савицкая 2012

_________________ Методы диапюстпрокапия неролиии: тп баикрои гп:;

б) неправильное использование оборотного капитала! отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложе­ ние в сверхплановые запасы и прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования;

в) несостоятельность клиентов организации; г) высокий уровень налогообложения, штрафных санк­

ций за несвоевременную или неполную уплату налогов.

Для выяснения причин изменения показателей плате­ жеспособности большое значение имеет анализ выполнения плана по притоку и оттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средств (форма № 4) сравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.

В первую очередь, следует установить выполнение пла­ на поступления денежных средств от операционной, инве­ стиционной и финансовой деятельности и выяснить при­ чины отклонения от плана. Особое внимание следует об­ ратить на использование денежных средств, так как даже при выполнении доходной части бюджета организации перерасходы и нерациональное использование денежных средств могут привести к финансовым затруднениям.

Расходная часть финансового плана организации ана­ лизируется по каждой статье с выяснением причин пере­ расхода, оправданного и неоправданного. По итогам ана­ лиза должны быть выявлены резервы увеличения плано­ мерного притока денежных средств для обеспечения ста­ бильной платежеспособности организации в перспективе.

9.11. Методы диагностики вероятности банкротства и пути финансового оздоровления субъектов предпринимательской деятельности

Банкротство (финансовый крах, разорение) — это под­ твержденная документально неспособность субъекта хо­ зяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Для диагностики вероятности банкротства использу­ ется несколько методов, основанных на анализе:

а) обширной системы критериев и признаков; б) ограниченного круга показателей; в) интегральных показателей.

353

Глава 9. Анализ фииансчякн о состояния организации

Признаки банкротства при многокритериальном под­ ходе (первый метод) в соответствии с рекомендациями Ко­ митета по обобщению практики аудирования (Великобри­ тания) обычно делят на две группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствую­ щие о возможных финансовых затруднениях и вероятно­ сти банкротства в недалеком будущем:

• повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде произ­ водства, сокращении объемов продаж и хронической убы­ точности;

•наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

•низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению;

•увеличение до опасных пределов доли заемного ка­ питала в общей его сумме;

•дефицит собственного оборотного капитала;

•систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

•наличие сверхнормативных запасов сырья и гото­

вой продукции;

•использование новых источников финансовых ре­ сурсов на невыгодных условиях;

•неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

•падение рыночной стоимости акций организации;

•снижение производственного потенциала и т. д.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать теку­ щее финансовое состояние как критическое, но сигнали­ зируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

•чрезмерная зависимость организации от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида ак­ тива, рынка сырья или рынка сбыта;

•потеря ключевых контрагентов;

•недооценка обновления техники и технологии;

•потеря опытных сотрудников аппарата управления;

•вынужденные простои, неритмичная работа;

•неполное использование производственных мощно­

стей организации;

354

9.11. Методы дп.и житпроваиля | ; , цоятностп банкротства

•неэффективные долгосрочные соглашения;

•недостаточность капитальных вложений и т. д.

Кдостоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный под­ ходы, а к недостаткам — высокую степень сложности при­ нятия решения в условиях многокритериальной задачи.

Для диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов в Республике Беларусь применяют ограниченный круг наиболее существенных ключевых показателей (второй метод): коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент обеспеченности обязательств активами орга­ низации (отношение всех обязательств к сумме активов).

Устойчиво неплатежеспособной организация признает­ ся в том случае, когда имеется неудовлетворительная струк­ тура бухгалтерского баланса в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса, а доля заемных средств в формировании активов на дату составления баланса превышает значение 0,85.

Интегральные показатели (третий метод) позволяют од­ ним числом охарактеризовать уровень риска несостоятель­ ности. Для этой цели можно применять кризис-прогнозные модели, которые разрабатываются с помощью дискрими­

Z= 1 — 0,95^ — 1,8х2 — 1,83х3 — 0,28х4,

где х, — доля собственного оборотного капитала в форми­ ровании оборотных активов, коэффициент;

х2 — коэффициент оборачиваемости оборотного ка­ питала;

х, — коэффициент финансовой независимости организа­ ции (доля собственного капитала в общей валюте баланса);

х4 — рентабельность собственного капитала, %; Коэффициенты этой модели показывают вклад каждо­

го фактора в формирование уровня интегрального показа­ теля (Z-счета) при изменении соответствующего фактора

355

I лава 9. Ама.чиз финансового состояния организации

на единицу. Если тестируемая организация по данной мо­ дели набирает значение 0 и ниже, то она оценивается как финансово устойчивая. Напротив, организация, имеющая значение интегрального показателя 1 и выше, относится к группе высокого риска. Промежуточное значение от 0 до 1 характеризует степень близости или дальности организа­ ции от той или другой группы.

Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствова­ ния. Система защитных финансовых механизмов при угро­ зе банкротства зависит от масштабов кризисной ситуации.

При легком финансовом кризисе достаточно нормализо­ вать текущую финансовую деятельность, сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств. Глу­ бокий финансовый кризис требует полного использования всех внутренних и внешних механизмов финансовой ста­ билизации. Полная финансовая катастрофа предполагает поиск эффективных форм санации, в противном случае — ликвидацию организации. Ликвидационные процедуры ведут к прекращению ее деятельности.

Реорганизационные процедуры предусматривают вос­ становление платежеспособности путем проведения опре­ деленных инновационных мероприятий. По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоров­ ления организации с целью недопущения банкротства и вывода ее из «опасной зоны» путем комплексного исполь­ зования внутренних и внешних резервов.

К внешним источникам привлечения средств в оборот организации относят факторинг, лизинг, получение кре­ дитов под прибыльные проекты, выпуск новых акций и облигаций, государственные субсидии.

Одним из основных и наиболее радикальных направ­ лений финансового оздоровления организации являет­ ся поиск внутренних резервов увеличения прибыльности производства и достижения безубыточной работы за счет:

более полного использования ее производственной мощности;

повышения качества и конкурентоспособности про­ дукции;

356

Вопросы и ипдачия для проверки и закрепления знании

Баланс организации на 1 января

359