- •Финансовый менеджмент
- •2.7. Финансовые рычаги управления эффективностью
- •1. Рентабельность активов (roa)
- •2. Рентабельность собственного капитала (roe)
- •2.8. Основные направления повышения эффективности деятельности компании на основе формул Дюпона
- •2.9. Эффект финансового рычага и рациональная политика заимствования
- •7.2. Управление внеоборотными активами:
- •1. Общие понятия и определение
- •2. Стоимость нематериальных активов
- •3. Срок полезной службы нематериальных активов
- •4. Прекращение признания нма
- •5. Составные элементы и форма представления деловой репутации компании
- •Управление нематериальными активами
- •Самые капитализированные бренды 2011 года
- •Примерная методика анализа вна (на примере основных средств):
- •Риски управления оборотными активами
- •Анализ оборотных активов
- •Расчет величины собственных и заёмных источников оборотных средств
- •Структура источников оборотных средств
- •Анализ состояния дебиторской задолженности.
- •1. Страхование дебиторской задолженности
- •2. Рефинансирование дебиторской задолженности
- •3. Прекращение обязательств
- •16.Управление кредитной политикой.
- •Структура дебиторской задолженности (по данным предыдущей таблицы)
- •Оценка кредитоспособности заемщика на основе методики Сбербанка.
- •18.Управление запасами готовой продукции.
- •15% (200Р.) Прибыль
- •Анализ структуры, динамики и структурной динамики затрат предприятия
- •Методы построения уравнения затрат в системе «Директ–костинг»
- •1.Метод высшей и низшей точки объёма производства за период.
- •Ассортиментный анализ для группы продуктов
- •2. По объекту инвестирования (длительности участия в процессе оборота капитала)- основной и оборотный, постоянный и переменный капитал.
- •Постоянный капитал и переменный капитал
- •3. По организационно-правовой форме – индивидуальный капитал, паевой, акционерный, монополистический и финансовый капитал
- •9. По реальности существования – действительный и фиктивный
- •Эффект финансового рычага (эфр). Рациональная политика заимствования
- •1. Экономическая сущность, виды и процедуры банкротства
- •3. Принятие арбитражным судом решения по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия.
- •4. Реализация судебных актов.
- •Основные функции финансового менеджмента в процессе осуществления ликвидационных процедур при банкротстве
- •2. Принципы антикризисного финансового управления предприятием
- •Принципы антикризисного финансового управления предприятием
- •3. Политика антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства
- •4. Диагностика банкротства
- •4.1. Система экспресс-диагностики банкротства
- •4.2. Система фундаментальной диагностики банкротства
- •5. Механизмы финансовой стабилизации предприятия при угрозе банкротства
- •5.1. Внутренние механизмы финансовой стабилизации
- •5.2. Формы санации предприятия как внешний механизм финансовой стабилизации
16.Управление кредитной политикой.
Общие понятия, цели и задачи, политика управления
Кредит, предоставляемый в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары называется коммерческим. Он предоставляется под обязательства должника (покупателя) погасить в определенный срок сумму основного долга и начисляемые проценты.
Особая политика управления коммерческим кредитом, который в балансе продавца отражается в активах как дебиторская задолженность представляет собой кредитную политику поставщика по отношению к покупателям продукции.
Политика управления кредитной политикой (читай дебиторской задолженностью) представляет собой часть общей политики управления оборотным активами и капиталом и маркетинговой политики предприятия.
Цель - расширение объема реализации продукции.
Задачи управления:
оптимизация общего объема (размера) дебиторской задолженности;
обеспечение своевременной инкассации дебиторской задолженности.
Политика управления коммерческим кредитом включает следующие основные этапы:
Анализ дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде.
Выделяют несколько основных этапов анализа:
оценивается структура, динамика и структурная динамика дебиторской задолженности предприятия;
определяется средний период инкассации дебиторской задолженности, количество ее оборотов, период одного оборота;
оценивается состав дебиторской задолженности предприятия по отдельным ее “возрастным группам”, т.е. по предусмотренным срокам инкассации;
подробно рассматривается состав просроченной дебиторской задолженности, выделяются сомнительная и безнадежная задолженность;
определяется эффект (убытки), полученный в результате отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность.
2. Формирование принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции. Принципы кредитной политики отражают условия осуществления кредитной практики и направлены на повышение эффективности операционной и финансовой деятельности предприятия.
На этом этапе решаются два основных вопроса:
1) В каких формах осуществлять реализацию продукции в кредит;
2) Какой тип кредитной политики следует избрать предприятию.
Формы реализации продукции в кредит имеют две разновидности — товарный (коммерческий) кредит и потребительский кредит.
• Товарный (коммерческий) кредит представляет собой форму оптовой реализации продукции на условиях отсрочки платежа, если такая отсрочка превышает обычные сроки банковских расчетов. Обычно товарный (коммерческий) кредит предоставляется оптовому покупателю продукции на срок от одного до шести месяцев.
• Потребительский кредит (в товарной форме) представляет собой форму розничной реализации товаров покупателям (физическим лицам) с отсрочкой платежа. Он предоставляется обычно на срок от шести месяцев до двух лет.
Выбор форм реализации продукций в кредит определяется отраслевой принадлежностью предприятия и характером реализуемой продукции (товаров, услуг).
Тип кредитной политики характеризует принципиальные подходы к ее осуществлению с позиции соотношения уровней доходности и риска кредитной деятельности предприятия.
Различают три принципиальных типа кредитной политики предприятия по отношению к покупателям продукции — консервативный, умеренный и агрессивный.
Консервативный (или жесткий) тип кредитной политики предприятия направлен на минимизацию кредитного риска. Предприятие не стремится к получению высокой дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции. Механизм реализации этого типа кредитной политики:
- существенное сокращение круга покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска;
- минимизация сроков предоставления кредита и его размера;
- ужесточение условий предоставления кредита и повышение его стоимости;
- использование жестких процедур инкассации дебиторской задолженности.
Умеренный тип кредитной политики предприятия характеризует типичные условия ее осуществления и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.
Агрессивный (или мягкий) тип кредитной политики ставит приоритетной целью максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска, сопровождающим эти операции. Механизм реализации:
распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции;
увеличение периода предоставления кредита и его размера;
снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров;
предоставление покупателям возможности пролонгировать кредит.
В процессе выбора типа кредитной политики должны учитываться следующие условия:
современная коммерческая и финансовая практика осуществления торговых операций;
общее состояние экономики, определяющее финансовые возможности покупателей, уровень их платежеспособности; сложившаяся конъюнктура товарного рынка, состояние спроса на продукцию предприятия;
потенциальная способность предприятия наращивать объем производства продукции при расширении возможностей ее реализации за счет предоставления кредита;
правовые условия обеспечения взыскания дебиторской задолженности;
финансовые возможности предприятия в части отвлечения оборотного капитала в дебиторскую задолженность;
финансовый менталитет собственников и менеджеров предприятия, их отношение к уровню допустимого риска в процессе осуществления хозяйственной деятельности.
Определяя тип кредитной политики, следует иметь в виду:
жесткий (консервативный) вариант отрицательно влияет на рост объема операционной деятельности предприятия и формирование устойчивых коммерческих связей;
мягкий (агрессивный) вариант может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых средств, снизить уровень платежеспособности предприятия, вызвать впоследствии значительные расходы по взысканию долгов, а в конечном итоге снизить рентабельность используемых оборотных активов и капитала.
3. Определение инвестиций в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) и потребительскому кредиту. (Примеры расчета см. ниже)При расчете необходимо учитывать:
планируемые объемы реализации продукции в кредит;
средний срок кредита по отдельным формам кредита;
средний период просрочки платежей исходя из сложившейся хозяйственной практики (определяется по результатам анализа дебиторской задолженности в предшествующем периоде);
коэффициент соотношения себестоимости и цены реализуемой в кредит продукции.
4. Формирование системы кредитных условий. В состав этих условий входят следующие элементы:
срок предоставления кредита (кредитный период);
размер предоставляемого кредита (кредитный лимит);
стоимость предоставления кредита (размер и система ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию);
система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями.
5. Формирование стандартов кредитоспособности покупателей и дифференциация условий предоставления кредита. (Например, см. методику Сбербанка).
6. Формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности. Разрабатываются:
формы предварительного и последующего напоминаний покупателям о дате платежей;
возможности и условия пролонгации долга по представленному кредиту;
условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.
7. Обеспечение использования на предприятии современных форм страхования и рефинансирования дебиторской задолженности. Страхование может осуществляться путем страхования кредитов и рисков непогашения кредитов, применения законодательных мер ответственности заемщика за неисполнение обязательств, залога, поручительства, гарантии, задатка, новации долга в заемное обязательство. Инструменты рефинансирования - это инструменты ускоренного перевода задолженности в другие формы высоколиквидных активов предприятия (денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги). Рефинансирование дебиторской задолженности может осуществляться в форме форфейтинга, факторинга, цессии, учета векселей. (См. подробно ниже).
Разработка кредитной политики предприятия
Основными элементами кредитной политики являются следующие показатели:
Срок предоставления кредита;
Стандарты кредитоспособности;
Политика сбора платежей;
Скидки за оплату счетов в более ранние сроки.
Срок предоставления кредита теоретически можно принять равным среднему сроку погашения кредиторской задолженности в днях.
Средний срок погашения дебиторской задолженности = средняя сумма дебиторской задолженности / однодневная выручка от реализации продукции в кредит.
Пример. Небольшая фирма планирует выручку от реализации услуг по месяцам в следующих размерах (см. таблицу). По фактическим данным коэффициент инкассации текущего месяца составляет 20%, следующего месяца 30%, следующего за следующим (2 за текущим) – 50 %.Требуется определить прогнозируемую величину дебиторской задолженности на 1 апреля
Прогнозируемые суммы дебиторской задолженности
Показатели |
Месяцы | ||||
1 |
2 |
3 |
4 |
| |
1. Объем реализации в кредит, тыс. руб |
50 |
100 |
120 |
130 |
|
2. Оплата в течение текущего месяца (20%) |
10 |
20 |
24 |
26 |
|
3. Оплата в течение следующего месяца (30%) |
- |
15 |
30 |
36 |
39 |
4. Оплата в течение 2-го месяца, следующего за текущим. |
|
|
25 |
50 |
60 |
Итого оплачено |
10 |
35 |
79 |
112 |
|
Не оплачено |
40 |
65 |
41 |
18 |
|
Дебиторская задолженность |
40 |
105 |
146 |
164 |
|
Однодневная выручка от реализации товаров и услуг в первом квартале составляет:
50 + 100 +120 = 3тыс.руб
90
Средний срок погашения дебиторской задолженности = 146/3 = 48,7 дней.
Теоретически средний срок кредита можно принять равным 50 дням.