Мировая экономика

Валютные отношения в мировой экономике

Цены, используемые для оценки операций

В ПБ операции отражаются по рыночным ценам. По опреде- лению Руководства «рыночные цены представляют собой суммы денег, которые готовы заплатить покупатели для того, чтобы приоб- рести что-либо у продавцов, которые желали бы осуществить про- дажу за эту сумму, при условии, что стороны являются независимы- ми, а в основе сделки лежат исключительно коммерческие соображе- ния». Практически это означает, что за некоторыми исключениями для оценки операций в ПБ следует использовать контрактные цены или цены, по которым реально происходил обмен экономическими ценностями. Таким образом, не следует отождествлять рыночные це- ны с мировыми ценами или ценами, которые являются средними для некоторого класса однотипных операций. Они также ничего не име- ют общего с гипотетическими ценами, которые сложились бы при условии совершенной конкуренции. При ином подходе оценка опе- раций была бы достаточно произвольной, что затруднило бы интер- претацию и сопоставление данных ПБ. Кроме того, нахождение ба- лансирующих проводок стало бы достаточно серьезной, если не ска- зать неразрешимой, проблемой.

Например, предположим, что Россия в течение отчетного пе- риода продает некоторый товар странам Западной Европы по цене 100 дол. за единицу, а Украине – по цене 80 дол. Не существует ни- каких оснований отражать экспорт нефти на Украину по цене, от- личной от 80 дол. за единицу (несмотря на то, что это цена значи- тельно ниже мировой или, с точки зрения составителей, не является «справедливой»): в этой операции стороны независимы, а операция осуществляется по коммерческим соображениям.

Конечно, существуют операции, которым невозможно дать стоимостную оценку, используя изложенную концепцию рыночной цены. Перечислимлишьнаиболеехарактерныеоперациитакогорода.

1.Бартер, т.е. операции с товарами, активами и услугами, не опосредованные деньгами. Для оценки бартера используются цены, по которым продаются аналогичные товары или активы (оказыва- ются аналогичные услуги). При этом стоимость товаров, услуг или активов, экспортируемых по бартеру, должна быть равна стоимости товаров, услуг или активов, которые импортируются по бартеру.

2.Операции, которые какая-либо из сторон не осуществляет добровольно (например, уплата налога или штрафа). Оценка таких операций не вызывает трудностей.

151

Мировая экономика

3. Операции между сторонами, которые не являются независи- мыми (например, между головной компанией и ее зарубежным до- черним предприятием или филиалом). В тех случаях, когда перевод доходов или капитала от дочерней компании к головной (или на- оборот) в явной форме ограничен законодательством или сдержива- ется налогами, он может быть осуществлен косвенно посредством обмена товарами, услугами или активами по искусственно завы- шенным или заниженным ценам. Если установлено, что это про- изошло, операцию следует отразить по ценам, которые применя- лись, если бы участники операции были независимы. Балансирую- щую проводку следует осуществить либо по статье «Доходы», либо по статье «Прямые инвестиции».

Например, в стране N запрещен перевод доходов предпри- ятий их иностранным владельцам. Одно из таких предприятий, производящее компьютеры, продает партию из 1000 компьютеров материнской зарубежной компании по цене 10 дол. при средней цене на аналогичные компьютеры в 1000 дол. Очевидно, что в этом случае имеет место неявный перевод доходов. ПБ страны N:

4. Операции, которые осуществляются не только или вовсе не по коммерческим соображениям (например, операции по предоставле- нию экономической помощи). Для оценки подобных операций сле- дует применять подход, схожий с подходом для оценки бартера. В том случае, если оценки донора и получателя помощи не совпадают, рекомендуется использовать оценку донора. Если составители ПБ считают, что помощь осуществляется посредством продажи или по- купки товаров или активов (или оказания услуг) по ценам, которые включают некоторый элемент субсидии, то безвозмездное предос- тавление экономической помощи отражается (проводкой по статье «Трансферты») только в том случае, если помощь осуществляется на основе взаимной договоренности. В противном случае следует счи- тать, что происходит эквивалентный обмен.

152

Валютные отношения в мировой экономике

Время регистрации операций

В ПБ при определении времени регистрации операций ис- пользуется метод учета на основе начислений. Сущность этого ме- тода состоит в том, что операции отражаются в момент, когда про- исходят обмен, передача, преобразование, создание или исчезнове- ние экономических ценностей. Этот момент может отличаться от момента фактической оплаты. В соответствии с этим методом:

a)операции с товарами отражаются в момент перехода права собственности на них (за исключением товаров, арендуемых по финансовому лизингу, товаров для переработки, поставок товаров между головной компанией и ее зарубежными фи- лиалами и движения товаров, связанного с торговым посред- ничеством);

b)услуги отражаются в момент, когда они предоставляются;

c)дивиденды регистрируются на дату их выплаты;

d)проценты начисляются непрерывно (см. ниже);

e)оплата труда отражается, когда у работодателя возникает обя- зательство перед работником;

f)трансферты в форме обязательных платежей (налогов, штра- фов, страховых возмещений и т. п.) отражаются в случае, если возникает обязательство к платежу;

g)прочие трансферты регистрируются в тот же момент, когда отражается операция с товарами, услугами или активами, ко- торую они балансируют;

h)операции с финансовыми активами и обязательствами реги- стрируются, когда происходит передача права собственности, т.е., как правило, в момент, когда в бухгалтерских документах кредитора и дебитора отражаются возникновение требования

и обязательства соответственно.

Проиллюстрируем на примере метод учета на основе начис- лений. Допустим, что российскому предприятию, импортирующе- му комплектующие изделия на 5 млн. дол., предоставилась возмож- ность отсрочить платеж, который осуществляется в следующем пе- риоде. Эта операция отражается в ПБ так:

153

Мировая экономика

Если платеж будет осуществлен, в ПБ операция отразится сле- дующим образом:

Внекоторых случаях в ПБ отражаются операции, которые должны были осуществиться в отчетном периоде, но на самом деле не произошли. Например, если погашение некоторого обязательст- ва было просрочено, то считается, что обязательство погашено, а вместо него возникло новое.

Всоответствии с методом учета на основе начислений в неко- торых случаях проводки выполняются даже тогда, когда никаких реальных операций не должно осуществляться.

Пример. Допустим, что резидент России приобретает долго- срочные векселя США со сроком погашения 2 года. Так как по этим векселям не осуществляются процентные выплаты, они продаются с дисконтом. Разность между ценой покупки и номиналом векселей составляет инвестиционный доход, который будет фактически вы- плачен через 2 года. В 5-м издании Руководства говорится о том, что резиденту начисляется условно каждый год доход, который инве- стируется обратно (реинвестируется или капитализируется) в вексе- ля. Предположим, что в начале года куплены векселя номиналом в 100 млн. дол. США по цене 81 млн. дол. со счета в зарубежном банке. При этом считается, что проценты начисляются неравномерно, так как капитализированные проценты (т.е. начисленные, но еще не выплаченные) снова приносят проценты. Таким образом, для расче- та начисленных процентов в первый год следует применять форму- лу сложных процентов.

Годовой ПБ России имеет следующий вид:

Валютные отношения в мировой экономике

Аналогичным образом отражаются все проценты, которые должны быть выплачены в следующих отчетных периодах.

Данная трактовка этой операции может показаться искусст- венной. Тем не менее именно такая практика учета стала использо- ваться банками и финансовыми компаниями. При этом начислен- ные, но не выплаченные доходы облагаются подоходным налогом.

Альтернативой методу учета на основе начислений является метод учета на кассовой основе, в соответствии с которым операция отражается в счетах тогда, когда происходит оплата. Отметим, что этот метод используется в некоторых статистических системах.

Валютная единица учета

Международные операции могут быть выражены в различных видах валют, поэтому возникает вопрос, какую их них выбрать для составления ПБ и международной инвестиционной позиции (МИП). Ввиду того, что эти статистические системы служат источником данных для СНС, они должны составляться в национальной валюте. Тем не менее если курс национальной валюты подвержен постоян- ной и сильной девальвации по отношению к иностранным валютам, ПБ и МИП целесообразно составлять в стабильной иностранной ва- люте, например в долларах США или в таких единицах, как ЭКЮ или СПЗ.

Для того чтобы все операции, регистрируемые в ПБ (или ос- татки по счетам в МИП), выразить в единой валютной единице, не- обходимо определить, какие валютные курсы следует использовать для отражения всех операций в определенной валютной единице.

В соответствии с принципами установления рыночных цен и времени регистрации операций, изложенными выше, для оценки операций в ПБ следует использовать рыночные обменные курсы, сложившиеся на дату совершения операции, а для оценки остатков по счетам в МИП – рыночные обменные курсы, сложившиеся на да- ту, для которой она составляется. При этом следует использовать курс, являющийся средним курса покупки и курса продажи валюты. Разницу между средним обменным курсом и указанными курсами составляет оплата услуг. Например, в отчетном периоде банк- нерезидент осуществляет для российского банка конверсию 100 млн. ЕВРО в доллары США. Курс продажи ЕВРО составляет 0,65 за 1 дол. США, а курс покупки – 0,64. Если условиться, что средний курс со- ставляет 0,645, то ПБ будет выглядеть следующим образом:

155

Мировая экономика

В данном примере дебетовая проводка (покупка 64 млн. дол. США за ЕВРО) и кредитовая проводка (продажа ЕВРО за 64 млн. дол. США) для отражения операции конверсии осуществляются по ста- тье «Депозиты в банках-нерезидентах» и сальдируются.

Введение системы официальных множественных валютных курсов позволяет органам государственного управления ограничи- вать определенный круг операций и стимулировать ряд других. В таких случаях разницу между некоторым официальным курсом, который применяется для определенного круга операций, и средне- взвешенным можно определить как форму налога или субсидии. Чтобы исключить влияние перераспределительных операций меж- ду резидентами на оценку операций с нерезидентами, для составле- ния ПБ в национальной валюте рекомендуется использовать средне- взвешенный валютный курс.

Классификации платежного баланса и международной инвестиционной позиции

Для того чтобы ПБ мог использоваться для экономического анализа, его данные должны быть определенным образом сгруппи- рованы. При этом данные об операциях, которые имеют различное экономическое содержание, должны быть отделены друг от друга. С другой стороны, должна быть предоставлена возможность агрегиро- вать данные о похожих операциях.

Как и в других статистических системах, в ПБ в первую оче- редь проводится различие между текущими операциями, которые отражаются в счете текущих операций, и капитальными, которые отражаются в счете операций с капиталом и финансовом счете. Те- кущими операциями являются операции с товарами, услугами и до- ходами (текущие трансферты рассматриваются как перераспреде- ление доходов). Капитальные операции связаны с инвестиционной деятельностью и представляют собой операции с активами и обяза- тельствами. Кроме того, существуют потоки, не являющиеся опера-

156

Валютные отношения в мировой экономике

циями, которые также приводят к изменению в уровне националь- ного богатства.

Стандартные компоненты в 5-м издании Руководства

Кредит Дебет

А. Товары и услуги

1.Товары

2.Услуги

Б. Доходы

1.Оплата труда

2.Доходы от инвестиций

В. Текущие трансферты

1.Счет текущих операций

2.Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами

А. Счет операций с капиталом

1.Капитальные трансферты

2.Приобретение/продажа непроиз- веденных нефинансовых активов

Б. Финансовый счет

1.Прямые инвестиции

1.1.За границу

1.2.В экономику страны, для которой составляется отчетность

2.Портфельные инвестиции

2.1.Активы

2.2.Обязательства

3.Прочие инвестиции

3.1.Активы

3.2.Обязательства

4. Резервные активы

Сальдо по счету текущих операций должно быть равно по аб- солютной величине и противоположно по знаку сальдо по счету операций с капиталом и финансовыми активами и обязательствами. Перед тем как обсудить детально структуру каждого из указанных счетов, приведем стандартные компоненты ПБ в соответствии с 5-м изданием Руководства в агрегированной форме.

157

Мировая экономика

Товары Счет текущих операций

Помимо импорта и экспорта традиционных товаров внешней торговли, но этой статье отражаются приобретение товаров судами в портах, а также товары, экспортируемые (импортируемые) для пе- реработки с последующим реимпортом (реэкспортом), товары для ремонта и экспорт/ импорт немонетарною золота.

Как уже отмечалось, движение товаров отражается в момент перехода права собственности от нерезидентов резидентам (или на- оборот), даже если товары не пересекли границу страны. Наоборот, в случае если товары пересекли границу страны без перехода права собственности (грузы, следующие транзитом, товары для консигна- ции, поставки товаров для иностранных посольств и т. д.), то это не должно отражаться в ПБ. Однако это правило имеет исключения.

Первое исключение связано с финансовым лизингом, который представляет собой долгосрочную аренду основных фондов. Обыч- но финансовым лизингом занимаются финансовые компании или другие финансовые посредники. В 5-м издании Руководства МВФ по платежному балансу говорится о том, что при осуществлении фи- нансового лизин га фактически происходит передача прав собст- венности на арендуемые товары, хотя с юридической точки зрения этого не происходит, т.е. финансовый лизинг интерпретируется как кредит в товарной форме. Движение товаров, арендуемых по фи- нансовому лизингу, отражается в ПБ как экспорт (импорт) товаров. Балансирующая проводка осуществляется в финансовом счете и от- ражает возникновение финансового требования у резидентов к ре- зидентам или у нерезидентов к резидентам.

Нефинансовый лизинг, представляющий краткосрочную аренду, рассматривается как оказание услуг.

Вторым исключением являются поставки товаров между го- ловной компанией и ее зарубежным филиалом (если последний рассматривается как резидент другой страны). В этом случае фор- мально не происходит перехода права собственности на поставляе- мые товары. Тем не менее движение товаров все равно регистриру- ется в ПБ, так как филиал условно считается самостоятельной еди- ницей. Конечно, все остальные операции филиала с головной компанией также должны отражаться в ПБ, как и любые операции между резидентами и нерезидентами. Сформулировав этот прин- цип, мы больше не будем останавливаться на нем при обсуждении других статей.

158

Валютные отношения в мировой экономике

Третье исключение связано с учетом товаров, которые направ- ляются за границу для ремонта или переработки с последующим реэкспортом. В данном случае формально не происходит перехода права собственности на товары. Тем не менее в ПБ следует показы- вать стоимость товаров, которые направляются за границу для ре- монта или переработки, как и стоимость товаров, которые возвра- щаются после ремонта или переработки, по статье «Товары». В стоимость возвращенных товаров, конечно, включается плата за ока- занные услуги. Если товары возвращаются после ремонта или пере- работки в следующем отчетном периоде, то проводки по статье «То- вары» следует балансировать по статье «Торговые кредиты».

Еще одно исключение связано с торговым посредничеством. В международной торговле некоторые торговые фирмы осуществля- ют покупки товаров в одной стране для перепродажи в другой, при- чем эти товары, как правило, даже не пересекают границу страны, резидентом которой является фирма. Хотя в данном случае право собственности на товары формально переходит от резидентов к не- резидентам (или наоборот), с экономической точки зрения целесо- образно считать, что торговые фирмы, осуществляющие такие опе- рации, оказывают нерезидентам торговые услуги, а не импортируют товары в страну с последующим реэкспортом. Поэтому в ПБ для от- ражения таких операций следует сделать проводку не по статье «То- вары», а по статье «Услуги» в размере торговой наценки. Предполо- жим, что фирма покупает в стране А товар за 100 дол. в первом от- четном периоде и перепродает его в стране Б за 105 дол. в следующем периоде. В этом случае проводки по статье «Товары» сделать все же придется. Однако, чтобы ПБ за два отчетных периода года был составлен в соответствии с указанными принципами, его следует выполнить следующим образом:

(в дол. США)

159

Мировая экономика

Оценка экспорта и импорта товаров

Проблема стоимостной оценки движения товаров в междуна- родной торговле может показаться простой лишь на первый взгляд. При более детальном ее рассмотрении становится ясно, что в каж- дой конкретной операции стоимость товара можно оценить по- разному, в зависимости от того, включаются или не включаются в стоимость товара услуги по его транспортировке, страхованию, по- грузке, хранению и т. п., которые оплачивает импортер или, воз- можно, экспортер после того, как товар приобретен, но до того мо- мента, когда он доставлен покупателю. Очевидно, что необходимо предложить некоторое условное правило опенки, ибо в противном случае динамика торговых балансов может быть искажена в резуль- тате применения различных методов оценки.

В ПБ экспорт и импорт товаров оцениваются но ценам фоб. Цены фоб включают стоимость товара по ценам производителя и стоимость всех связанных с ним услуг (по доставке, страхованию, хранению) на момент пересечения границы страны экспортера, включая расходы на погрузку для дальнейшей транспортировки. Иначе говоря, цена фоб – это такая цена, которую должен упла- тить за товар импортер, если он осуществляет его доставку после того, как товар погружен на транспортное средство на границе страны экспортера, после уплаты всех экспортных пошлин или по- лучения налоговых скидок. Если на самом деле транспортировку или страхование товара после того, как он пересек границу страны экспортера, осуществляет экспортер, то считается, что он действует как агент импортера, т.е. оплачивает транспортировку или страхо- вание от имени импортера. Все такие платежи отражаются в ПБ по статье «Услуги». Наоборот, если транспортировку или страхование до границы страны экспортера осуществляет импортер или другой нерезидент, то считается, что он действует как агент экспортера, а стоимость услуг включается в цену товара (см. пример ниже).

Цена сиф – это цена, которую должен был бы уплатить за то- вар импортер перед уплатой импортных пошлин и других налогов, если бы он осуществлял доставку товара от границы своей страны. Таким образом, разницу между ценой сиф и ценой фоб составляет стоимость услуг страхования, транспортировки товара и, возможно, некоторых других связанных с ним услуг после того, как товар пере- сек границу страны экспортера, подо границы страны импортера.

160