Дивиденд

Доход, получаемый на акцию, называется дивидендом. Источником дивидендов является чистая прибыль акционерного общества или специальные фонды по привилегированным акциям.

При вложении средств в ценные бумаги выделяют обычно четыре цели: безопасность, доходность, рост и ликвидность.

Безопасность. Главное здесь - минимальный риск, неуязвимость инвестора от потрясений на рынке. В развитых странах самыми безопасными считаются вложения в государственные ценные бумаги. Однако минимальному риску соответствует и минимальная доходность. В России при ещё не развитом фондовом рынке, при сложностях в экономике это правило нарушается. В 1994-1995 гг., например, вложения в ГКО были не только малорискованными, но и самыми доходными, что, в конечном счете, привело к приостановке в августе 1998 г. выплат по ГКО и ОФЗ.

Доходность. Всегда велик соблазн выбора того варианта вложения средств, который сулит наивысшую доходность. Однако варианты, предлагающие наиболее высокий ожидаемый доход, предполагают также и наибольший риск. Поэтому инвестор оказывается перед выбором: либо риск, либо доходность.

Рост вложений. Обычно акции быстрорастущих фирм приносят небольшой дивиденд, но быстро растет курс акций.

Ликвидность ценных бумаг характеризует свойство ценных бумаг быстро и легко обмениваться на деньги без потери или при небольшой потере их стоимости.

Найти приемлемое сочетание риска и доходности - главная задача при формировании портфеля ценных бумаг. Одним из методов снижения риска является диверсификация портфеля, т.е. приобретение определенного числа различных ценных бумаг, в результате чего невысокие доходы по одним бумагам могут компенсироваться высокими доходами по другим. Оптимальное количество видов ценных бумаг в портфеле инвестора - от 8 до 20 видов.

При выборе акций обращают внимание на такие факторы, как материально-техническая база организации (возраст оборудования, его техническое состояние, заделы по строительству, запасы); тип производства (фондоемкий, трудоёмкий, материалоемкий, наукоемкий); степень диверсификации производства; финансовое состояние организации; перспективы развития, наличие конкурентных преимуществ, в том числе в глобальном масштабе.

Курс акции

Рыночная цена акций называется курсом акций. Он рассчитывается по формуле:

.

Например, если акционерное общество выплачивает дивиденд 50 руб. на 1 акцию номиналом 100 руб., процентная ставка по вкладам составляет 10 % годовых, то рыночная цена акции равна 500 руб.

Курс акций в значительной степени зависит не только от величины активов акционерного общества, но и от соотношения спроса и предложения на акции на фондовом рынке, финансового положения, диви-

дендной политики акционерного общества, политической ситуации в стране и т.д.

Рыночную цену акций используют не только для определения выгодности вложений средств в акции, но и для определения так называемого показателя рыночной капитализации (курс акции, умноженный на количество акций).

4. Рента. Цена земли

В общем виде экономическая рента – это, с одной стороны, цена, уплачиваемая за использование земли и других природных ресурсов, количество которых ограничено. С другой стороны - это доход от земли и других факторов производства, предложение которых ограничено (неэластично). Это может быть нефте- и газодобыча, добыча каменного угля и т.д.

При анализе сущности рентного дохода необходимо прежде всего исходить из факта ограниченности земли и различий участков по плодородию и местоположению. Именно ограниченность, неэластичность предложения земли определяет ряд особенностей ценообразования в сельском хозяйстве. Цена здесь базируется на предельных издержках по наименее плодородным землям и наиболее удаленным от рынка сбыта. Поэтому все владельцы земельных участков, лучших по плодородию и менее удаленных от рынка сбыта, получают больший доход по сравнению с владельцами худших участков. Эта разность составляет дифференциальную ренту.

Таким образом, дифференциальная рента - это доход, полученный в результате использования ресурсов с неэластичным предложением более высокой производительности в ситуации ранжирования этих ресурсов. Инвестор, купивший худший участок земли и сдавший его в аренду, получит только процент на свой капитал.

Покупатель земельного участка покупает его ради той ренты, которую приносит земля. Он рассуждает следующим образом: куплю участок за 20 тыс. долл., сдам его в аренду, буду получать в виде арендной платы 3 тыс. долл. в год. А если положу 20 тыс. долл. в банк под 10 % годовых, то получу 2 тыс. долл. в год. Значит, выгоднее покупать землю.

Цена земли определяется такими факторами, как размер земельной ренты, арендной платы, процентная ставка, и рассчитывается как отношение размера арендной платы к величине процентной ставки, умноженное на 100 %.

Основные понятия

Процент Процентная ставка Номинальная и реальная процентные ставки Простые и сложные проценты Дисконтирование Прибыль Рентабельность продаж Рентабельность активов

Рентабельность собственного капитала Облигация Акция Обыкновенные и привилегированные акции Дивиденд Курс акций Ликвидность ценных бумаг Рента Цена земли

Вопросы, упражнения и задачи

1. Банк принимает вклады от населения сроком на 6 месяцев и 1 год по процентным ставкам соответственно 8 и 10 % годовых. Какой вклад выгоднее, если предположить, что банк не изменяет процентные ставки в течение года?

2. Что Вы выберете: 5 тыс. руб. сегодня или 6 тыс. руб. через 1 год при возможности сегодня вложить средства в банк под 10 % годовых? Используйте методы наращения и дисконтирования стоимости.

3. Номинальная стоимость акции акционерного общества составляет 100 руб. Определите курс акций, если известно, что размер дивиденда ожидается на уровне 6% к номинальной стоимости, а размер банковской процентной ставки - 10% годовых.

4. Определите рыночную стоимость участка земли, который можно сдавать в аренду, получая ежегодно 2 тыс. руб. Процентная ставка по банковским вкладам составляет 8% годовых.

Библиографический список

1. Макконнелл К.Р. Экономикс: Принципы, проблемы и политика/ К.Р. Макконнелл, С.Л. Брю. - Пер. с 13-го англ. изд. - М.: ИНФРА-М, 1999. – Гл. 29. – С. 636-654.

2. Нуреев Р.М. Курс микроэкономики /Р.М. Нуреев – М.:НОРМА-ИНФРА·М, 1999. – Гл. 10. – С. 318-352.