в расчете на обыкновенную ак­цию будет равен: $2.5

Если бы дивиденд по неконвертабельным привиле­гированным акциям составил $1 на акцию, то доход по обыкновенным акциям достиг бы $4. Почему? Из годового дохода в $500 000 мы вычли бы $100 000 для выплаты дивидендов по привилегиро­ванным акциям, однако оставшиеся $400 000 мы разделили бы только на 100 000 обыкновенных акций: