4. Облигации как цб

Облигация (от лат. обязательство) - эмиссионная ЦБ, удостоверяющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются сумма выплачиваемых процентов(купонов) и размердисконта при покупке. Общие положения регулируются ГК РФ.

Служат дополнительным источником дохода для эмитента. Часто их выпуск носит целевой характер – для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Экономическая суть облигаций очень похожа на кредитование, но не требует оформления залога и упрощает процедуру перехода права требования к новому кредитору.Фактически на рынке облигаций осуществляются средне- и долгосрочные заимствования, обычно сроком от 1 года до 30 лет.

Облигации можно классифицировать по любому их признаку: эмитенту, сроку обращения, типу дохода, конвертируемости, валюте, целям выпуска, инвестиционной привлекательности и рейтингу.

Виды облигаций:

• По типу дохода

  • Дисконтная (бескупонная) – доходом по ней является дисконт («скидка»). Продаются по цене ниже номинала. Примеры дисконтных облигаций:

    • ГКО - государственные краткосрочные облигации

    • БОБР – банковские облигации Банка России

  • Облигация с фиксированной процентной ставкой (англ.Fixed Rate Bond; Fixed Income) —купоннаяоблигация, доход по которой выплачивается по купонам с фиксированной процентной ставкой. Информация о купонах указывается в проспекте эмиссии облигации. К этому типу облигаций относятся:

    • ОФЗ- облигации федерального займа

    • ОВГВЗ - облигации внутреннего государственного валютного займа

    • большинство еврооблигаций.

  • Облигация с плавающей процентной ставкой (англ.Floating Rate Note (FRN); Floater) — купонная облигация с переменным купоном, размер которого привязывается к некоторым макроэкономическим показателям: к доходности государственных ценных бумаг, к ставкам межбанковских кредитов (LIBOR,EURIBOR,MOSPRIME) и т. п.

• По конвертируемости

  • Конвертируемые облигации — долговой инструмент с фиксированной процентной ставкой, дающий держателю право обменять облигации и купоны на определенное число обыкновенных акций или других долговых инструментов данного эмитента по заранее оговоренной цене (цена конвертирования) и не раньше предварительно установленной даты. После конвертирования облигация прекращает существование, а вместе с ней и долговое обязательство эмитента. Конвертируемые облигации выпускают и правительства, и компании.

  • Неконвертируемые облигации.

• По эмитентам

  • Государственные облигации (англ.Government bonds) или суверенные облигации (англ.Sovereign bonds) — ценная бумага, эмитированная с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но обязательно гарантированная правительством.

  • Муниципальные облигации (англ.Municipal bonds).

  • Корпоративные облигации (англ.Corporate bonds).

Облигации бывают:

• именная или на предъявителя;

• обеспеченная или необеспеченная.

Цена дисконтной облигации обычно меньше номинала и может превышать номинал лишь в случаях, когда погашение предполагается производить не деньгами, а неким активом, стоимость которого уже выше номинала облигации. Цена процентной облигации может быть как ниже, так и выше номинала. Если цена выше номинала, то говорят, что облигация продаётся с премией (с ажио). Если ниже — то с дисконтом (с дизажио).

При выпуске облигаций необходимо иметь в виду, что:

1. выпуск и отчет об итогах выпуска подлежат государственной регистрации.

2. информация о выпуске при открытом размещении должна раскрываться.

3. учет прав держателей именных облигаций обеспечивается ведением эмитентом или регистратором реестра держателей облигаций.

Облигации могут обеспечиваться залогом, поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией (ст.27.2 Закона «О рынке ЦБ»).

Реквизиты облигации: наименование и местонахождение компании, ее выпустившей, порядковый номер облигации, дата выпуска, вид, общая сумма выпуска, процентная ставка, условия и порядок погашения и выплаты процентов.