Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное агентство по образованию
Южно-Уральский государственный университет
Кафедра экономики и финансов
У9(2)26.я7
Вайсман Е.Д.
Практикум по финансовому менеджменту
Учебное пособие для лекционных и практических занятий Часть II
-
Допущено Учебно-методическим объединением по образованию в области производственного менеджмента в качестве учебного пособия для студентов, обучающихся по специальности 060800 (080502) – «Экономика и управление на предприятиях машиностроения»
Челябинск
Издательство ЮУрГУ
2007
ББК У9(2)26-21.я7
Вайсман Е.Д.. Практикум по финансовому менеджменту: Учебное пособие для лекционных и практических занятий. – Челябинск: Изд-во ЮУрГУ, 2007 – Ч.II – 68 с.
В учебном пособии содержание курса «Финансовый менеджмент» представлено в виде схем, таблиц, диаграмм и графиков. Пособие также включает в себя задания, позволяющие освоить применение методов и инструментов финансового менеджмента для решения конкретных задач управления.
Ил. 33, табл. 8.
Одобрено учебно-методической комиссией факультета экономики и
управления.
Рецензенты: Л.А. Галкина, Т.В. Калягина.
1. Управление оборотным капиталом предприятия
Понятие и оценка эффективности использования текущих активов предприятия. Текущие финансовые потребности. Операционный и финансовый цикл. Проблемы ликвидности и прибыльности в управлении оборотным капиталом. Постоянный и переменный оборотный капитал, стратегии финансирования текущих активов. Управление основными элементами оборотного капитала: запасы, дебиторская задолженность, денежные средства. Способы краткосрочного финансирования.
1.1. Текущие активы предприятия и оборотный капитал
Текущие активы (оборотные средства) – это средства, инвестируемые предприятием в свои текущие операции во время каждого операционного цикла (рис. 1, 2).
Рис. 1. Чистый оборотный капитал
а)
б)
а) наличие
собственных оборотных средств
б) отсутствие
собственных оборотных средств
Рис. 2. Обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами
Аспекты управления оборотным капиталом:
– определение достаточного уровня (величины) и рациональной структуры текущих активов;
– определение величины и структуры источников финансирования текущих финансово эксплуатационных потребностей.
Суммарные текущие финансовые потребности (ТФП) – это разница между текущими активами (без денежных средств) и текущими пассивами (рис.3).
Рис. 3. Текущие финансовые потребности
По сути, это недостаток или излишек чистого оборотного капитала, определяющий потребность в дополнительном краткосрочном кредите или излишек денежных средств.
Операционные ТФП связаны с материальными текущими активами.
Запасы сырья
и готовой
продукции
Операционные
ТФП
Дебиторская
задолженность
клиентов
Кредиторская
задолженность поставщиков
=
+
–
Финансовый и операционный циклы.
Финансовый цикл – период времени, в течение которого собственные оборотные средства предприятия участвуют в операционном цикле.
Операционный цикл характеризует период оборота общей суммы оборотных средств предприятия.
Рис. 4. Операционный цикл
На величину операционных ТФП оказывают влияние:
длительность производственного и операционного цикла (с учетом отраслевой специфики);
условия расчета с поставщиками и потребителями;
размеры компании и масштаб операций;
темпы роста производства и продаж;
величина и норма добавленной стоимости;
сезонный характер производства;
текущая конъюнктура.
