14. Механизм влияния стабилизационной кредитно-денежной политики.

Стабилизационная экономическая политика — система мер, предпринимаемых государством с целью стабилизации нацио­нального дохода на желаемом уровне (обычно на уровне пол­ной занятости).

Стабилизационная экономическая политика, направлен­ная на сдерживание роста экономики, называется сдерживаю­щей (рестриктивной).

Стабилизационная экономическая политика, направлен­ная на расширение объемов выпуска, называется стимулирую­щей (экспансионистской).

Сдерживающая экономическая политика проводится на этапе бума («перегрева») в экономике, стимулирующая — в пе­риод спада.

Эффективность экономической политики определяется ве­личиной изменения макроэкономического параметра, выб­ранного в качестве цели. Чем больше величина изменения па­раметра при заданном импульсе со стороны государства, тем эффективнее проводимая экономическая политика.

В зависимости от используемых инструментов экономи­ческая политика делится:

- на кредитно-денежную;

- фискальную (бюджетно-налоговую).

Кредитно-денежная политика — система мер, предприни­маемых ЦБ по регулированию денежной массы с целью дости­жения национальным доходом уровня полной занятости при относительно стабильном уровне цен.

Регулирование денежной массы ЦБ осуществляет:

1) через операции на открытом рынке;

2) изменение нормы резервирования;

3) изменение учетной ставки процента (ставки рефинан­сирования).

Объем нац. Дохода меньше потенциального; экономика находится в состоянии

Общего экономического равновесия. Меры ЦБ направленные на создание условий для экономического роста(стимулирующая политика).

Трансакционные издержки по переводу капитала отсутствуют следовательно капитал ориентируется только на разницу в норме доходности ФА разных стран (абсол.мобильность капитала). В этом случае бесконечно малые изменения % ставки внутри страны или за рубежом будут вести к бесконечному перетоку капитала из одной страны в другую. Внутренняя % ставка всегда устанавливается на уровне мировой.

След. Допущение: равновесие на валютном рынке устанавливается без вмешательства ЦБ, т.е. объем спроса и объем предложение ин. Валюты в ЦБ=0.

При этом на валютном рынке наблюдается не только общее, но и равновесие в каждом секторе(тек. И кап. Операций). Сальдо в этом случае =0

ЦБ увеличивает предложение денег, в результате у эк. Субъектов образуется дополнительный запас денег, которые они направляют на покупку ФА. В результате спрос на ФА увеличивается следовательно доходность на ФА снижается, %ставка снижается.

Увеличение предложения ден.активов ведет к смещению LM вправо, в результате снижения % ставки увеличивается инвест.спрос, совокупный спрос на тов.рынке, нац.доход, выпуск товаров и услуг.

Спрос на деньги как средство обращения увеличивается, эк.субъекты начинают продавать имеющиеся у них ФА, цена на ФА снижается следовательно доходность ( % ставка) увеличивается. В % ставка более низкая чем в .

Эк.субъект пересматривает свои портфели ФА. При неагрессивной тактике пересмотра портфеля нерезидент перестает покупать отеч.ФА, снижается предложение ин.валюты.

При такой тактике резиденты тоже перестают покупать отеч. ФА, а портфели ФА направляют на покупку зарубеж.ФА.,спрос на ин.валюту увеличивается. Так же будет происходить изменение спроса и предложения при агрессивной тактике пересмотре теч.портфеля. Нерезиденты продают отеч.ФА, которые менее доходны чем зарубеж.ФА, спрос на ин.валют увеличивается. Резиденты начинают продавать отеч.ФА, покупать иностранную валюту, чтобы затем купить зарубеж.ФА.

Режим fix обменного курса

Если спрос на валютном рынке больше предложения, то цена ин.валюты приобретает потенциальную энергию роста. При данном режиме ЦБ гасит эту потенциальную энергию роста обменного курса с помощью валютных интервенций.Чтобы восстановить равновесие на валютном рынке ЦБ продает ин.валюту из резервов следовательно ден.база и ден.масса снижаются. Запасы ден.активов у эк.субъектов снижаются, поэтому они продают имеющиеся у них ФА, предложение ФА увеличивается, цена снижается и доходность, следовательно LM смещается влево. Объем нац.доходаснижается, т.к. рост % ставки ведет к снижению инвест.спроса, и совокупный спрос на товарном рынке снижается, а вместе с тем и выпуск. Кредитно-ден. политика не эффективна в условиях FIX обменного курса.

Режим плавающего обменного курса

Растет ден.масса, что ведет к снижению % ставки, следовательно возникает избыток спроса., что ведет к росту обменного курса ин валюты, поэтому спрос на товары зарубеж.про-ва снижается, т.к. расет цена, а спрос на отеч.товары увеличивается, т.к. цена на них снижается.

В результате проведения кр-д политике в условиях режима плав.обмен.курса ЦБ удалось добится роста дохода с У1 до У3. Политика является эффективной.