36. Международный рцб. Составные части международного рцб.

Международный РЦБ – это сфера торговли ЦБ на мировом масштабе (проведение торговых операций ЦБ между нерезидентами). Возможность такой торговли определена, во-первых, наличием межгос. (двух- или многосторонних) соглашений, и, во-вторых, существованием единых правил торговли ЦБ Большая часть освоенных инвестиций на международном рынке ЦБ приходиться на облигации. По структуре валют более 50% операций на рынке международных облигаций приходиться на доллар США и японской иены. Торговля евроакциями и еврооблигациями является примером международного РЦБ. Международный РЦБ подразделяется на первичный и вторичные рынки.

На первичном рынке эмитент одного государства размещает свои ЦБ на другом государстве. На сегодняшний день крупными международными держателями облигаций являются Япония, Англия и США.

На вторичном рынке ЦБ перепродаются специальными финансовыми учреждениями. Крупные страховые компании, коммерческие и центральные банки разных стран являются участниками вторичных международных рынков облигаций.

2 Сектора:

1. Здесь обращаются ЦБ, которые представляют собой результат существования экономических отношений между странами на государственном и корпоративном уровне. Здесь же обращаются ЦБ, эмитируемые финансовыми институтами различных международных организаций (ООН, ЕС).

2. Сектор НАЦИОНАЛЬНЫХ ЦБ, поступивших для реализации на МРЦБ. Россия является участником МРЦБ.

Трудности функционирования МРЦБ: 1. Налогообложение в странах-участниках, гос. контроль, лимитирование. 2. Таможенные пошлины. 3. Сложность взаимных расчетов. 4. Необходимость пересылки бумаг из страны в страну. 5. Изменение валютного курса. Процедура участия субъектов в международной торговле на МРЦБ, в настоящее время, оформлена законодательно и тщательно разработана.

Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов:

1. субъекты рынка;

2. собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки) ;

3. органы государственного регулирования и надзора;

4. саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников РЦБ, которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т.п.) ;

Инфраструктура рынка:

а) правовая,

б) информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т.д.) ,

в) депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для гос. и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы) ,

г) регистрационная сеть.

37. Понятие инвестиционного портфеля. Формирование портфеля цб и управление им.

Инвестиционный портфель - целенаправленно сформированная в соответствии с определенной инвестиционной стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты. Основная цель формирования - обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. Система специфических целей: максимизация роста капитала; максимизация роста дохода; минимизация инвестиционных рисков; обеспечение требуемой ликвидности инвестиционного портфеля. Учет приоритетных целей при формировании инвестиционного портфеля лежит в основе определения соответствующих нормативных показателей, служащих критерием при отборе вложений для инвестиционного портфеля и его оценке. В зависимости от принятых приоритетов инвестор может установить в качестве такого критерия предельные значения прироста капитальной стоимости, дохода, уровня допустимых инвестиционных рисков, ликвидности. Вместе с тем в составе инвестиционного портфеля могут сочетаться объекты с различными инвестиционными качествами, что позволяет получить достаточный совокупный доход при консолидации риска по отдельным объектам вложений.

Управление портфелем ЦБ предполагает следующие мероприятия: планирование состава портфеля; анализ состава портфеля; регулирование состава портфеля; поддержание его ликвидности; получение дохода. 1) Анализ информации о состоянии экономики в целом, об отдельных отраслях экономики, инвестиционных компаниях, банках, паевых фондах. Итог - список ЦБ, наиболее доходных и наименее рискованных для включения в портфель в определенный период времени.

Анализ отдельных сегментов РЦБ для выявления наиболее благоприятных для инвестирования на данный момент, анализируется состояние эмитентов, в чьи финансовые инструменты инвестируется капитал. Для оценки качества ЦБ для инвестирования могут использоваться методы фундаментального и технического анализа. Результат - окончательный список портфеля.Формируется тот или иной тип портфеля: - фиксированный; - меняющийся портфель; - специализированный портфель; - бессистемный портфель.

2) Существуют 2 способа управления портфелем ЦБ: активный и пассивный.

Сторонники активного управления стоят на такой точке зрения, что наличие портфеля ЦБ - явление динамичное, временное, поэтому оперативно отслеживаются и покупаются высокодоходные ЦБ. Такие управляющие легко расстаются с низкодоходными и ненадежными ЦБ.

Пассивное управление нацелено на создание долговременного портфеля ЦБ с составом ЦБ, имеющий определенный уровень риска, определенный доход.

Для определения наиболее эффективного набора ЦБ проводится мониторинг (детальный анализ общего положения эмитентов ЦБ). При этом существует целый ряд показателей, позволяющих произвести подробный анализ эмитента (рентабельность, объем продаж, цены на акции, уровень дивиденда ЦБ). Интернет-трейдинг — современная технология, которая позволяет управлять своими деньгами, покупая и продавая ЦБ через интернет. Специальное программное обеспечение предоставляет возможность получения удаленного доступа к биржевым торгам и совершения сделок на многих торговых площадках в режиме on-line, приобретения акций многих компаний. Скорость выполнения операций такая же, как и у профессиональных участников фондового рынка.