- •1.6. Источники финансирования и их анализ
- •1.8. Этапы разработки политики привлечения заемных средств
- •2.9. Опросные листы
- •2.12. Оценка риска с учетом получения выигрыша или возможных потерь
- •2.16. Пути снижения экономического риска
- •1. Финансовая среда предпринимательства
- •1.1. Понятие, сущность и функции предпринимательства
- •1.2. Организационно - правовые формы предпринимательства
- •1.3. Хозяйственные общества
- •1.4. Предпринимательская среда
- •1.5. Финансовый механизм предпринимательства
- •1.5. Финансовые ресурсы предпринимателей
- •Финансовые ресурсы
- •Финансовые ресурсы
- •1.6. Источники финансирования и их анализ
- •1.7. Этапы разработки политики формирования собственных финансовых ресурсов
- •I этап. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов в предшествующем периоде.
- •Данный анализ проводится в 3 этапа. Этапы анализа собственного капитала
- •1.8. Этапы разработки политики привлечения заемных средств
- •I этап. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде.
- •Этапы анализа заемного капитала
- •II этап. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде.
- •III этап. Определение предельного объема привлечения заемных средств.
- •VIII этап. Обеспечение эффективного использования кредитов (рентабельность, оборачиваемость)
- •IX. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.
- •1.9. Внутренняя финансовая среда
- •2. Отношения с банковской системой.
- •1.3. Отношения со страховыми организациями.
- •4. Отношения с инвестиционными фондами
- •5. Отношения с персоналом фирмы по выплате заработной плате.
- •6. Отношения с контрагентами по взыскании и уплате штрафов за нарушение договорных обязательств.
- •7. Отношения с акционерами по выплате дивидендов.
- •Отношения предприятий с налоговыми органами.
- •2. Предпринимательские риски.
- •1.Политические (внешние):
- •2.Экономические (внутренние):
- •2.1. Классификация и систематизация предпринимательского риска.
- •2.2. Классификация причин возникновения рисков.
- •2.3. Основные аксиомы риск-менеджмента.
- •2.4. Цель, задачи и направления риск-менеджмента.
- •2.5. Основные принципы управления риском.
- •2.6. Приемы управления риском
- •2.7. Стратегия управления рисками
- •2.8. Методы выявления риска.
- •2.9. Опросные листы
- •Рассмотрение и анализ первичных документов управленческой и финансовой отчетности
- •2.10. Абсолютные показатели оценки риска
- •2.10.1. Оценка риска структуры активов по степени их ликвидности
- •Расчетные модели
- •2.10.2. Оценка риска потери платежеспособности
- •2.10.3. Оценка риска потери финансовой устойчивости
- •2.10.5. Относительные показатели оценки риска
- •2.10.5.1. Непосредственная оценка риска на основе относительных показателей
- •Шкала оценки риска
- •2.10.5.2. Опосредованная оценка риска
- •Показатели финансовой устойчивости и независимости
- •Результаты оценивания риска
- •2.11. Система количественных оценок экономического риска
- •Статистический метод
- •2.11. Вероятностный подход к определению риска
- •2.12. Оценка риска с учетом получения выигрыша или возможных потерь
- •2.13. Сравнительная оценка вариантов решений с учетом риска
- •2.14. Принятие решений в условиях риска
- •2.15. Анализ коммерческой стратегии в условиях неопределенности.
- •2.16. Пути снижения экономического риска
- •2.17. Специфические (частные) пути снижения риска.
- •«Решения о снижении степени риска»
2.11. Система количественных оценок экономического риска
Риск – это категория вероятностная. Поэтому в процессе оценки неопределенности и количественного определения степени риска используют вероятностные расчеты. Наиболее распространенными методами коллективной оценки является статистический метод, метод экспертных оценок.
Статистический метод заключается в том, что изучается структура потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве. Устанавливается величина или частотность получения того или иного экономического результата и составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.
Статистический метод требует наличия значительного массива данных, которые не всегда имеются в распоряжении предпринимателей.
Экспертный метод заключается в получении конкретных оценок риска на основании обработки мнений опытных предпринимателей или специалистов. Достоверность экспертных оценок требует соответствующих процедур выбора экспертов по многим критериям и коллективных методов обработки мнений экспертов.
Статистический метод оценки обеспечивает приемлемую достоверность результатов анализа при условии сохранения в перспективе тенденций развития исследуемой системы и ее внешней среды.
На практике для оценки тенденций развития широко исследуются метод экспертных оценок, следовательно, наиболее приемлемым вариантом исследования любой ситуации риска является совокупность данных методов.
Статистический метод
Основные показатели:
х – среднее значение изучаемой случайной величины или последствий каких-то действий;
d2 – сигма – (d2) Д – дисперсия;
d - сигма - среднеквадратическое отклонение. - ÖД
V – коэффициент вариации ÖД/х
Р – вероятность появления случайной величины;
y – плотность распределения вероятности;
НВ – возможный выигрыш;
НП – возможные потери;
r – коэффициент риска;
N – число учитываемых видов риска;
R – обобщенный показатель риска (риск проекта).
2.11. Вероятностный подход к определению риска
Вероятностные задачи характеризуются тем, что эффективность принимаемых решений зависит не только от детерминированных факторов, но и от вероятности их появления, то есть известен закон распределения управляемых факторов х в виде:
х1 х2 хn
p1 p2 pn
p – вероятность возникновения случайной величины.
Этой паре соответствует функция эффективности, выраженная через E(xi, pi).
В качестве функции эффективности может выступать математическое ожидание Е, дисперсия, СКО и коэффициент вариации.
Эффективность или математическое ожидание определяется по формуле: Е = S(xi × pi).
Дисперсия: Д = S(xi - Е)2 × pi
Сигма:
Величина Е представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решение в пользу какого-либо варианта вложения капитала.
Чаще всего оценка рискованности производится с помощью СКО d2 (сигмы), означающей абсолютный риск.
Требуется сравнить по риску вложения в акции 3-х типов А, В, С. Если каждый из них по своему откликается на возможные рыночные ситуации, достигая с известными вероятностями определенных значений доходности.
Тип акции |
Ситуация 1 |
|
Ситуация 2 |
||
вероятность pi |
доходность x |
|
вероятность |
доходность |
|
А В С |
0,5 0,99 0,7 |
20 15,01 13 |
|
0,5 0,01 0,3 |
10 5,1 7 |
ЕА = 0,5×20 ± 10 + (0,5×10) = 15
ЕВ = 0,99×15,1 = 14,95 + (0,01×5,1) = 15
ЕС = 0,7×13 + 0,3×7 = 9,1 + 2,1 = 11,2
ДА = (20-15)2 ×0,5 + (10-15) ×0,5 = 12,5 + 12,5 = 25
ДВ = (15,1-15)2×0,99 + (5,1-15)2×0,01 = 0,01 + 0,98 = 0,99
ДС = (13-11,2)2×0,7 + (7-11,2)2×0,3 = 2,268 + 5,292 = 3
хА = 20 + 10 / 2 = 15 хВ = 15,1 +5,1 / 2 = 10,1 хС = 13 + 7 / 2 = 10
dА = Ö25 = 5 dВ = Ö0,99 = 0,99 dС = Ö3 = 1,75
VА = 167% VВ = 6,6% VС = 67,5%
Вывод:
По среднему значению доходности доминирующее выражение у акции А (15%), но по показателям абсолютной величины риска и коэффициент вариации доминирующее положение у В.