№33. Структура основных разделов инвест.Проекта.

В соответствии с рекомендациями ЮНИДО (Организации Объе­диненных Наций по Промышленному Развитию) инвест.про­ект должен содержать следующие основные разделы.

1. Краткая характеристика проекта (или его резюме). В этом разделе сод-ся выводы по осн.аспектам разработанного проекта после рассмотрения всех альтернативных вариантов,когда концепция проекта,ее обоснование и формы реализации уже опреде­лены. Ознакомившись,инвестор должен сделать вы­вод о том, отвечает ли проект направленности его инвестиционной деятельности и инвестиционной стратегии, соот-ет ли он потен­циалу его инвест.ресурсов,устраивает ли его проект по перио­ду реализации и срокам возврата вложенного капитала и т.п.

2. Предпосылки и основная идея проекта-пере­числяются наиболее важные параметры проекта, кот.служат опре­деляющими показателями для его реализации,рассматривается регион расположения проекта в увязке с рыночной и ресурсной средой,при­водится график реализации проекта и характеризуется его инициатор.

3. Анализ рынка и концепция маркетинга-излагаются ре­зультаты маркет. исследований,обосновывается концепция маркетинга и разрабатывается проект его бюджета.

4. Сырье и поставки-содержит классификацию ис­пользуемых видов сырья и материалов,объем потребности в них,на­личие осн. сырья в регионе и обеспеченность им,программу поставок сырья и материалов и связанные с ними затраты.

5. Месторасположение,строительный участок и окружающая среда-описываются месторасположение проекта, характер естественной окружающей среды,степень воздей­ствия на нее при реализации проекта, соц-эконом.усло­вия в регионе и инвест.климат,состояние производ. и коммер. инфраструктуры,выбор строительного участка с учетом рассмотренных альтернатив,оценка затрат по освоению строительного участка.

6. Проектирование и технология-содер­жит производ.программу и характеристику производ.мощности пред-ия;выбор технологии и предложения поее приобретению или передаче;подробную планировку пред-ия и осн.проектно-конструктор.работы; перечень необходимых машин и оборудования и требования к их техн.обслужива­нию;оценку связанных с этим инвестиционных затрат.

7. Организация управления-приводится органи­зационная схема и система управления предприятием;обосновывается конкретная организационная структура управления по сферам деят-ти и центрам ответственности; рассматривается подробная смета накладных расходов, связанных с организацией управления.

8. Трудовые ресурсы-содержит требования к кате­гориям и фун-м персонала, оценку возможностей его формирования в рамках региона, организацию набора, план обучения работников и оценку связанных с этим затрат.

9. Планирование реализации проекта-обосно­вываются отдельные стадии осущ-я проекта, приводится гра­фик его реал-и, разрабатывается бюджет реал-и проекта.

10. Финансовый план и оценка эффективности инвестиций-содержит фин.прогноз и осн.виды фин.планов, совокупный объем инвест.затрат, методы и результаты оценки эффек-ти инвестиций,оценку инвест. рисков.

№32. Инвестиционная деятельность: сущность, субъекты и объекты. Инвестиционная политика: содержание, цели и этапы.

Инвест.деят-ть-отношения участников инвест.процесса,возникающие в связи с накоплением,трансформацией,размещением,вложением и использованием капитала,направленные на получение макс+ эконом. и соц.результата в регион.эконом.системе.

Объекты инвест.деят-ти: находящиеся в частной, гос., мун.     и     иных     формах соб-ти различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами .

Субъекты инвестиционной деятельности

– инвесторов;

– заказчиков;

– подрядчиков;

– пользователей объектов капитальных вложений.

Инвест.политика- комплекс народнохозяйственных подходов и решений, определяющих объем, структуру и направления использования инвестиций в сферах и отраслях экономики;-это деятельность гос-ва, направленная на изыскание источников инвестиций и установление рациональных областей их использования.

Глав.задача гос.инвест.политики-формирование благоприятной среды, способствующей привлечению и повышению эффек-ти использ-ия инвест. ресурсов в развитии экономики и соц.среды.

Инвест.политика должна быть ориентирована на:

-         определение целесообразных для каждого периода времени объемов инвестиций и их структуры: отраслевой, воспроизводственной, технологической, территориальной и по формам собственности;

-         выбор приоритетов;

-         повышение эффективности инвестиций.

Цель инвест.политики:

• обеспечении структурной перестройки экономики;

• стимулировании предпринимательства и частных инвестиций;

• создании дополнительных рабочих мест;

• привлечении инвестиционных ресурсов из различных источников, включая иностранные инвестиции;

• стимулировании создания негосударственных структур, для аккумулирования денежных сбережений населения на инвестиционные цели;

• создании правовых условий и гарантий для развития ипотечного кредитования;

• развитии лизинга в инвестиционной деятельности;

• поддержке малого и среднего предпринимательства;

• совершенствовании системы льгот и санкций при осуществлении инвестиционного процесса;

• создании условий для становления и развития венчурного инвестирования.

№41. Модели прогнозирования вероятности банкротства на основефин.отчетности.

Сущ.3 подхода к прогнозированию фин.состояния с позиции возможного банкротства предприятия:

1) Расчет индекса кредитоспособности-Альтман 1968. При построении индекса Альтмана обследовано 66 предприятии промышленности, половина из которых обанкротилась, а вторая половина – работала успешно. Из этих показателей он отобрал 5 наиболее значимых для прогноза и построения многофакторного регрессивного уравнения.Индекс Альтмана пред-ет собой фун-ю от некоторых показателей, харак-их эконом.потенциал пред-я и результаты его работы за истекший период.

Z = 3,3К1 + 1,0 * К2 + 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2 * К5.,где

К1 = прибыль до выплаты %, налогов / сумма активов;К2 = выручка от реализации / сумма активов;

К3 = СК / привлеченный капитал; К4 = реинвестированная прибыль / сумма активы;

К5 = собственные оборотные средства / сумма активы.

Крит.значение индекса Z рассчитывался Альтманом по данным стат.выборки и = 2, 675. С этой величиной сопоставлялся расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия,

если Z < 2,675 ,то банкротство; Z > 2,675 ,то достаточно устойчивое положение финансовое.

Модель Альтмана для ОАО с ликвид-ми акциями

Z-счет=1,2*Х1+1,4*Х2+3,3*Х3+0,6*Х4+Х5;

Х1=оборот.капитал/активы; (ликвид-ть фирмы) Х2=накопленная прибыль/активы;

Х3=операц.прибыль/активы; (рен-ть активов) Х4=рын.ст-ть акций/задолженность;

Х5=объем продаж/активы. (оборачиваемость активов)

Если Z<1,8-то вероят-ть банк-ва в ближайшие 2-3 года велика;

Если Z>2,7-вероят-ть мала;

Если 1,8< Z <2,7-трудно прогнозировать развитие фирмы.

Модель Альтмана для закрытых компаний для фирм с неликвидными акциями.

Z=0,717*Х1+0,847*Х2+3,107*Х3+0,42*Х4+0,995*Х5;

параметры Х1,Х2,Х3,Х5-аналогичные

Х4=балансовая ст-ть акций (или УК)/задолженность.

Zкр.=1,23. Если Z<1,23-велика вер-ть банк-ва. Если Z>1,23-вер-ть банк-ва снижается.

Модель Лисса для закрытых компаний или открытых с нелик-ми акциями:

Z=0,063 Х1+0,092Х2+0,057Х3+0,001Х4;

Х1=оборот.кап-л/активы; Х2=(операц.прибыль+аморт.)/активы;

Х3=НП/активы; Х4=СК/ЗК;

Zкр.=0,037

Модель Таффлера для любой фирмы:

Z=0,53Х1+0.13Х2+0,18Х3+0,16Х4;

Х1=операц.прибыль/краткоср-обяз-ва;

Х2=оборот.активы/сумма обяз-в;

Х3=краткоср.обяз-ва/активы;

Х4=ВР/активы; (оборачиваемость активов)

Z>0,3-низкая вер-ть банк-ва;

Z<0,2-высокая вер-ть банк-ва.

2)Использование системы формализованных и неформализованных критериев.

Критерии и показатели, неблагоприятные значения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднений, в том числе и банкротстве.

повторяющиеся существенные потери в осн.производ.деят-ти; устойчивое низкое значение коэф. ликвидности; храническая нехватка оборот.ср-тв; высокий удельный вес просроченной дебит.задолж-ти; наличие залежалых товаров и производ.запасов; ухудшение отношений с учреждениями банк.системы; использование новых источников фин.ресурсов на относительно невыгодных условиях; применение оборудования с истекшим сроком эксплуатации; потенциал.потери долгосрочных контрактов.

Критерии и показатели, неблагоприятные значения кот.недают основание рассматривать текущее фин.состояние как критическое, вместе с тем, они указывают, что при определенных условиях ситуация может резко ухудшиться

потери ключевых сотрудников аппарата управления; вынужденные остановки производственно – технического процесса, участие предприятия в судебном разбирательстве с непредсказуемым исходом; потеря ключевых контрагентов; политический риск.

Не все из рассматриваемых критериев могут быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской отчетности, нужна дополнительная информация.