LUKIZEVA

В заключение выделим ключевые особенности управления персоналом, занятым ин- теллектуальным трудом. Эти особенности представлены в табл.3.1 с учетом систематиза- ции по основным функциям управления персоналом.

Таблица 3.1

Особенности управления персоналом, занятым интеллектуальным трудом

81

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Формирование и развитие интеллектуальных активов. Решение этой задачи пред-

полагает прежде всего создание баз знаний, механизмов своевременной идентификации по- являющихся ИА (как целевых, так и побочных), а также решение вопросов правовой охраны результатов интеллектуальной деятельности. Наряду с перечисленными проблемами пред-

приятию необходимо оценивать коммерческий потенциал создаваемых ИА и осуществлять мониторинг внешней среды с целью выявления нарушений исключительных прав и своевре- менного пресечения таковых.

При управлении процессами формирования и развития ИА принимаются решения по: ∙разработке программ и определению направлений создания интеллектуальных акти-

вов;

∙определению потребностей в интеллектуальных ресурсах, в том числе привлечению интеллектуального потенциала сторонних предприятий (например, на базе аутсорсинга);

∙формированию системы методов и способов сбора, передачи, обработки, хранению и использованию информации;

∙использованию фондов знаний;

∙установлению прав и ответственности сотрудников, задействованных в создании и развитии информационно-интеллектуальной базы предприятия;

∙обеспечению сохранности информации и разработке мер ограничения доступа к ней;

∙идентификации ИА и выявлению ИА, подлежащих правовой защите;

∙организации правовой защиты, в том числе выбору между патентованием и засекречи- ванием;

∙пресечению недобросовестной конкуренции;

∙проведению анализа и оценки стоимости создаваемых ИА.

82

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Тема 9. Оценка стоимости интеллектуального капитала

В настоящее время разработано несколько десятков методов оценки рыночной стои- мости интеллектуального капитала и интеллектуальных активов на уровне предприятия.

Большое количество конкурирующих оценочных подходов является следствием факта значительной сложности и ограниченной возможности использования традиционных ме- тодов для оценки неосязаемых активов. Специфический характер отдельных элементов ИК осложняет разработку единого, универсального метода оценки. В то же время разно- образие методических подходов отражает различные представления их авторов о сущно- сти ИК, его основных структурных компонентах, а также основных целях проведения оценки стоимости интеллектуального капитала.

Многие специалисты отмечают, что стоимостная модель интеллектуального капита- ла как выражение интеллектуальных преимуществ компании имеет вид (рис. 3.4):

VIC = VC − (VA −VIA ) ,

где VIC - стоимость интеллектуального капитала; VC - рыночная стоимость компа- нии; VA - итог баланса; VIA - стоимость нематериальных активов в составе балансовой стоимости.

Рыночная стоимость предприятия

Стои-

мость ИК

Рис. 3.4. Модель формирования рыночной стоимости ИК

Рассмотрим сущность, достоинства и недостатки методов оценки стоимости ИК подробнее.

83

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Рыночная/балансовая стоимость и коэффициент Тобина (Market-to-Book Ratio

и Tobin`s Q). Метод соотношения рыночной и балансовой стоимости предприятия явля- ется одним из наиболее известных способов оценки величины ИК благодаря своей про- стоте и доступности. Основное допущение такой модели состоит в том, что ИК представ-

ляет собой разницу между величиной рыночной стоимостью фирмы и ее балансовой стоимостью, взятой из финансовых отчетов. Обычно используется отношение двух вели- чин для того, чтобы устранить внешние макроэкономические факторы (например, уровень процентной ставки), которые, как ожидается, оказывают примерно одинаковое влияние на изменение рыночной стоимости (капитализации) компаний.

Коэффициент Тобина - аналогичный показатель, за исключением того, что в знаме- нателе используется не балансовая стоимость активов (первоначальная стоимость за вы- четом начисленной амортизации), а восстановительная стоимость - стоимость активов фирмы на рынке при условии их замещения.

Аудит интеллектуального капитала (Technology Broker). Модель, предложенная Брукингом, стала одной из первых моделей, которая предлагала денежное выражение стоимости ИК и его компонентов. Брукинг рассматривает интеллектуальный капитал как сочетание четырех основных элементов - рыночных активов, интеллектуальной собствен- ности, человеческих активов и инфраструктурных активов. Стоимость ИК оценивается на основе диагностики ответов на 20 вопросов, которые характеризуют эти четыре основных компонента ИК.

Навигатор Скандия (Scandia Navigator). Этот метод предложен специалистами шведской страховой и финансовой группы Scandia. Согласно ему ИК оценивается через анализ и агрегирование порядка 164 индикаторов (из них 91 - для оценки ИК, а 73 - тра- диционные показатели), которые используются для оценки пяти основных компонентов: финансов, клиентов, процессов, обновления и развития, персонала.

Модель EVA. Модель Economic Value Added (EVA™) представлена консалтинговой компанией Stern Stewart как всесторонняя модель оценки эффективности деятельности компании, которая использует переменные бюджетирования капитальных расходов, фи- нансового планирования, постановки целей, коммуникации с акционерами, механизма вознаграждения менеджеров и т.д. EVA представляет собой разницу между чистым опера- ционным доходом после уплаты налогов и стоимостью капитала (как акционерного, так и долгового). В общем случае, цель расчета EVA состоит в том, чтобы получить прибыль, близкую к реальным денежным результатам, и сопоставить эту норму с капитальной ба- зой, также выраженной в терминах денежного эквивалента.

84

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Оценка на основе учета дохода от ИК (Knowledge Capital Ear-nings). Эта модель предложена американским специалистом по бухгалтерскому учету Барухом Левом в 1999 г. Согласно ей стоимость ИК рассчитывается как доля нормированной прибыли, которая превышает ожидаемые доходы, связанные с балансовыми активами.

Монитор нематериальных активов (Intangible Asset Monitor). Эта модель была предложена К.Э.Свейби. Использование монитора Свейби предполагает установление ин- дикаторов на основе стратегических целей фирмы для того, чтобы оценить четыре аспекта создания новой стоимости с помощью ИК. К этим аспектам относятся: рост, обновление, эффективность, стабильность (сокращение риска).

Метод цепочки стоимости (Value Chain Scoreboard). Этот метод предложен Бару-

хом Левом в 2001 г. и представляет собой матрицу нефинансовых индикаторов, которые собираются в три категории согласно циклу развития ИА: открытие, внедрение и коммер- циализация.

Коэффициент стоимости, добавленной ИК (Value Added Intellectual Coefficient).

Методология VAIC, разработанная в 1998 г. А.Пулик, представляет вычислительную базу для проведения широкого эмпирического исследования. С формальной точки зрения VAIC представляет собой сумму трех показателей: CEE - эффективности занятого капитала; HCE - эффективности человеческого капитала; SCE - эффективности структурного капи- тала.

Таким образом, VAIC оценивает не саму величину интеллектуального капитала, а эффективность его использования. Основное соотношение выглядит следующим образом:

VAIC = CEEi + HCEi + SCEi.

Показатель цитируемости патентов (Citation-weighted Patents). Американская компания "Dow Chemical" стала первой корпорацией, которая начала применять показате- ли цитируемости патентов как некоторый срез величины ИК организации, а также исполь-

зовать эти приближения в практической деятельности и предоставлять агрегированную информацию внешним пользователям. Согласно этому методу ИК и его эффективность оценивается на основе влияния НИОКР на ряд индикаторов, таких как число патентов и отношение стоимости патентов к обороту компании.

Метод "The Value Explorer". Этот метод разработан нидерландским подразделени- ем аудиторской компании KPMG по заказу Министерства экономики в ходе проекта по изучению новых походов к оценке интеллектуальных активов. Используя этот метод, ана- литики вычисляют и распределяют стоимость ИК между пятью видами активов: активами, навыками и неявными знаниями, коллективными ценностями и нормами, технологиями и явными знаниями, основными и управленческими процессами.

85

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

Система сбалансированных показателей (Balanced Scorecard). Эта система явля-

ется одной из наиболее известных систематических моделей использования нефинансо- вых показателей в стратегическом управлении. При использовании этой системы деятель- ность компании оценивается с помощью индикаторов, которые характеризуют четыре основных направления: финансовое, клиентское, процессное, обучение. Индикаторы строятся на основе стратегических целей фирмы.

Модель реальных опционов. Использование этой модели предполагает оценку элементов ИК как реальных опционов. Теория реальных опционов обеспечивает подход для оценки возможностей, которые проистекают из существования интеллектуального ка- питала определенной организации. Реальным является опцион, основанный на нефинан- совых активах (в отличие от финансового опциона). Обычно используют подходы и пере- менные согласно модели Блэка - Шольца, на которой основана традиционная теория оценки финансовых опционов. В качестве входных данных модели используются нефинансо- вые данные.

Каждый из перечисленных методов имеет свои достоинства и недостатки. Сравни-

тельный анализ методов оценки стоимости интеллектуального капитала представлен в табл.3.2.

Таким образом, на сегодняшний день уже разработано немало методов и подходов к оценке стоимости интеллектуального капитала, которые могут использоваться в деятель- ности наукоемких предприятий с учетом перечисленных ограничений.

Таблица 3.2

Сравнительный анализ методов оценки ИК

87

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

В целом все эти методы могут быть укрупненно разделены на 4 группы [6]:

1)прямые методы (direct intellectual capital methods), основанные на непосредствен- ной денежной оценке различных составляющих ИК;

2)методы рыночной капитализации (market capitalization methods), оценивающие разницу между рыночной стоимостью и балансовой стоимостью активов;

3)методы рентабельности активов (return-on-assets methods), согласно которым раз- ница между среднеотраслевой рентабельностью активов и рентабельностью активов кон- кретного предприятия определяет ту долю прибыли, которую генерирует интеллектуаль- ный капитал;

4)индикаторные методы (scorecard methods), оценивающие различные индексы и индикаторы, которые, как предполагается, влияют на величину ИК. Оценка в денежной форме не осуществляется.

Следует отметить, что оценка интеллектуального капитала в целом преследует пре-

жде всего цели повышения эффективности управления компанией и сориентирована в большей степени на внутреннюю среду предприятия. Оценка стоимости объектов интел- лектуальной собственности (как одного из элементов ИК) в большей степени сориентиро- вана на процесс коммерциализации результатов интеллектуальной деятельности во внеш- ней среде.

Рассмотрим базовые положения оценки стоимости объектов интеллектуальной собственности.

Оценка ОИС в отличие от оценки ИК является гораздо более развитой и прорабо- танной отраслью знаний. В общем оценка ОИС - это процесс определения стоимости объ- ема прав предприятия на объект интеллектуальной собственности в денежном выражении. Цели оценки стоимости ОИС могут быть различными. Перечислим самые распространен- ные случаи, когда возникает необходимость в оценке стоимости ОИС:

∙определение величины вклада в уставный капитал при учреждении вновь обра- зующихся или расширении действующих предприятий;

∙определение стоимости активов предприятия при корпоративных транзакциях, т.е. при ликвидации, слиянии, акционировании, разделении, покупке и продаже предприятий,

вактивы которых входят права на ОИС;

88

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

∙определение цены ОИС при покупке, продаже или передаче исключительных прав;

∙определение дохода от ОИС в собственном производстве;

∙страхование имущества (в состав которого входит ОИС), получение кредита под залог прав на ОИС;

∙определение убытков от незаконного использования ОИС и возмещения ущерба от нарушения прав на ОИС и т.д.

В зависимости от целей оценки различают несколько видов стоимости ОИС, опреде- ляемых в процессе оценки.

Рыночная стоимость ОИС - это расчетная, наиболее вероятная цена объекта оцен- ки, по которой он может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, ко- гда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Инвестиционная стоимость - стоимость ОИС для конкретного инвестора, при оп- ределенных целях инвестирования, с учетом предполагаемого эффекта от использования ОИС. Расчет инвестиционной стоимости производится исходя из ожидаемых инвестором доходов и конкретной ставки капитализации.

Залоговая стоимость - стоимость ОИС при использовании его в качестве залога в случае взятия кредита. Как правило, при оценке залоговой стоимости кредитором она бу- дет составлять определенную долю рыночной стоимости.

Стоимость ОИС в рамках действующего предприятия - стоимость, отражающая совокупную полезность ОИС и представляющая собой вклад в результаты функциониро- вания предприятия как единого целого при производстве продукции и оказании услуг. Ее, как правило, определяют для ОИС, которые создают имидж фирмы, например для товар- ного знака.

Потребительная стоимость ОИС - стоимость ОИС, не имеющего рыночной стои- мости по причинам ограниченной полезности, узкого спроса или нарушения функциони- рования рынка. Эта стоимость определяется на основе экономической полезности ОИС при заданных условиях его использования. По потребительной стоимости может оцени- ваться техническая документация предприятия, которая не представляет интереса для по- купателей на рынке, но имеет большое значение для функционирования самого предпри- ятия.

Стоимость замещения - сумма затрат на создание ОИС, аналогичного объекту оценки, имеющего эквивалентную полезность, в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, с учетом износа. Данный вид стоимости используется в сфере страхо-

89

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com

вания при определении стоимости полного возмещения ущерба имуществу при наступле- нии страхового случая.

Учредительная стоимость ОИС - стоимость ОИС, установленная в учредительном договоре при создании или реорганизации предприятия.

Балансовая (первоначальная) стоимость - стоимость ОИС при постановке его на баланс предприятия в качестве нематериального актива. Эта стоимость определяется раз-

личными способами в зависимости от способа поступления нематериальных активов на предприятие (см. тему 6) и часто представляет собой фактические затраты на приобрете- ние, создание ОИС и расходы по их доведению до состояния, в котором они пригодны к использованию в запланированных целях.

Восстановительная стоимость ОИС (стоимость воспроизводства) - балансовая стоимость, переоцененная в соответствии с действующими ценами и условиями воспроиз- водства.

Ликвидационная стоимость ОИС - денежная сумма, которая реально может быть получена за продаваемый ОИС при продаже в сроки, слишком короткие для соблюдения условий чистой сделки (например, в случае ликвидации предприятия, при банкротстве и др.).

При проведении оценки с использованием любого подхода и метода выполняется комплекс работ, состоящий из ряда последовательно выполняемых действий: 1) обследо- вание ОИС; 2) правовая экспертиза; 3) определение типа оцениваемой стоимости; 4) сбор исходной информации; 5) расчет стоимости ОИС и согласование оценок, полученных раз- ными методами.

При оценке стоимости ОИС используются следующие подходы:

∙затратный (на основе учета фактических затрат на создание, правовую охрану, приобретение и использование оцениваемого ОИС);

∙сравнительный (подход на основе сравнительного анализа продаж, на основе цены сделок купли-продажи аналогичных ОИС);

∙доходный (на основе доходов, которые ОИС может приносить в будущем).

Врамках каждого из подходов существует ряд методов. Выбор конкретного подхода

иметода оценки определяется целью оценки, типом оцениваемого ОИС, видом стоимо- сти, а также наличием и полнотой исходной информации. Систематизация информации о подходах к оценке ОИС представлена в табл.3.3.

90

PDF created with pdfFactory Pro trial version www.pdffactory.com