- •1.6. Источники финансирования и их анализ
- •1.8. Этапы разработки политики привлечения заемных средств
- •2.9. Опросные листы
- •2.12. Оценка риска с учетом получения выигрыша или возможных потерь
- •2.16. Пути снижения экономического риска
- •1. Финансовая среда предпринимательства
- •1.1. Понятие, сущность и функции предпринимательства
- •1.2. Организационно - правовые формы предпринимательства
- •1.3. Хозяйственные общества
- •1.4. Предпринимательская среда
- •1.5. Финансовый механизм предпринимательства
- •1.5. Финансовые ресурсы предпринимателей
- •Финансовые ресурсы
- •Финансовые ресурсы
- •1.6. Источники финансирования и их анализ
- •1.7. Этапы разработки политики формирования собственных финансовых ресурсов
- •I этап. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов в предшествующем периоде.
- •Данный анализ проводится в 3 этапа. Этапы анализа собственного капитала
- •1.8. Этапы разработки политики привлечения заемных средств
- •I этап. Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде.
- •Этапы анализа заемного капитала
- •II этап. Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде.
- •III этап. Определение предельного объема привлечения заемных средств.
- •VIII этап. Обеспечение эффективного использования кредитов (рентабельность, оборачиваемость)
- •IX. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.
- •1.9. Внутренняя финансовая среда
- •2. Отношения с банковской системой.
- •1.3. Отношения со страховыми организациями.
- •4. Отношения с инвестиционными фондами
- •5. Отношения с персоналом фирмы по выплате заработной плате.
- •6. Отношения с контрагентами по взыскании и уплате штрафов за нарушение договорных обязательств.
- •7. Отношения с акционерами по выплате дивидендов.
- •Отношения предприятий с налоговыми органами.
- •2. Предпринимательские риски.
- •1.Политические (внешние):
- •2.Экономические (внутренние):
- •2.1. Классификация и систематизация предпринимательского риска.
- •2.2. Классификация причин возникновения рисков.
- •2.3. Основные аксиомы риск-менеджмента.
- •2.4. Цель, задачи и направления риск-менеджмента.
- •2.5. Основные принципы управления риском.
- •2.6. Приемы управления риском
- •2.7. Стратегия управления рисками
- •2.8. Методы выявления риска.
- •2.9. Опросные листы
- •Рассмотрение и анализ первичных документов управленческой и финансовой отчетности
- •2.10. Абсолютные показатели оценки риска
- •2.10.1. Оценка риска структуры активов по степени их ликвидности
- •Расчетные модели
- •2.10.2. Оценка риска потери платежеспособности
- •2.10.3. Оценка риска потери финансовой устойчивости
- •2.10.5. Относительные показатели оценки риска
- •2.10.5.1. Непосредственная оценка риска на основе относительных показателей
- •Шкала оценки риска
- •2.10.5.2. Опосредованная оценка риска
- •Показатели финансовой устойчивости и независимости
- •Результаты оценивания риска
- •2.11. Система количественных оценок экономического риска
- •Статистический метод
- •2.11. Вероятностный подход к определению риска
- •2.12. Оценка риска с учетом получения выигрыша или возможных потерь
- •2.13. Сравнительная оценка вариантов решений с учетом риска
- •2.14. Принятие решений в условиях риска
- •2.15. Анализ коммерческой стратегии в условиях неопределенности.
- •2.16. Пути снижения экономического риска
- •2.17. Специфические (частные) пути снижения риска.
- •«Решения о снижении степени риска»
2.10.2. Оценка риска потери платежеспособности
Платежеспособность предприятия характеризует его способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов. Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом.
Следовательно, фактором риска является нарушение ликвидности баланса, а его последствием — неспособность предприятия своевременно покрывать обязательства своими активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.
Тем самым риск потери предприятием платежеспособности характеризует его неспособность погасить в срок свои финансовые обязательства.
Данный вид риска оценивается с позиций краткосрочной перспективы на основе абсолютных и относительных финансовых показателей. Оценка данного вида риска может быть как приближенной, так и более детальной.
Исходной информацией для приближенной оценки риска потери платежеспособности служат данные бухгалтерского баланса (форма 1), а в качестве абсолютных финансовых показателей - средства по активам и обязательства по пассивам, сгруппированные по определенным признакам. Методика оценки потери платежеспособности включает следующие блоки (рис. 1.2):
-
Подготовка исходных данных на основе предварительного агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей.
-
Ранжирование активов по степени их ликвидности, т. е. по времени превращения в денежные средства, на группы:
-
группа А1. Наиболее ликвидные активы (минимальный риск ликвидности): денежные средства (стр. 260) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250);
-
группа А2. Быстро реализуемые активы (малый риск ликвидности): дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;
-
группа A3. Медленно реализуемые активы (средний риск ликвидности): запасы (стр. 210); налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 220); дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 230); прочие оборотные активы (стр. 270);
-
группа А4. Трудно реализуемые активы (высокий риск ликвидности): внеоборотные активы (иммобилизованные средства) — стр. 190.
3. Ранжирование пассивов по степени срочности оплаты обязательств на группы:
-
группа П1. Наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность (стр. 620);
-
группа П2. Краткосрочные пассивы: заемные средства (стр. 610); задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (стр. 630); прочие краткосрочные обязательства (стр. 660);
-
группа ПЗ. Долгосрочные пассивы: долгосрочные заемные средства и обязательства (стр. 590); доходы будущих периодов (стр. 640); резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 650);
-
группа П4. Постоянные или устойчивые пассивы: статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» (стр. 490).
-
Оценивание средств по активам и пассивам с использованием абсолютных показателей баланса на основе следующих расчетных моделей (табл. 2.1).
-
Сопоставление приведенных средств по активу и пассиву и установление типа состояния ликвидности баланса (табл. 2.2).
-
Признак классификации — временной срез ликвидности баланса.
Таблица 2.2
Тип состояния ликвидности баланса
Тип состояния ликвидности |
Балансовые соотношения |
|||
Абсолютная ликвидность (оптимальная) |
А1>П1 |
А2>П2 |
АЗ>ПЗ |
А4<П4 |
Нормальная ликвидность (допустимая) |
АКП1 |
А2>П2 |
АЗ>ПЗ |
А4<П4 |
Нарушенная ликвидность (недостаточная) |
АКП1 |
А2<П2 |
АЗ>ПЗ |
А4<П4 |
Кризисное состояние (недопустимая) |
АКП1 |
А2<П2 |
АЗ<ПЗ |
А4<П4 |
Приведенные в табл. 2.2 балансовые соотношения (балансовые модели) свидетельствуют о том, что:
• если выполняются первые три неравенства (А1>П1; А2>П2; АЗ>ПЗ), то это влечет и выполнение четвертого неравенства (А4<П4);
Рис. 2.2. Структура методики оценки риска потери платежеспособности
-
выполнение четвертого неравенства (А4<П4) является одним из условий финансовой устойчивости предприятия — наличие оборотных средств; в этом случае труднореализуемые активы (здания, оборудование) должны быть покрыты постоянными пассивами (собственными средствами) и не превышать их;
-
если одно или несколько неравенств имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, то ликвидность баланса в большей или в меньшей степени отличается от абсолютной.
6. Построение шкалы риска потери платежеспособности в зависимости от типа состояния ликвидности баланса:
-
Безоисковая зона — состояние абсолютной ликвидности баланса, при котором у предприятия в любой момент наступления долговых обязательств ограничений в платежеспособности нет.
-
Зона допустимого оиска — текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса (АКП1). В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия.
-
Зона критического риска - состояние нарушенной ликвидности баланса (АКП1, А2<П2). Данное состояние свидетельствует об ограниченных возможностях предприятия оплачивать свои обязательства на временном интервале до шести месяцев. Имеющаяся тенденция снижения ликвидности баланса порождает новый вид риска — кредитный, а также условия для возникновения риска финансовой несостоятельности.
-
Зона катастрофического риска. В данном случае предприятие по состоянию ликвидности баланса находится в кризисном состоянии (АКП1; А2<П2; АЗ<ПЗ) и не способно осуществить платежи не только в настоящем, но и в относительно отдаленном будущем (до 1 года включительно). Кроме того, если дополнительно А4 > П4, то это по сути предпосылка к возникновению риска несостоятельности предприятия, так как у него отсутствуют собственные оборотные средства для ведения предпринимательской деятельности.
В заключение необходимо отметить, что при оценке риска потери предприятием платежеспособности на основе абсолютных финансовых показателей необходимо учитывать следующие особенности:
• возможность замены ликвидных активов менее ликвидными при платеже обязательств в реальной ситуации ограничена и не решает проблемы устранения риска потери платежеспособности;
• достоверность оценки риска повышается, если недостаток средств в группе с менее ликвидными активами не компенсируется избытком средств в группе с более ликвидными активами.
В целом оценка риска потери платежеспособности на основе анализа абсолютных показателей и применения балансовых моделей является приближенной по той причине, что соответствие ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассивах взято условно. Более детальным является анализ и оценивание риска при помощи относительных финансовых коэффициентов платежеспособности.