- •1.2. Исторические особенности функционирования рынка ценных бумаг в России
- •1.3. Краткая характеристика основных торговых площадок
- •2. Регулирование рынка ценных бумаг Российской Федерации
- •2.1. Основы регулирования рынка ценных бумаг и его субъекты
- •2.2. Российские саморегулируемые организации
- •3. Структура рынка ценных бумаг и его участники
- •3.1. Участники рынка ценных бумаг
- •3.1.1. Операторы
- •3.1.2. Дилерская деятельность
- •3.1.3. Инфраструктура рынка ценных бумаг
- •3.1.4. Клиринговая деятельность
- •3.1.5. Депозитарная деятельность
- •3.1.6. Деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг
- •3.1.7. Инвестиционный фонд
- •4. Характеристика ценных бумаг
- •4.1. Общая характеристика ценных бумаг
- •4.2. Виды ценных бумаг и их инвестиционные свойства
- •4.2.1. Акции
- •4.2.2. Облигации
- •4.2.3. Вексель
- •4.2.4. Банковские сертификаты
- •4.3. Фондовые индексы
- •5. Фондовая биржа и механизм ее функционирования
- •5.1. Сущность и задачи фондовой биржи
- •5.2. Организационно-управленческая структура фондовой биржи
- •5.3. Порядок допуска ценных бумаг на биржу
- •6. Общая характеристика рынка производных финансовых инструментов
- •6.1. Общая характеристика форвардного контракта
- •6.2. Общая характеристика фьючерсного контракта
- •6.3. Общая характеристика опционных контрактов
- •6.3.1. Опцион колл
- •6.3.2. Опцион пут
- •6.4. Общая характеристика варранта
- •7. Эффективность операций с ценными бумагами
- •7.1. Факторы, влияющие на доходность операций с ценными бумагами
- •7.2. Финансовые расчеты на основе простых и сложных процентов при определении доходности ценных бумаг
- •7.3. Показатели инвестиционного качества долговых ценных бумаг
- •7.4. Определение эффективности вложений в акции
- •8. Фундаментальный анализ рынка ценных бумаг
- •8.1. Сущность фундаментального анализа
- •8.1.1. Торговля слухами
- •8.1.2. Модель случайных (колеблющихся) гипотез
- •8.1.3. Поведенческие финансы
- •8.2. Выбор портфеля на основе фундаментального анализа
- •8.2.1. Анализ отраслей
- •8.2.2. Корпоративный анализ
- •8.3. Достоинства и недостатки фундаментального анализа рынка ценных бумаг
- •9. Технический анализ рынка ценных бумаг
- •9.1. Принципы технического анализа
- •9.2. Графические методы технического анализа
- •9.3. Количественные методы технического анализа
- •9.3.1. Индикаторы
- •9.3.2. Осцилляторы
- •10. Теория портфельного инвестирования
- •10.1. Классификация портфелей ценных бумаг
- •10.2. Формирование портфеля ценных бумаг
- •10.3. Стратегическое управление инвестированием
- •10.4. Пассивные и активные стратегии
- •10.5. Основные виды инвестиционных стратегий управления портфелем
5. Фондовая биржа и механизм ее функционирования
5.1. Сущность и задачи фондовой биржи
Биржа представляет собой организационно оформленный рынок, где совершаются сделки с определенными видами товаров. В качестве биржевых товаров могут выступать:
продукция производственного или потребительского назначения, которая обладает определенными, хорошо известными для продавцов и покупателей свойствами (зерно, кофе, какао, сахар, нефть и нефтепродукты, цветные и драгоценные металлы и др.);
ценные бумаги;
иностранная валюта.
В зависимости от вида продаваемых товаров могут быть, соответственно, товарные, фондовые или валютные биржи. Если на бирже продается не один вид ценностей, то такая биржа считается универсальной.
Особенностью биржевой торговли является то, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное для этого время — во время проведения биржевого сеанса (или биржевой сессии) и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля за ходом исполнением сделок. Ведущая роль в мировом биржевом обороте принадлежит сегодня именно фондовым биржам.
В настоящее время в мире действует около 200 фондовых бирж. В США насчитывается 13 таких бирж, крупнейшей из которых не только в США, но и в мире является Нью-Йоркская фондовая биржа. Ее оборот составляет около 50% всего оборота фондовых бирж зарубежного мира. Значимость этой биржи может характеризовать и такой факт, что для торговых операций на бирже допускается более 6000 различных акций и облигаций. В США выделяются также такие биржи, как Среднезападная, Тихоокеанская, Бостонская фондовые биржи, а также Чикагская биржа опционов.
В Великобритании насчитывается 22 фондовые биржи, в том числе в Лондоне, Глазго, Бирмингеме, Ливерпуле. Лондонская фондовая биржа является одним из ведущих мировых финансовых центров. Более половины обращающихся на ней ценных бумаг — иностранного происхождения. Во Франции имеется 8 фондовых бирж (Париж, Лион, Марсель, Лилль, Нанси, Бордо, Нант, Тулуза). Крупнейшая из них — Парижская фондовая биржа. В Германии имеется 7 фондовых бирж (Франкфурт-на-Майне, Дюссельдорф, Гамбург, Мюнхен, Штутгарт, Бремен, Ганновер). Крупнейшая находится во Франкфурте-на-Майне. В Японии имеется 9 фондовых бирж (Токио, Нагоя, Киото, Осака, Хиросима, Коба, Ниигата, Фукуока, Саппоро). Из них Токийская фондовая биржа занимает по обороту третье место в мире после Нью-Йоркской и Лондонской. В Канаде— 5 фондовых бирж (Монреаль, Торонто, Ванкувер, Калгари, Виннипег).
Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу, т.е. «непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами».
Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится не столько организация торговли, сколько ее обслуживание. Изначально фондовая биржа создавалась для того, чтобы поощрять и поддерживать торговлю ценными бумагами, обеспечивающую соблюдение интересов ее участников. Поэтому биржа рассматривалась как надлежащим образом организованное место для торговли.
Основные задачи фондовой биржи в современных условиях.
Предоставление места для рынка, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа.
Выявление равновесной биржевой цены, поскольку фондовая биржа собирает большое количество как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг.
Концентрация и мобилизация временно свободных денежных средств и передача права собственности. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, т.е. способствует, с одной стороны, мобилизации новых средств, а с другой — расширению круга собственников.
Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Необходимо четко понимать, что биржа не гарантирует того, что вложенные в ценные бумаги средства обязательно принесут доход.
Фондовая биржа должна обеспечить арбитраж. При этом под арбитражемследует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять поставленную задачу, а также возможные компенсации пострадавшей стороне.
Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Ее выполнение достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней. Это достигается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т.е. соответствуют предъявляемым требованиям. Как только участники торгов (члены биржи, брокеры — представители продавца и покупателя) согласовали условия сделки, они тут же регистрируются, и участник торгов получает соответствующее подтверждение от биржи.
Гарантия исполнения сделок обеспечивается контролем над системой, обслуживающей биржу (уменьшение риска системы в связи с ее повреждением или цепным невыполнением финансовых условий).
Биржа должна обеспечивать постоянный контроль над содержанием своих внутренних систем коммуникаций, чтобы гарантировать их надежность и осуществлять надзор за финансовой дисциплиной своих членов-участников торгов, чтобы банкротство одного члена (участника) не повлекло за собой банкротства другого. Гарантия исполнения сделок, заключенных на бирже, тесно связана с такой проблемой, как защита денег клиента.
Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.