- •1. Введение
- •2. Особенности рынка недвижимости
- •3. Выбор типа стоимости для оценки недвижимости
- •3.1. Рыночная стоимость
- •3.2. Стоимость в использовании
- •3.3. Инвестиционная стоимость
- •4. Принципы оценки недвижимости
- •4.1. Принцип наиболее эффективного использования
- •4.2. Принцип замещения
- •4.3. Принцип изменения
- •4.4. Принцип ожидания
- •4.5. Принцип спроса и предложения
- •4.6. Равновесие и принцип предельной доходности
- •4.7. Принцип вклада
- •4.8. Принцип соответствия
- •4.9. Принцип конкуренции
- •5. Наиболее эффективное использование недвижимости
- •5.1. Понятие наиболее эффективного использования
- •5.2. Наиболее эффективное использование участка как свободного
- •5.3. Наиболее эффективное использование объекта недвижимости (участка с имеющимися улучшениями)
- •6. Оценка земельного участка
- •6.1. Общие соображения
- •6.2. Методы оценки земельных участков
- •6.2.1. Метод сделок (метод сравнения продаж)
- •7. Затратный подход
- •8. Доходная недвижимость и механизм инвестиций
- •8.1. Доходная недвижимость
- •8.3. Имущественные права
- •9. Способность недвижимого имущества приносить доход
- •9.1. Оценка размера дохода, приносимого объектом недвижимости
- •9.1.1. Доход от недвижимости и доход от бизнеса
- •9.1.2. Отчет о прибылях и убытках
- •10. Доходный подход
- •10.1. Ставки капитализации и ставки отдачи
- •10.2. Взаимосвязь между ставкой капитализации и ставкой отдачи
- •10.3. Капитализация дохода
- •10.4 Дисконтирование будущих доходов
- •10.4.1. Сущность метода
- •10.4.2. Процедура дисконтирования
- •10.5. Расчет ставок капитализации (ставок дисконтирования) методом суммирования
- •11. Остаточный метод
- •11.1. Сущность и сфера использования остаточного метода
- •11.2. Оценка стоимости здания с помощью остаточного метода
- •11.3. Оценка стоимости заемных средств с помощью остаточного метода
- •12. Согласование результатов
- •1. Введение
- •2. Область применения
- •3. Определения, виды нематериальных активов и типы стоимости
- •4. Взаимосвязь со стандартами финансовой отчетности
- •5. Формулировки стандарта
- •6. Требования к изложению фактического материала
- •7. Замечания (возможные отступления от стандартов)
- •1. Определение стоимости денег как функции времени
- •2. Каково значение расчетов приведенной и сложнопроцентированной стоимости
- •3. Как рассчитать зависимость между сегодняшней стоимостью и стоимостью по истечении некоторого периода
- •4. Как можно рассчитать приведенную стоимость и будущую стоимость по истечении нескольких периодов
- •5. Как определить стоимость аннуитета
- •6. Оценка инвестиционного риска и ставка дисконтирования с поправкой на риск
- •7. Подход с позиций «создания акционерной стоимости»
- •8. Каков правовой статус стоимостей, рассчитываемых с учетом дисконтирования
- •1. Основные средства
- •2. Взаимосвязь с международными стандартами оценки
- •3. Учет при переоценке
- •4. Ослабление активов
4.7. Принцип вклада
Этот принцип формулируется следующим образом: стоимость каждого элемента недвижимого имущества определяется вкладом этого элемента в общую стоимость имущества. Иначе говоря, стоимость каждого элемента равна величине, на которую уменьшится общая стоимость имущества в отсутствие данного элемента.
Стоимость какого-либо элемента не обязательно равна затратам на его создание. Например, строительство вокруг дачного участка кирпичной ограды за 15 тыс. дол. не обязательно увеличит стоимость недвижимого имущества на эту сумму. Скорее, стоимостной вклад ограды будет измеряться ее полезностью с точки зрения среднего покупателя (т. е. рынка). Этот вклад может быть как выше, так и ниже строительных затрат.
4.8. Принцип соответствия
Принцип соответствия формулируется следующим образом: стоимость недвижимого имущества зависит от степени однородности застройки в районе, которая удерживает стоимость объектов имущества на определенном уровне и гарантирует, что стоимость любого объекта не опустится ниже этого уровня (при условии, что объект содержится в нормальном состоянии).
Если поддержание соответствия в районе способствует сохранению стоимостей на одном уровне, то его нарушение сказывается на них отрицательно. Нарушение принципа соответствия можно наблюдать в дачных поселках, где участки были распроданы разным категориям владельцев в разное время. Расположение по соседству дорогих и дешевых объектов вызовет уменьшение цен более дорогих объектов недвижимости.
4.9. Принцип конкуренции
Принцип конкуренции тесно связан с принципом спроса и предложения. Он гласит, что конкуренция на рынке недвижимости возникает среди покупателей, продавцов, арендаторов и арендодателей, которые стремятся заключить сделку о купле-продаже недвижимого имущества или арендный договор. Помимо этого, каждый объект недвижимости конкурирует со всеми другими объектами, имеющими аналогичное функциональное назначение.
В долгосрочной перспективе, конкуренция выравнивает необычно высокие, или избыточные, прибыли. Возможность извлечения прибыли порождает конкуренцию, но возможность извлечения сверхвысоких прибылей порождает разрушительную конкуренцию.
5. Наиболее эффективное использование недвижимости
5.1. Понятие наиболее эффективного использования
Наиболее эффективное использование — это наиболее вероятное использование участка земли, которое является юридически допустимым, физически возможным, финансово осуществимым и обеспечивает его максимальную стоимость. Наиболее эффективное использование может быть установлено, во-первых, для участка земли как свободного и, во-вторых, для недвижимого имущества в целом, т. е. участка земли с имеющимися на нем в настоящий момент улучшениями.
Наиболее эффективное использование конкретного участка земли определяется не субъективным мнением владельца участка, девелопера (застройщика) или оценщика. Напротив, оно зависит от условий, сложившихся на рынке, на котором предполагается продажа этого участка.
Мнение оценщика о наиболее эффективном использовании вырабатывается на основе экономического анализа качественных и количественных характеристик предлагаемого объекта недвижимости. В процессе этого анализа рассматриваются различные способы его эксплуатации. Способ, при котором достигается максимальная стоимость недвижимости, представляет собой наиболее эффективное использование.