- •Тема 5. Методы управления предпринимательскими рисками:
- •Тема 1. Финансовая среда предпринимательства
- •Понятие экономической среды предпринимательства. Микросреда и ее основные факторы.
- •1 Вопрос.
- •1.Организация производственного процесса:
- •2. Организационная структура
- •5. Трудовой коллектив или управление персоналом
- •2 Вопрос.
- •3 Вопрос. Финансовый рынок как основная составная часть финансовой среды.
- •Вопрос 4. Законодательное регулирование.
- •2 Вопрос : сущность и функции предпринимательского риска.
- •3 Вопрос: Факторы, влияющие на уровень предпринимательского риска.
- •Внешние и внутренние
- •От направленности действия: позитивные и негативные (самим)
- •В зависимости от субъекта: субъективные и объективные (самим).
- •4 Вопрос. Виды предпринимательских рисков
- •Тема 3. Методы оценки рисков
- •Качественные методы оценки риска
- •Количественные методы оценки риски
- •Вопрос. Качественный метод
- •2 Вопрос. Методы количественного анализа
- •1 Статистический метод анализа риска
- •2 Математический метод
- •8 Метод оценки риска на основе анализа финансового состояния предприятия.
- •9 Анализ чувствительности
- •11 Теория игр
- •Характеристика финансовых рисков
- •1 Вопрос. Сущность и классификации финансовых рисков
- •2 Вопрос. Риск банкротства как основное проявление финансовых рисков
- •Вопрос 3. Характеристика основных видов финансовых рисков:
- •Вопрос 4. Банковские риски как особая группа финансовых рисков.
- •Тема 5. Методы управления предпринимательскими рисками:
- •1.Понятие системы управления риска
- •2.Методы минимизации управления рисками
- •1 Вопрос.
- •2 Вопрос
8 Метод оценки риска на основе анализа финансового состояния предприятия.
Наиболее доступный.
Позволяет финансовую устойчивость, которая яв-ся критерием оценки предпринимательского риска.
Финансовое состояние характеризуется комплексом взаимосвязанных критериев, как абсолютных, так и относительных.
Абсолютные критерии:
1.Результативные (выручка, активы, обязательства)
2.Разностные (прибыль, чистый оборотный капитал=текущие активы - текущие пассивы)
Относительные критерии:
Система финансовых коэффициентов (ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности, деловой активности) За 2 года(2009 и 2010).Можно рассчитать рыночную активность(если у предприятия есть).
Коэффициенты ликвидности
1.Коэффициент общей (текущей) ликвидности (коэффициент покрытия)-в какой степени его обязательства покрываются текущими активами. N= от 1 до 2-допустимый риск, меньше-высокая степень риска
К текущей ликвидности= текущие активы/ текущие обязательства
2.Коэффициент срочной ликвидности N = 0,7-0,8.Оптимальное больше или равен единицы, но такое редко, меньше ликвидности
К срочной ликвидности = Денежные средства (ДС)+ КРФВФЛ+ Дебиторская задолженность (ДЗ)/Текущие обязательства
3.Коэффициент абсолютной ликвидности = Денежные средства\ Текущие обязательства N=0,1-0,2
4.Чистый оборотный капитал ЧРК=Текущие Активы (ТА) – Текущие Обязательства (ТО)
Коэффициенты платежеспособности
5. коэффициент обеспеченности текущей деятельности соб.обор.средствами=СОС\ТА
6.коэффициент долгосрочной платежеспособности= заемный капитал/собственный капитал (меньше 1)
7.Коэффициент покрытия процента= Прибыль до уплаты процентов и налогов\ Проценты
8.Коэффициент задолженности (заемный капитал/ активы)
9 Анализ чувствительности
Анализ рисков проекта рабочего процесса
Анализ чувствительности определяет, какие переменные имеют наибольший потенциал, чтобы повлиять на ваш проект. Эти переменные:
длительность задачи, время запуска задания, успеха и затраты
риски
лаги между предшественников и преемников
Вы можете проверить, как эти переменные влияют на основные результаты проекта:
Общая стоимость проекта
Проект время окончания
Продолжительность проекта
Скорость успеха проекта
Чувствительности диаграмма отображает чувствительность в порядке убывания: переменные, неопределенность влияет на календарный план проекта большинство будет размещены в верхней части.
10 VAR
VaR - это такая величина потерь, которую не превысят потери в стоимости за определенный период времени с заданной вероятностью.
3 стандартных метода вычисления рыночного риска:
Ковариации
Исторической имитации
Метод Монте-Карло
Основные этапы метода ковариации
1. Определение основных рыночных факторов
2. Преобразование сложных финансовых инструментов в совокупность простых, связанных с одним рыночным фактором
3. Расчет стандартных отклонений рыночных факторов и корреляционных матриц, отражающих взаимосвязь между ними
4. Выбор уровня вероятности
5. Расчет величины риска портфеля с учетом заданного уровня вероятности
Рыночный риск портфеля в случае одного рыночного фактора
VaR=x δ
х – объем вложений (текущая рыночная стоимость)
g – квантиль, соответствующий заданной вероятности (определяется из таблиц)
δ – стандартное отклонение рыночного фактора
Рыночный риск портфеля в случае двух рыночных факторов (если объем вложений в разные виды ценных бумаг не совпадает)
VaR= , где VaR
Рыночный риск портфеля в случае двух рыночных факторов (если объем вложений в разные виды ценных бумаг совпадает)
VaR=x , где =
Рыночный риск портфеля в случае трех рыночных факторов (если объем вложений в разные виды ценных бумаг совпадает)
VaR=x , где =
Метод исторической имитации. Этапы расчета VaR.
1. Определение рыночных факторов
2. Выбор периода расчета
3. Определение исторической стоимости рыночных факторов и ее изменения
4. Расчет гипотетической стоимости портфеля и его изменений
5. Сортировка величин переоценки портфеля
6. Расчет величины риска портфеля с учетом заданного уровня вероятности
Метод Монте-Карло. Основные этапы реализации.
1. Определение рыночных факторов
2. Выбор периода расчета
3. Выбор и проверка предположения о распределении основных рыночных факторов
4. Расчет предположительных изменений рыночных факторов
5. Расчет гипотетической стоимости портфеля и его изменений
6. Сортировка величин переоценки портфеля
7. Расчет величины риска портфеля с учетом заданного ровня вероятности
Сравнительная характеристика методов оценки риска
Метод ковариации
+ Прост в реализации
В случае выбора нетипичного периода расчета вероятность ошибки ниже, чем при расчете методом исторической имитации
- Опирается на гипотезу о нормальном распределении рыночных факторов
Плохо применим для портфелей, содержащих опционы
Принятые распределения могут адекватно не описывать фактические распределения рыночных факторов
Труден для объяснения руководству, не обладающему специальной математической подготовкой
Метод исторической имитации
+ Прост в реализации
Пригоден для любых распределений рыночных факторов
Успешно работает при наличии в портфеле опционов и аналогичных производных инструментов
Легко объясним руководству
- Расчет велины риска будет ошибочным, если предшествующий дате расчета выбранный период оказался нетипичным
Метод Монте-Карло
+ Пригоден для любых распределений рыночных факторов
Успешно работает при наличии в портфеле опционов и аналогичных производных инструментов
- Сложен в реализации
Для расчета больших портфелей требуются существенные временные затраты
Выбор распределения и оценки параметров требует высокого уровня экспертизы
Ошибочные предположения о распределении рыночных факторов могут привести к ошибке при получении величины риска
Наиболее трудный для объяснения