мировая экономика

Допущения и условные обозначения

ix

Дополнительная информация и данные

xi

Предисловие

xii

Введение

xiii

Аналитическое резюме

xv

Глава 1. Мировые перспективы и меры политики

1

Активность начинает восстанавливаться после спада в 2012 году

1

Инфляционное давление в целом остается под контролем

9

Риски все еще высоки в среднесрочной перспективе

15

Задачи политики связаны с долгом в странах с развитой экономикой и потенциальными

эксцессами в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах

21

Специальный раздел: обзор рынка биржевых товаров

26

Вставка 1.1. Огромные различия в мерах политики

35

Вставка 1.2. Чрезмерная государственная задолженность и результаты деятельности частного

сектора

40

Вставка 1.3. Динамика дефицитов счетов текущих операций в зоне евро

43

Литература

46

Глава 2. Перспективы стран и регионов

49

Европа: снижение рисков возникновения кризисов в условиях продолжительной стагнации

50

США и Канада: рост остается умеренным, но появляются более светлые пятна

55

Азия: создание основ для совместного процветания

58

Латинская Америка и Карибский бассейн: более высокие темпы роста благодаря либеральным

условиям финансирования

62

Ближний Восток и Северная Африка: уменьшение различий в «двухскоростном» регионе

65

Содружество Независимых Государств: улучшающиеся, но уязвимые перспективы

69

Страны Африки к югу от Сахары: продолжение активного роста

72

Специальный раздел: вторичные эффекты неопределенности относительно экономической

политики в США и Европе

76

Литература

84

Глава 3. Собака, которая не лаяла: удалось ли усмирить инфляцию, или она попросту спит?

85

Введение

85

Отсутствие дезинфляции: почему инфляция не снизилась в большей степени?

86

Насколько сильно нам следует беспокоиться по поводу инфляции?

93

Выводы

99

Приложение 3.1. Эконометрическая модель

100

Вставка 3.1. Остается ли таргетирование инфляции целесообразным при более плоской кривой

Филлипса?

101

Литература

103

Международный Валютный Фонд | Апрель 2013

iii

Глава 4. Прорыв за границы достигнутого: удастся ли он сегодняшним динамичным странам

с низкими доходами?

105

Введение

105

Периоды ускорения роста в СНД в исторической перспективе

106

Внутренние факторы — роль экономической и структурной политики и институциональной

системы

112

Уроки истории

121

Выводы для политики

128

Приложение 4.1. Определения данных, источники и группы стран

129

Приложение 4.2. Дополнительные результаты и альтернативные индикаторы ускорений роста

134

Приложение 4.3. Логистическая регрессия и устойчивость базисных результатов

136

Литература

140

Дополнение. Обсуждение перспектив на заседании исполнительного совета МВФ, апрель 2013 года

143

Статистическое приложение

145

Исходные предположения

145

Новое

146

Данные и правила

146

Классификация стран

147

Общие характеристики и структура групп стран в классификации издания «Перспективы

развития мировой экономики»

147

Таблица А. Классификация по страновым группам «Перспектив развития мировой экономики»

и их долям в агрегированном ВВП, экспорте товаров и услуг и численности населения,

2012 год

149

Таблица B. Страны с развитой экономикой по подгруппам

150

Таблица C. Европейский союз

150

Таблица D. Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны по регионам

и основным источникам экспортных доходов

151

Taблица Е. Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны по регионам,

чистой внешней позиции и отношению к группе бедных стран с высоким

уровнем задолженности

152

Вставка A1. Исходные предположения относительно экономической политики, лежащие

в основе прогнозов по отдельным странам

154

Перечень таблиц

159

Объем производства (Таблицы А1-А4)

161

Инфляция (Таблицы А5-А7)

168

Финансовая политика (Таблица А8)

173

Внешняя торговля (Таблица А9)

174

Текущие операции (Таблицы А10–А12)

176

Платежный баланс и внешнее финансирование (Таблицы А13–А14)

182

Движение средств (Таблицы А15)

184

Среднесрочный базисный сценарий (Таблицы А16)

188

«Перспективы развития мировой экономики, отдельные темы

189

Таблицы

Таблица 1.1. Общий обзор прогнозов «Перспектив развития мировой экономики»

2

Таблица 2.1. Отдельные страны Европы: реальный ВВП, потребительские цены, сальдо счета

текущих операций и безработица

52

Таблица 2.2. Отдельные страны с развитой экономикой: реальный ВВП, потребительские

цены, сальдо счета текущих операций и безработица

57

Таблица 2.3. Отдельные страны Азии: реальный ВВП, потребительские цены, сальдо счета

текущих операций и безработица

61

iv

Международный Валютный Фонд | Апрель 2013

Содержание

Таблица 2.4. Отдельные страны Западного полушария: реальный ВВП, потребительские цены,

сальдо счета текущих операций и безработица

64

Таблица 2.5. Отдельные страны Ближнего Востока и Северной Африки: реальный ВВП,

потребительские цены, сальдо счета текущих операций и безработица

67

Таблица 2.6. Содружество Независимых Государств: реальный ВВП, потребительские цены,

сальдо счета текущих операций и безработица

72

Таблица 2.7. Отдельные страны Африки к югу от Сахары: реальный ВВП, потребительские

цены, сальдо счета текущих операций и безработица

75

Таблица 4.1. Периоды ускорения роста в странах с низкими доходами, 1990–2011 годы

107

Таблица 4.2. Периоды ускорения роста в странах с низкими доходами до 1990 года

108

Таблица 4.3. Кризисы и окончание периода ускорения роста в странах с низкими доходами,

1970–2011 годы

112

Таблица 4.4. Факторы, объясняющие ускорение роста в динамичных развивающихся странах

120

Таблица 4.5. Источники данных

130

Таблица 4.6. Группы стран

131

Таблица 4.7. Устойчивость логистической регрессии к альтернативным спецификациям

и определению

138

Таблица 4.8. Устойчивость логистической регрессии к альтернативным методам оценки,

полная выборка

139

Таблица А1. Сводные данные о мировом объеме производства

161

Таблица А2. Страны с развитой экономикой: реальный ВВП и совокупный внутренний спрос

162

Таблица А3. Страны с развитой экономикой: компоненты реального ВВП

163

Taблица А4. Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны: реальный ВВП

165

Taблица А5. Сводные данные по инфляции

168

Taблица А6. Страны с развитой экономикой: потребительские цены

169

Taблица А7. Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны: потребительские цены

170

Taблица А8. Основные страны с развитой экономикой: сальдо бюджета и долг сектора

государственного управления

173

Taблица А9. Сводные данные по объемам и ценам мировой торговли

174

Taблица А10. Сводные данные о сальдо по счетам текущих операций

176

Taблица А11. Страны с развитой экономикой: сальдо счета текущих операций

178

Taблица А12. Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны: сальдо счета

текущих операций

179

Taблица А13. Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны: чистые

финансовые потоки

182

Taблица А14. Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны: частные

финансовые потоки

183

Taблица А15. Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны: резервы

184

Taблица А16. Сводные данные об источниках и использовании мировых сбережений

188

Рисунки

Рисунок 1.1. Показатели мировой экономики

3

Рисунок 1.2. Текущие и перспективные индикаторы роста

3

Рисунок 1.3. Условия на финансовых рынках

4

Рисунок 1.4. Денежно-кредитные условия и банковское кредитование

5

Рисунок 1.5. Индекс финансовых условий

5

Рисунок 1.6. Денежно-кредитная политика и кредит в странах с формирующимся рынком

6

Рисунок 1.7. Налогово-бюджетная политика

7

Рисунок 1.8. Рост ВВП

9

Рисунок 1.9. Индикаторы перегрева для стран Группы 20-ти

10

Рисунок 1.10. Мировая инфляция

11

Рисунок 1.11. Глобальные дисбалансы

12

Рисунок 1.12. Риски для перспектив развития мировой экономики

13

Рисунок 1.13. Риски рецессии и дефляции

14

Рисунок 1.14. Сценарии процентных ставок

16

Международный Валютный Фонд | Апрель 2013

v

Рисунок 1.15. Сценарии для зоны евро

17

Рисунок 1.16. Объем производства в странах с формирующимся рынком и развивающихся

странах

19

Рисунок 1.17. Негативные сценарии для стран с формирующимся рынком

20

Рисунок 1.СР.1. Индекс цен биржевых товаров МВФ

26

Рисунок 1.СР.2. Индексы волатильности рынков акций и биржевых товаров

27

Рисунок 1.СР.3. Цены биржевых товаров и экономическая активность: первые основные

компоненты

27

Рисунок 1.СР.4. Цены на энергоносители, перспективы цен на нефть

28

Рисунок 1.СР.5. Цены на нефть и SVAR

29

Рисунок 1.СР.6. Ситуация на нефтяном рынке

30

Рисунок 1.СР.7. Буферные запасы на рынках нефти

31

Рисунок 1.СР.8. Индексы цен на продовольствие МВФ

32

Рисунок 1.СР.9. Цены на продовольствие и продовольственные запасы

33

Рисунок 1.СР.10. Металлы: цены, спрос и перспективы

34

Рисунок 1.СР.11. Прогнозный элемент фьючерсных цен на биржевые товары

34

Рисунок 1.1.1. Различия между подъемами

35

Рисунок 1.1.2. Государственные расходы во время мировых спадов и подъемов

36

Рисунок 1.1.3. Краткосрочные процентные ставки во время мировых спадов и подъемов

37

Рисунок 1.1.4. Активы центральных банков в крупнейших странах с развитой экономикой

во время мировых спадов и подъемов

38

Рисунок 1.1.5. Отношения государственного долга к ВВП во время мировых спадов и подъемов

38

Рисунок 1.2.1. Кумулятивная нехарактерная доходность по котирующимся на бирже

фирмам Ирландии во время экстренной помощи банкам в 2009 году

42

Рисунок 1.3.1. Динамика ситуации в Европе перед кризисом

43

Рисунок 1.3.2. Различные пути к крупному дефициту счета текущих операций

44

Рисунок 2.1. Весь мир: прогнозы роста ВВП на 2013 год

49

Рисунок 2.2. Европа: прогнозы роста ВВП на 2013 год

50

Рисунок 2.3. Европейские страны с развитой экономикой: снижение рисков кризиса в условиях

продолжительной стагнации

51

Рисунок 2.4. Страны Европы с формирующимся рынком: постепенное восстановление после

замедления роста в 2012 году

55

Рисунок 2.5. США и Канада: медленное, но устойчивое восстановление

56

Рисунок 2.6. США: динамика государственных финансов

58

Рисунок 2.7. Азия: прогнозы роста на 2013 год

59

Рисунок 2.8. Азия: cтабилизация, восстановление и адаптивная политика

60

Рисунок 2.9. Латинская Америка и Карибский бассейн: прогнозы роста на 2013 год

62

Рисунок 2.10. Латинская Америка: рост, поддерживаемый либеральными условиями

финансирования

63

Рисунок 2.11. Ближний Восток, Северная Африка, Афганистан и Пакистан: прогнозы роста

на 2013 год

66

Рисунок 2.12. Ближний Восток и Северная Африка: уменьшение различий в «двухскоростном»

регионе

68

Рисунок 2.13. Содружество Независимых Государств: прогнозы роста на 2013 год

70

Рисунок 2.14. Содружество Независимых Государств: улучшение перспектив и уязвимость

по отношению к экономическому спаду в мире

71

Рисунок 2.15. Страны Африки к югу от Сахары: прогнозы роста на 2013 год

73

Рисунок 2.16. Страны Африки к югу от Сахары: сохраняющийся устойчивый подъем

74

Рисунок 2.СР.1. Неопределенность относительно политики в США и Европе

77

Рисунок 2.СР.2. Общая неопределенность и уверенность в США и Европе

79

Рисунок 2.СР.3. Воздействие шока неопределенности относительно политики в США или Европе

на реальный ВВП в других регионах

80

Рисунок 2.СР.4. Воздействие шоков неопределенности относительно политики в США и Европе

на рост

81

vi

Международный Валютный Фонд | Апрель 2013

Содержание

Рисунок 2.СР.5. Воздействие шоков неопределенности относительно политики в США или Европе

на рост реальных инвестиций в других регионах

81

Рисунок 2.СР.6. Пик воздействия шоков неопределенности относительно политики в США

или Европе на реальный ВВП, потребление и инвестиции в других регионах

82

Рисунок 3.1. Динамика инфляции изменилась

85

Рисунок 3.2. Показатели текущего экономического спада

87

Рисунок 3.3. Общий уровень инфляции в настоящее время по сравнению с ожиданиями

88

Рисунок 3.4. Скользящие регрессии инфляционных ожиданий по фактической инфляции

89

Рисунок 3.5. Инфляция и циклическая безработица

90

Рисунок 3.6. Изменения в инфляционном процессе

91

Рисунок 3.7. Устойчивость по отношению к альтернативным оценкам УБНРИ

93

Рисунок 3.8. Фактическая и прогнозируемая инфляция в США

94

Рисунок 3.9. Безработица и инфляция в отдельных странах

95

Рисунок 3.10. Общий уровень инфляции в США и Германии

96

Рисунок 4.1. Экономические результаты стран с низкими доходами и других стран

106

Рисунок 4.2. Частота новых и текущих ускорений роста в странах с низкими доходами

109

Рисунок 4.3. Экономическая ситуация в мире, стоящая за ускорением роста в странах с низкими

доходами

110

Рисунок 4.4. Реальный объем производства на душу населения после начала ускорения роста

в странах с низкими доходами

111

Рисунок 4.5. Структура экономики и реальный объем производства на душу населения после

начала ускорения роста в странах с низкими доходами

111

Рисунок 4.6. Инвестиции и финансирование в странах с низкими доходами

113

Рисунок 4.7. Макроэкономическая ситуация в странах с низкими доходами

114

Рисунок 4.8. Внешняя конкурентоспособность, увеличение экспорта и диверсификация странах

с низкими доходами

115

Рисунок 4.9. Структурные реформы, инфраструктура и политические условия в странах

с низкими доходами

117

Рисунок 4.10. Инвестиции и финансирование по всему спектру сегодняшних динамичных стран

с низкими доходами

118

Рисунок 4.11. Вклад различных факторов в изменение вероятности активного ускорения

в странах с низкими доходами

121

Рисунок 4.12. Опыт экономического роста в Бразилии и Корее в1960–1990 годах

122

Рисунок 4.13. Опыт экономического роста в Индонезии с 1960-х годов

124

Рисунок 4.14. Опыт экономического роста в Мозамбике с 1990-х годов

125

Рисунок 4.15. Опыт экономического роста в Камбодже с 1990-х годов

127

Рисунок 4.16. Макроэкономическая ситуация в странах с низкими доходами, не имеющих права

пользования ХИПК

134

Рисунок 4.17. Потоки помощи и ПИИ в страны с низкими доходами, не имеющие права

пользования ХИПК

135

Международный Валютный Фонд | Апрель 2013

vii