Будущие модельные подходы

В течение ряда лет, ЭСКО в значительной мере игнорировали или проводили мало работ на рынках большой жилищной недвижимости, малых коммерческих или промышленных предприятий, или небольших жилищ. ЭСКО обычно уклонялись от больших жилищных или коммерческих проектов, принадлежащих или ограниченным партнерствам или с высокой долей заемных средств.

Причиной этого были кредитные спорные вопросы. ЭСКО успешно готовили долгосрочное финансирование проектов (без права оборота из-за назначения контрактных прав кредиторам). Но собственники больших жилищных и коммерческих проектов весь имущественный залог закладывают своим кредиторам и ЭСКО часто не способна получить преимущественное право получения имущественного залога (обеспеченное товарными документами) за оборудование, установленное для таких заказчиков.

Поскольку единоличный имущественный залог для финансирования ЭСКО является обычным правом по контракту на устанавливаемое оборудование, такая финансовая структура неудобна (ЭСКО не имеет явного права требовать возврата оборудования, если у заказчика не хватает средств на оплату контракта). Этот тип спорного кредитного вопроса отсутствует и для больших общественных жилищных проектов, имеющих государственные гарантии (т.е. HUD).

Аренды и прочие финансовые механизмы без права оборота, используемые ЭСКО, обычно имеют очень малую долю акционерного капитала. Кредиторы чувствуют себя удобно с большими долями заемных средств по трем причинам.

Первая, они защищают тех, кого кредитуют и они кредитуют только тех, от кого, как они верят, не будут иметь неприятностей при получении возврата кредитов.

Вторая, сроки и условия этих контрактов защищают их в случае неплатежей заказчика.

И, третье, они часто разнообразят кредиты, то ли путем объединения их в пул, то ли путем создания консорциума (синдицирования). Следовательно, легко понять, почему жилые и коммерческие субъекты с большой долей заемных средств не подходят к этим типам финансовых механизмов.

Единственным ответом было бы использование финансовых механизмов, имеющих намного более высокую смесь активов (от 30% до 50%) и имеющих сроки и условия, обеспечивающие кредитору приемлемую безопасность, даже в случае частичных неплатежей заказчика. Некоторые ЭСКО используют эти типы механизмов с некоторым успехом, и они более часто используются ЭСКО. Например, много лет назад KENETECH разработала финансовый механизм "слепого пула" (аналогичный ограниченному партнерству на недвижимость) для финансирования проектов.

Маловероятно, чтобы этот подход широко использовался в будущем по целому ряду причин.

Первая, он дорог и сложен.

Вторая, поскольку большая часть инвестиционной собственности перемещается в REITs (Real Estate Investment Trusts), они становятся более способными к финансированию.

И, третья, заказчики заинтересованы во вложении своих собственных, а не заемных средств.

В жилищном секторе единственным методом облегчения финансирования является использование оплаченных счетов за энергию при сохранении долгосрочного права собственности.

Фирма PacifiCorp была пионером в использовании счетов за энергию для сбора платежей за услуги ЭСКО в своей программе FinAnswer. Согласно этой программе, энергокомпания внедряет и финансирует улучшения у заказчика. Затем она выставляет счет квартиросъемщику заказчика в течение многих лет, включая процент. Как только происходит продажа собственности или передача права собственности, обязательства должны быть либо выкуплены перед продажей или прямо переданы новому владельцу. Важным было, конечно, то, что энергокомпания имела право прекращать подачу электроэнергии.

При выполнении этой программы не имелось случаев значительных неплатежей потребителей (согласно данным персонала PacifiCorp). Замечено, что использование счетов за энергию как механизма сбора улучшает качество кредита для заказчиков. Сегодня многие конкурирующие энергопроизводители используют преимущества введения статьи оплаты за сервис в счет за энергию.

ЭСКО по традиции не заинтересованы в работе с небольшими коммерческими и промышленными предприятиями и небольшими жилищными субъектами, поскольку избыточные операционные затраты делают проекты в этом секторе нерентабельными. Однако операционные затраты в этом секторе могут быть уменьшены, если кредитный предквалификационный отбор упрощается и если риск кредита и риск выполнимости могут рассматриваться в портфеле из ряда проектов. Кредитный предквалификационный отбор может быть упрощен на основании рассмотрения данных, кем-то уже собранных в электронном формате.

Риск портфеля может быть учтен на основании портфеля же, поскольку очень мало заказчиков требует, чтобы их конкретный проект был оценен на сбережения. Эти типы операций могут выглядеть или как простая аренда или договор об аренде с долгосрочными гарантиями сбережений.

Например, ЭСКО может обеспечить гарантии сбережений. Сбережения могут быть основаны на работе установки, которую ЭСКО эксплуатирует с будущими инспекциями заказчика и установками таймеров заказчиком. Или сама ЭСКО может проводить измерения и показывать сбережения на текущем оборудовании заказчика, заранее ведя статью в контракт примерно следующего содержания: если сбережения подтверждаются, ЭСКО получает не только за работу, но и часть тех денежных средств, порождение которых ЭСКО гарантировала, но их наличие до этого не было доказано. Такие соглашения значительно уменьшают операционные затраты заказчиков и такие программы для них более приемлемы.