савицкая 2012

9.4. An,i-m3 размещения капитала 11 own:..! нмущесты-пм.ио состоянии

Таблица 9.7

Горизонтальный и вертикальный анализ активов организации

мы активов трудно судить о расширении масштабов дея­ тельности организации. Поэтому для оценки ее деловой активности целесообразно сопоставлять темпы роста основных показателей: совокупных активов (Такт), объема продаж (Тт1) и прибыли (Тп):

Первое неравенство (100 % < Такт) показывает, что ор­ ганизация наращивает экономический потенциал и мас­ штабы своей деятельности.

Второе неравенство (Такт < Тт|) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потен­ циала. Из этого можно сделать вывод о повышении интен­ сивности использования ресурсов в организации, ускоре­ нии оборачиваемости капитала.

313

Глава 9. An.i ни фпнансотио состояния организации

Третье неравенство (Т,/рп < Тп) означает, что прибыль ор­ ганизации растет быстрее объема реализации продукции, вследствие чего повышается уровень рентабельности продаж.

Данные соотношения принято называть «золотым пра­ вилом экономики». Если данные пропорции соблюдаются, то это свидетельствует о динамичности развития органи­ зации и укреплении ее финансового состояния.

В рассматриваемом примере темп роста среднегодо­ вой суммы активов за исследуемый период составил 134 %, объема продаж (выручки) — 116,4 %, прибыли - 120,2 %. На основании этого можно сделать вывод, что организация развивается довольно динамично. Однако наблюдается неко­ торый спад деловой активности, так как темпы роста выруч­ ки намного ниже темпов роста активов, что свидетельствует о снижении интенсивности использования капитала.

Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в обшей валюте баланса, позволяет опре­ делить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные данные показывают, что структура активов анализируемой организации изменилась довольно суще­ ственно: уменьшилась доля основного капитала на 8,2 %, а оборотного — соответственно увеличилась.

Вместе с тем повысился уровень риска вложений в обо­ ротные активы в связи с увеличением доли высокориско­ вых и уменьшением доли низкорисковых активов.

Значительный удельный вес занимают монетарные ак­ тивы в общей валюте баланса, причем за отчетный год их доля увеличилась на 1,2 процентных пункта.

Если монетарные активы превышают монетарные пас­ сивы, то при росте цен и снижении покупательной способ­ ности денежной единицы организация несет финансовые потери из-за обесценивания этих активов. И, наоборот, если сумма монетарных пассивов (кредиты банка, кредиторская задолженность, полученные авансы и другие виды привле­ ченных средств) превышает сумму монетарных активов, то из-за обесценивания долгов по причине инфляции проис­

314

9.4. Анл in размещения капитала и оценка имущественном! состояния

ходит увеличение капитала организации. Величину данных потерь (дохода) можно определить следующим образом:

∆KL = (МП — МА) * i = 4900 0,2 = +980 млн руб.

Таким образом, за счет превышения монетарных пас­ сивов над монетарными активами организация увеличила собственный капитал на 980 млн руб. Это положительный эффект инфляционного рычага.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав, структуру и динамику долго­ срочных и краткосрочных активов.

Долгосрочные активы — это вложения средств с долго­ временными целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т. д.

Таблица 9.8

Состав и динамика долгосрочных активов

риод сумма основного капитала увеличилась на 26,6 % (8000/30000-100). Значительно возросла сумма основных

315

Глава 9. Анализ финансового состояния организации

средств и вложений в долгосрочные активы, что свиде­ тельствует о расширении инвестиционной деятельности организации.

Темпы роста долгосрочных активов сопоставляют с темпами роста объема продаж, изучают их состав, оцени­ вают состояние основных средств, степень обновления, интенсивность и эффективность их использования.

Изменение суммы основных средств (ДОС) может

за счет повышения их стоимости по вновь приобретенным объектам и переоценки старых в связи с инфляцией (Ц):

Изучают также технический уровень основных средств, их производительность, степень физического и морально­ го износа. Для этого рассчитывают такие показатели, как коэффициенты обновления, выбытия, прироста, износа, коэффициент годности основных средств, средний возраст машин и оборудования и др., методика расчета и анализа которых рассмотрена в главе 4.

Оборотные (краткосрочные) активы — это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационально­ го использования которой во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние ор­ ганизации. Прежде всего, необходимо изучить изменения в наличии и структуре краткосрочных активов. При этом следует иметь в виду, что их стабильная структура сви­ детельствует о стабильном, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции, а ее существенные из­

на начало года приходилось 49,3 %, а на конец — 53,3 % оборотных активов. Однако в составе запасов в связи с трудностями сбыта значительно увеличилась доля готовой продукции. К концу года увеличилась также доля деби­ торской задолженности, что свидетельствует о некотором ухудшении финансовой ситуации в организации.

316

9.4. Анализ |>. смещения каин a i.i и оценка имущественного сштоиипя

Приведенные данные свидетельствуют о замедлении оборачиваемости капитала на этой стадии кругооборота, и следовательно, о снижении деловой активности организа­ ции. Замедление оборачиваемости капитала в запасах мо­ жет произойти за счет накопления излишних, неходовых, залежалых материалов, а также за счет приобретения до­ полнительных запасов в связи с ожиданием роста темпов инфляции и дефицита.

Поэтому следует выяснить, нет ли в составе запасов

неходовых, залежалых, ненужных материальных ценностей.

Это легко установить по данным складского учета или сальдовым ведомостям. Если по какому-либо материалу остаток большой, а расхода на протяжении года не было или он был незначительным, то его можно отнести к груп­ пе неходовых запасов. Наличие таких материалов говорит о том, что оборотный капитал заморожен на длительное время в производственных запасах, в результате чего за­ медляется его оборачиваемость.

Для оперативного управления запасами делается более детальный анализ их оборачиваемости по каждому виду. Для чего средний остаток запаса делится на его одноднев­ ный средний расход.

Из таблицы 9.11 видно, что фактическая продолжи­ тельность оборота капитала в запасах значительно выше нормативной как в целом, так и по отдельным видам ма­ териалов, а по материалу D запасы созданы на 200 дней и превышают нормативные почти в 7 раз. Следовательно, данной организации следует более эффективно управлять материальными активами, не допуская образования сверх­ нормативных запасов.

319

I'.iaua 9. Анализ финансового cotтояпня организации

Таблица 9.11

Период оборачиваемости капитала в запасах

Увеличение остатков незавершенного производства может свидетельствовать, с одной стороны, о расширении произ­ водства, а с другой — замедлении оборачиваемости капитала в связи с увеличением продолжительности производственно­ го цикла.

Продолжительность производственного цикла (Ппц) рав­ на времени, в течение которого производится продукция:

В данной организации продолжительность нахождения средств в процессе производства уменьшилась по сравне­ нию с прошлым годом на 0,5 дня.

Необходимо проанализировать также продолжитель­ ность процесса производства по каждому виду продукции и установить факторы ее изменения. Период производствен­ ного цикла зависит от интенсивности, технологии, органи­ зации производства, материально-технического снабжения и других факторов. Его сокращение — признак повышения деловой активности организации.

320

9.4. Анализ размещения капитала н оценка имущественного состояния

У многих организаций большой удельный вес в обо­ ротных активах занимает готовая продукция. Увеличение остатков готовой продукции на складах организации при­ водит к длительному замораживанию оборотного капи­ тала, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и уплате процентов по ним, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, работникам орга­ низации по оплате труда и т. д. Это одна из основных при­ чин низкой платежеспособности организации.

Продолжительность нахождения капитала в готовой продукции (Пгп) равна времени хранения готовой продукции на складах от момента поступления из производства до от­ грузки покупателям:

Большое влияние на оборачиваемость капитала, вло­ женного в оборотные активы, а следовательно, и на финан­ совое состояние организации оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности. Рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно, а сни­ жение — положительно. Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность.

Прежде всего, нужно изучить состав и динамику деби­ торской задолженности, давность ее образования, устано­ вить, нет ли в ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности (табл. 9.12). Для анализа дебиторской задолженности, кро­ ме баланса, используются материалы первичного и анали­ тического бухгалтерского учета.

321