Методологические основы оценки стоимости имущества - Микерин Г.И., Гребенников В.Г., Нейман Е.И

возникают противоречия с международными институтами, которые в последние два десятилетия стали регуляторами экономических процессов в мире.

Пятой особенностью, относящейся в первую очередь к странам, экономики которых еще по международному признанию относятся к «возникающим рынкам», является освоение институциональных меха" низмов, соответствующих общепринятым в мире правилам. События самого последнего времени — в мировой и, особенно, в американской экономике — остро поставили вопрос о тесной взаимосвязанности корпоративного управления с оценкой рыночной стоимости компа ний. Понимание современной российской экономики как полноправ но входящей в мировое экономическое сообщество позволяет отно ситься к ней с общепринятых международных позиций. И поэтому, тем более, о национальных особенностях можно говорить лишь в тех случаях, когда обнаруживаются неустранимые отличия национальных условий от международных стандартов. Сформировавшись как само стоятельная экономическая дисциплина и одновременно как профес сиональная практическая деятельность, оценка стоимости имущества связана, с одной стороны, с теоретическими положениями фундамен тальной экономической науки, а с другой стороны, с конкретной по вседневной практикой осуществления сделок, их правового оформле ния и отражения в бухгалтерском учете.

Английские королевские сервейеры (землемеры оценщики) и российские присяжные оценщики еще в XVIII веке, занимались практической оценкой земли и недвижимости соответственно свое му времени, не имея претензий на знание экономической теории. Конец XIX го и начало XX го века были ознаменованы широким разворотом работы по оценочной статистике в России и тогда же по явились зачатки «теории оценки» в рамках общего экономического знания.

Во второй половине XX го века «оценка стоимости имущества» все более стала выделяться как самостоятельная экономическая дис циплина, но только в последние два десятилетия она приобрела все мирный характер, что является не формой ее распространения, а важнейшей из ее методологических основ.

К истокам методологических основ оценки относят исследова ния английского экономиста Альфреда Маршалла (1842–1924), ро доначальника микроэкономики и «неоклассической теории стои мости» — как синтеза различных существовавших теорий стоимос

41

ти (см. подробнее в Главе 2). Маршаллом впервые, наряду с теорией стоимости (value), были предложены концепция «оценки стоимости имущества» (valuation) и три — общепринятых в настоя щее время — подхода к оценке стоимости, а именно: (1) сравнение сопоставимых продаж, (2) по затратам на замещение и (3) капита лизации доходов.

В дальнейшем его последователи трансформировали элементы экономической теории, концепцию и подходы к оценке стоимости в так называемую «рабочую теорию оценки стоимости», которую мож но рассматривать как основы методологии оценки, нашедшие отра жение в современных международных и европейских стандартах.

Триединство оценочных подходов является не случайным набором, а выраже нием методологической позиции «сквозного времени»: прошлого, настоящего и будущего:

по данным прошлого времени измеряются затраты на замещение имущества, которое рассматривается как сумма активов (затратный или имущественный под ход);

по данным настоящего времени сравниваются рыночные (текущие) цены про даж аналогичного имущества (сравнительный или рыночный подход);

по данным будущего времени прогнозируются доходы, отражающие ожидаемую капитализацию дохода (доходный подход или подход на основе капитализации).

Тем самым обеспечивается возможность сопоставления трех всеохватывающих (во времени), внутренне взаимосвязанных экономических подходов к оценке стои мости имущества, при этом каждый из подходов отражает все (по разному форму лируемые) общие принципы оценки.

Принцип замещения является базовым общеэкономическим принципом, кото рый соответствует современным положениям экономической теории, и он высту пает методологической основой оценки стоимости имущества для всех трех подхо дов и любых модификаций конкретных методов, применяемых в оценочной прак тике.

Принцип сравнения является так же, как и предыдущий, методологической ос новой, которая в оценочной деятельности приобретает общеэкономическое значе ние, т.к. при всех трех подходах к оценке рыночной (справедливой) стоимости иму щества предусматриваются процедуры, обеспечивающие объективность оценки и ее связанность с характеристиками макроэкономики, секторов, регионов, отрас лей и локальных рынков.

Принцип предвидения или ожидания является наиболее многосвязным с другими общеэкономическими принципами: спроса и предложения, добросовестной конкурен" ции, изменчивости цен, наиболее эффективного использования. Последний принцип особенно важен при оценке рыночной стоимости по ее широко применяемому (особенно на развивающихся рынках) «приемлемому суррогату», определяемому по амортизированным затратам замещения (АЗЗ) с учетом предпринимательской прибыли и/или рисков.

42

За признанными формулировками этой методологической пози ции скрываются серьезные угрозы отдельным экономико теоретиче ским и финансово бухгалтерским постулатам — это относится не только к России, а ко всем развитым странам. Прагматизм, практи ческая нацеленность оценочной деятельности вызывают нарекания по поводу «эклектичности» ее методологических основ, т.е. всеяд ности к несовместимым абстрактно теоретическим предпосылкам, а также из за несоответствия глубоко укоренившимся традициям бух галтерского учета — последнее более всего касается США.

Однако в фундаментальной экономической теории происходит переосмысление базовых принципов, а в международном бухгалтер ском учете полным ходом идет реформа, которая тесным образом связана с методологическими основами оценки. Наиболее важными особенностями методологических основ современной оценки стои мости имущества являются:

!понимание оценки стоимости (или ценности) объектов иму щества в соответствии со строго идентифицированными правами собственности на них в условиях институционально рыночной экономики, обеспечивающей полноценную охрану имущест венных прав;

!понимание объектов оцениваемого имущества как капитала, привлечение и применение которого зависит от народнохозяй ственных (макроэкономических) и отраслевых (секторальных) условий его наиболее эффективного использования (НЭИ);

!понимание нормального функционирования экономики как со ответствующего реалиям несовершенной конкуренции, несо вершенного предвидения и постоянно воспроизводящейся предпринимательской «ненормальной» прибыли, а, следова тельно, осуществления непрерывного институционального обеспечения добросовестной конкуренции вместе с монито рингом и прогнозированием цен на рынках имущества.

Главное в новом стоимостном мышлении — это представления о самой стоимости, которая понимается не как формальное отражение какого либо конкретного факта (результата сделки), а как расчет но аналитическая величина, содержательно выражающая состояние рынка, функционирующего по установившимся (институциональ ным) правилам, которые являются общепринятыми, но не только за фиксированными в нормативных документах, а закрепленными в повседневном экономическом поведении.

43

В современной трактовке стоимость любого имущества понима ется как свойство, приобретаемое осязаемым и неосязаемым имуще ством в экономико правовом обороте (в условиях организованного рынка), чем обеспечивается единство содержания и формы имуще ства в хозяйственной деятельности. В общем случае величина, полу чаемая расчетно аналитическим путем в соответствии со стандарти зованным определением рыночной стоимости, понимается просто как «стоимость», если нет указаний на ее отличие от общепринятого определения.

Множественность различных модификаций и толкований стои мости для конкретных (институциональных) условий не противоре чит общему пониманию, если в каждом случае строго соблюдаются основные методологические принципы.

Одна из наиболее важных современных тенденций в развитии стоимостного мышления выражается в постоянном практическом поиске возможностей созидания стоимости для собственников. Это относится к любым находящимся в обороте объектам имущества (в том числе компаний, их акций, облигаций, активов), включая глав ный ресурс будущего — капитал знаний, т.е. умственный или интел лектуальный потенциал.

Креативная деятельность (или, по современному общепринятому выражению, просто «креатив») — это созидание, сотворение образов

как самих продуктов (товаров и услуг), так и способов их производ ства, возможных применений, продвижения в производство и в по требление. Креатив составляет ядро современного предприниматель" ства. В экономике, основанной на знании и на созидании акционер ной стоимости, главной современной задачей стало эффективное управление стоимостью, прежде всего при использовании ресурса новых знаний.

Именно информационная эпоха вызвала необходимость и созда ла возможность всеобщего отслеживания (мониторинга) цен в усло виях, когда на их величину стали оказывать решающее влияние нео сязаемые факторы. Реальными способами, которые бы позволяли максимально исключить искажение экономической информации, являются институциональные (правовые, моральные и даже духов

ные) воздействия на акты экономических взаимодействий (трансак ции, сделки).

Одним из важнейших аспектов оценочной деятельности является проведение оценки для целей бухгалтерского учета. Достижение со

44

гласованных позиций между МСО и МСФО в конце 1999 г. сопро вождалось общим заявлением:

В настоящее время в мире происходит тесное взаимодействие дисциплин про фессиональной оценки и бухгалтерского учета. Оценщики особенно остро ощуща ют потребность профессиональной кооперации, так как процесс оценки и отчет об оценке должны соответствовать как профессиональным стандартам оценки, так и стандартам финансовой отчетности. Согласованность стандартов финансовой от четности и стандартов оценки облегчит профессиональную деятельность оценщи ков, обеспечит пользователям оценочных услуг лучшее понимание отчетов об оценке.

(Документ МКСО опубликован в журнале «Вопросы оценки» № 3, 1999 г.)

Важнейшими проблемами переживаемого периода в экономике России является привлечение инвестиций и обеспечение экономи ческой эффективности производства, в первую очередь, за счет на учно технических достижений. Решение этих проблем напрямую связано с оценкой стоимости машин, оборудования и транспорт ных средств, а в современных условиях особенное значение приоб рела оценка нематериальных активов и интеллектуальной собст венности — эти вопросы рассматриваются в отдельных учебниках.

Специфика оценки стоимости имущества заключается прежде всего в том, что необходимым условием соответствия ее собствен ным методологическим основаниям является независимость оцен щиков. В соответствии с принятым Федеральным законом «Об оце ночной деятельности в Российской Федерации» для обеспечения не зависимости оценщиков «не допускается вмешательство заказчика либо иных заинтересованных лиц, если это может негативно повли ять на достоверность результата проведения оценки» (Статья 16 За кона). Но не административное регулирование оценочной деятель ности, а предоставление независимым оценщикам прав публичного (общественного) контроля за эффективностью использования госу дарственных и муниципальных инвестиций и имущества — вот ши роко применяемый в мире инструмент обеспечения экономического роста и технологического обновления.

В последнее время Правительством РФ — в рамках программы перехода на международные стандарты бухгалтерского учета — был

принят ряд постановлений и распоряжений о проведении на круп нейших предприятиях (объединениях монополистах) международ ного аудита и публикации консолидированной финансовой отчет ности, включая ведение учета и переоценку основных средств в соот

45

ветствии с международными стандартами. С точки зрения правового обеспечения перехода к рыночным отношениям, данные норматив ные акты представляют собой серьезный шаг по гармонизации сис тем оценочной деятельности и бухгалтерского учета, с целью постро ения приемлемых и научно обоснованных правил для производите лей и потребителей, управленцев и инвесторов, т.е. всех сторон, участвующих в рыночных отношениях.

Одним из приоритетных направлений такой работы является обеспечение объективной оценки экономически справедливой (ры ночной) стоимости объектов имущества, прежде всего основных средств, информация о которых имеет громадное значение для ха рактеристики финансового положения крупных производственных (особенно, природоэксплуатирующих) комплексов и хозяйственных министерств, а в итоге — на народнохозяйственном (макроэкономи ческом) уровне.

Объективность определяемых значений стоимости имущества может быть обеспечена только при повсеместном переходе к инсти туционально рыночным отношениям и применении международ но признанных стандартов учета и оценки основных активов, нали чием профессиональных оценщиков, бухгалтеров и аудиторов, спо собных работать как в режиме международных стандартов, так и в режиме национальных стандартов.

Реализация принципа объективности экономически справедливой (рыночной) стоимости возможна в условиях, которые характеризу ются как финансово прозрачные. В это емкое понятие входит прове ряемая достоверность первичной информации, адекватные инфор мационные технологии и методы обработки информации, а также обоснование необходимых процедур по оценке имущества, не про тиворечащих общепринятой международной практике.

1.4. Институционалистское понимание оценочной деятельности1

Вопросы развития оценочной деятельности в российских услови ях относятся к институциональным не столько в традиционном по нимании (организационно правовые формы, экономический меха низм), сколько в смысле особого институционалистского подхода к

1 Этот параграф подготовлен с использованием материалов профессора, д.э.н. В.Г. Гребенникова из работы: Методология оценочной деятельности: современное состояние и перспективы развития в Российской Федерации. Фонд «Бюро эконо мического анализа», М., 2000. [см. Предисловие]

46

проблематике оценочной деятельности в целом, включая ее методо логию.

Этот подход открывает тесную связь между методологическими основами оценочной деятельности и экономико правовым механиз мом (как самой этой деятельности, так и экономики в целом), кото рая пока еще не воспринимается в должной мере практиками оцен щиками и работниками госаппарата, решающими текущие и перс пективные вопросы развития данной сферы.

В обычном понимании, институциональный разрез общей про блематики оценочной деятельности включает:

!правовое и административное регулирование оценочной де ятельности как новой профессии и развивающейся сферы биз неса;

!профессионально корпоративный контроль качества оценоч ных услуг и выполнения норм социальной ответственности оценочного бизнеса через развитие разнообразных форм само организации сообщества оценщиков;

!формирование кадровой и информационной инфраструктуры оценочной деятельности — вопросы организации и методиче ского обеспечения подготовки кадров профессиональных оценщиков, развития сети их информационного обслуживания и маркетинга оценочных услуг.

Главное, что характеризует институционалистский подход в дан ном случае, заключается в более широкой постановке организацион но правовой проблемы как таковой. В этом аспекте речь идет прежде всего об общеправовых предпосылках (гражданское законодатель ство и пр.) оценочной деятельности как необходимой компоненты рыночных отношений. Эти вопросы детально рассматриваются в Разделе 2.

Но при всей их важности, особенно на стадии становления оце ночной деятельности в российской экономике, существо институци оналистского подхода ими далеко не исчерпывается. Не меньшее значение имеет внимание к институциональным факторам, которые не исчерпываются организационно правовыми формами.

Поскольку одним из таких факторов является образ мышления

всех участников процесса оценки, неразрывно связанный с языком, абсолютно оправданы усилия, направленные на расчистку понятий ных и терминологических завалов на пути к рыночному мышлению оценщиков, бухгалтеров, пользователей оценочных услуг как важ

47

нейшая предпосылка оценочной деятельности, адекватной рыноч ным отношениям.

Одновременно эта терминологическая работа является важным условием интеграции сообщества российских оценщиков в между народное сообщество, регулируемое системой международных стан дартов оценочной деятельности. А это тоже одна из важнейших проблем — совершенно очевидно — институционального характера.

Ибо функция, определяющая смысл любого института, заключа ется в формировании баланса взаимных ожиданий, доверия и согла сованности в рамках конвенциальных правил, без которых неосу ществима любая совместная деятельность. Оценка стоимости иму щества не является исключением.

Оценка стоимости имущества как составной элемент, как этап принятия решений отечественными и западными инвесторами отно сительно возможностей вложения капиталов в российские проекты должно выполнять указанную функцию и поэтому ее стандартиза ция в соответствии с международными правилами — серьезный фак тор формирования благоприятного инвестиционного климата в рос сийской экономике.

Институционалистский подход проявляется не только в том, ка кое большое значение он придает упорядоченности понятий и языка оценки, но и на более глубоком уровне — в самой концепции «оцен ки стоимости имущества» как основы его концептуального аппарата. А именно, это:

а) увязка этого понятия с конкретной конфигурацией имущест венных прав и возможностями их перераспределения;

б) акцент на новые элементы социально экономического меха низма формирования стоимости, переход к более широкому пони манию процесса создания стоимости от «ресурсного» (например, концепция «трех факторов») к «креативному» (например, «сто имость, создаваемая знанием») принципу;

в) акцентирование внимания на том факте (уже наглядно про явившемуся на Западе), что за оценочной деятельностью стоит не просто «рыночная», но зарождающаяся принципиально Новая эко номика (постиндустриальная, информационная, виртуальная, ин теллектуальная, как ее ни называть) и принципиально новое экономи" ческое мышление.

Когда говорят о новом экономическом мышлении, чаще всего имеется в виду не ученая «экономическая мысль», а умонастроение деловой элиты общества, которое, кстати говоря, гораздо ближе к

48

массовому сознанию, чем к миру высоких интеллектуалов. Давно уже замечено, что в том, что касается мышления поколений, т.е. всех, кто погружен в контекст реальной жизни, а не исследует ее в абстрактных категориях, новое — это наконец то усвоенное старое.

Мы хотим сказать (вслед за Кейнсом), что очень многое из того, что в потоке книг по современной экономике, учебных пособий для менеджеров, бухгалтеров, предпринимателей и прочих деловых людей выдается как «новое мышление», на самом деле суть дошедшие до сознания деловой элиты капиталистического обще ства давно открытые теоретиками истины о капиталистической системе хозяйства.

Выдвинутое Максом Вебером чуть ли не сто лет назад определение капитализ ма как полностью рационализированной хозяйственной системы есть, так сказать, «опережающая абстракция». Оно только наметило тенденцию, которая сегодня, под именами «новой парадигмы управления» (как управления стоимостью бизне са), «новой бухгалтерии» (концепция управленческого учета, мучительное обнов ление методологии расчета балансовых статей от «затратного» к «воспроизводст венному» принципу) и т.п. одерживает очередную победу. Кстати говоря, Вебер включал в структуру отношений этой системы и рациональный социализм (произ водство общественных благ, государственный патернализм над неимущими, систе му социальных гарантий, муниципальный социализм и т.д.), подводя к парадок сальной мысли, что вне капитализма может существовать только иррациональный, а значит, экономически неэффективный социализм.

В самом деле, что принципиально нового, не содержащегося в са мой природе капитала, несет, например, современная версия про блемы оценки стоимости? Стоимость чего бы мы ни оценивали — отдельных активов или предприятия в целом — мы всегда оцениваем определенную деловую операцию, сделку (трансакцию). Эта опера ция может быть единичной или постоянно возобновляющейся, от дельной или частью некоторой многоступенчатой коммерческой комбинации, финансовой технологии. Оценка стоимости, вырван ная из этого конкретного контекста — бессмысленна. Кажущийся объективизм такого «нерелятивистского» подхода к оценке выхола щивает самую ее суть.

Чем дальше будут развиваться институты капитализма, вместе с «экономическим мышлением» деловой элиты и обслуживающих ее специалистов, осваиваемыми ими методами бухгалтерского учета и методами оценки стоимости, тем более последовательно будет ре ализовываться на практике принцип ориентации бизнеса на возрас

тание стоимости, и лишь опосредованно, подчиненно — на бухгал терскую прибыль.

Таким образом, в большинстве проявлений «нового мышления», если подходить к ним с точки зрения капитала как движущего прин

49

ципа хозяйствования, ориентированного не на доход или полез ность, и даже не на прибыль как таковую, а на возрастание стоимос" ти, то речь идет о новом этапе вытеснения иррациональных элемен тов рациональными, т.е. не о принципиально новом капитализме, а о капитализме более зрелом.

Определение оценочной деятельности, которое из международ ных стандартов перешло в соответствующий российский закон, ис ходит из рыночного понимания стоимости. Рыночная стоимость имущества формируется в определенных институциональных усло виях, при соблюдении всеми участниками рынка определенных пра вил. В конечном счете, это правила свободной и справедливой (до бросовестной, честной) конкуренции, базирующиеся на общих ос нованиях правового общества.

Определить рыночную стоимость имущества можно только при наличии этих институциональных предпосылок, которые позволяют рыночной стоимости проявиться в реальной экономической жизни. Объективное определение стоимости любых типов имущества пред полагает легитимный экономический оборот прав собственности, включая интеллектуальную собственность, — оборот, регулируемый действующим в данной стране хозяйственным законодательством, обычаями, этическими нормами.

Международные стандарты оценки никогда не смешивают затра ты со стоимостью. Четко различаются задача измерения затрат, нося" щая в основном технический характер, и задача определения стоимос ти, имеющая явно выраженное экономико"правовое содержание. Ника кими расчетными методиками нельзя сконструировать стоимость активов, если реальная экономическая жизнь не протекает в рамках институтов справедливого рынка, т.е. рынка, функционирующего по общепринятым (международным) правилам.

Важнейшей составной частью этих правил и норм хозяйственной этики является готовность бизнеса сотрудничать с государством и обществом в достижении национальных целей, добровольное само ограничение свободы следования частным интересам ради интере сов общественных (так называемые «добрые нравы»).

Это сотрудничество в принципе невозможно облечь в чисто ры

ночную форму экономического контракта. Развитие институтов, ориентирующих деятельность предпринимательского сообщества в указанном направлении и контролирующих ее нерыночными и в то же время — непрямыми административно властными средствами

50