- •1.6. Источники финансирования и их анализ
- •1.8. Этапы разработки политики привлечения заемных средств
- •2.9. Опросные листы
- •2.12. Оценка риска с учетом получения выигрыша или возможных потерь
- •2.16. Пути снижения экономического риска
- •1. Финансовая среда предпринимательства
- •1.1. Понятие, сущность и функции предпринимательства
- •1.2. Организационно - правовые формы предпринимательства
- •1.3. Хозяйственные общества
- •1.4. Предпринимательская среда
- •1.5. Финансовый механизм предпринимательства
- •1.5. Финансовые ресурсы предпринимателей
- •Финансовые ресурсы
- •Финансовые ресурсы
- •1.6. Источники финансирования и их анализ
- •1.7. Этапы разработки политики формирования собственных финансовых ресурсов
- •I этап. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов в предшествующем периоде.
- •Данный анализ проводится в 3 этапа. Этапы анализа собственного капитала
- •1.8. Этапы разработки политики привлечения заемных средств
- •I этап. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде.
- •Этапы анализа заемного капитала
- •II этап. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде.
- •III этап. Определение предельного объема привлечения заемных средств.
- •VIII этап. Обеспечение эффективного использования кредитов (рентабельность, оборачиваемость)
- •IX. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.
- •1.9. Внутренняя финансовая среда
- •2. Отношения с банковской системой.
- •1.3. Отношения со страховыми организациями.
- •4. Отношения с инвестиционными фондами
- •5. Отношения с персоналом фирмы по выплате заработной плате.
- •6. Отношения с контрагентами по взыскании и уплате штрафов за нарушение договорных обязательств.
- •7. Отношения с акционерами по выплате дивидендов.
- •Отношения предприятий с налоговыми органами.
- •2. Предпринимательские риски.
- •1.Политические (внешние):
- •2.Экономические (внутренние):
- •2.1. Классификация и систематизация предпринимательского риска.
- •2.2. Классификация причин возникновения рисков.
- •2.3. Основные аксиомы риск-менеджмента.
- •2.4. Цель, задачи и направления риск-менеджмента.
- •2.5. Основные принципы управления риском.
- •2.6. Приемы управления риском
- •2.7. Стратегия управления рисками
- •2.8. Методы выявления риска.
- •2.9. Опросные листы
- •Рассмотрение и анализ первичных документов управленческой и финансовой отчетности
- •2.10. Абсолютные показатели оценки риска
- •2.10.1. Оценка риска структуры активов по степени их ликвидности
- •Расчетные модели
- •2.10.2. Оценка риска потери платежеспособности
- •2.10.3. Оценка риска потери финансовой устойчивости
- •2.10.5. Относительные показатели оценки риска
- •2.10.5.1. Непосредственная оценка риска на основе относительных показателей
- •Шкала оценки риска
- •2.10.5.2. Опосредованная оценка риска
- •Показатели финансовой устойчивости и независимости
- •Результаты оценивания риска
- •2.11. Система количественных оценок экономического риска
- •Статистический метод
- •2.11. Вероятностный подход к определению риска
- •2.12. Оценка риска с учетом получения выигрыша или возможных потерь
- •2.13. Сравнительная оценка вариантов решений с учетом риска
- •2.14. Принятие решений в условиях риска
- •2.15. Анализ коммерческой стратегии в условиях неопределенности.
- •2.16. Пути снижения экономического риска
- •2.17. Специфические (частные) пути снижения риска.
- •«Решения о снижении степени риска»
1.Политические (внешние):
-
Страновой;
-
Валютный;
-
Налоговый;
-
риск форс-мажорных обстоятельств.
2.Экономические (внутренние):
-
организационный;
-
ресурсный;
-
портфельный;
-
кредитный;
-
инновационный.
Страновой связан с интернационализацией предпринимательской деятельности и является актуальным для участников внешнеэкономической деятельности. Причины:
-
нестабильность государственной власти;
-
особенности государственного устройства и законодательства;
-
неэффективная экономическая политика, проводимая правительством;
-
региональные проблемы.
Кроме того, на результаты предпринимательской деятельности могут оказывать влияние проводимые государством торговое и валютное регулирование, лицензирование, изменение таможенных пошлин.
Страновой риск определяется с помощью индекса BERI,который регулярно публикуется германской фирмой BERI. Расчет индекса производится с помощью различных методов экспертных оценок 4 раза в год. Данные оценок позволяют получить представление, о всех сторонах политической и экономической ситуации в стране партнера по внешнеэкономической деятельности. В состав анализируемых показателей входит:
-
эффективность экономики, рассчитываемая исходя из прогнозируемого среднегодового ВНП государства;
-
уровень политического риска;
-
уровень задолженности, рассчитываемый по данным мирового банка с учетом размера задолженности, качества ее обслуживания, объема экспорта и т.п.;
-
доступность банковских кредитов;
-
доступность краткосрочного финансирования;
-
доступность долгосрочного ссудного капитала;
-
уровень кредитоспособности страны;
-
сумма невыполненных обязательств по выплате внешнего долга.
Россия – 133, 1 – Люксембург, 2 – Швейцария, 3 – Норвегия, 4 – США.
Валютный риск означает, что снижение курса валюты способствует подъему экспорта и снижению импорта; подорожание наоборот.
Налоговый – возможность финансовых потерь в результате изменений налоговой политики (появление новых налогов, ликвидация и сокращение налоговых льгот и т.п.), а также изменение величины налоговых ставок.
Налоговые риски принято рассматривать с двух позиций:
-
с точки зрения государства. Риск заключается в возможном сокращении поступлений в бюджет в результате изменения налоговой политики.
-
с точки зрения предпринимателя. Состоит в возможном появлении дополнительных расходов. Кроме того налоговым риском предпринимателя является изменение в законодательстве, так как постоянно вносимые поправки и дополнения в налоговое законодательство является источником риска в связи с тем, что лишают предпринимателей уверенности в надежности своей деятельности.
Риск форс-мажорных обстоятельств, то есть обстоятельств непреодолимой силы. Например: стихийного бедствия. В случае их наступления стороны освобождаются от ответственности по контрактам в соответствии со статьей 79 конвенции ООН по договорам купли-продажи.
Возмещение потерь, выдвинутых форс-мажорными обстоятельствами, осуществляется через страховку.
Организационный риск – риск, обусловленный недостатками в организации работы. Причины:
-
низкий уровень организации, то есть ошибки планирования и проектирования, недостатки координации работ, слабое регулирование, неправильная стратегия снабжения;
-
недостатки в организации маркетинговой деятельности, то есть неправильный выбор продукции (товаров, услуг), неправильный выбор рынка сбыта, неверное определение емкости рынка, неправильная ценовая политика;
-
неустойчивое финансовое состояние.
Ресурсный – заключается в возможности появления потерь в результате отсутствия запаса прочности по ресурсам в случае изменения ситуации, в которой осуществляется предпринимательская деятельность. (изменение оклада труда, изменение пошлин и налогов, хищение, повышенный брак, порча товара и материалов, срывы поставок и т.п.)
Портфельный – заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг, а также по всей категории ссуд. Если предприниматель вкладывает деньги в акции одной компании, то он оказывается зависимым от колебания ее курсовой стоимости. Если предприниматель вкладывает средства в акции нескольких компаний то эффективность вложений будет зависеть от усредненной величины курсовых колебаний. Это снижает риск вложений, так как средний курс мены подвержен изменению. Такой портфель с разнообразными ценными бумагами носит название диверсифицированного, соответственно и риск вложений в разнообразные ценные бумаги носит название диверсификационного риска (или несистематического). Причины:
-
наличие альтернативных сфер вложения финансовых ресурсов;
-
конъюнктура товарных и фондовых рынков. Наряду с несистематическим риском существует систематический риск (недиверсификационный), который нельзя сократить с помощью диверсификации.
Систематический риск связан с изменением цен на акции, текущим и ожидающим процентам по облигациям. Ожидаемыми размерами дивиденда, выявленными общерыночными колебаниями. Основными факторами:
- инфляции;
-
глобальные изменения в налогообложении;
-
изменения в денежной политике;
-
стихийные бедствия.
Инновационный риск воспринимается как объективная и неизбежная реальность.