40. Статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Абсолютная эффективность - оценивается единственный инвестиционный проект

Сравнительная эффективность - из двух и более проектов выбирается наиболее эффективный. Статические методы оценки можно применять, если при реализации проекта выполняются условия: - инвестиции одноэтапные (разовые); - прогнозируемый постоянный ежегодный чистый денежный поток; - срок реализации проектов не более 3-х лет. К статическим методам относятся: 1. Расчет коэффициента эффективности капитальных вложений (Е). - абсолютная эффективность:

Е = П_ч / К ; Е = (П_ч + А) / К ; Е = ∆С / К ; условие эффективности: Е ≥ Е_н

П_ч – чистая прибыль, полученная в результате реализации ИП;

∆Э – сокращение (экономия) годовых текущих затрат в результате реализации ИП;

K - капитальные вложения в проект (инвестиционные затраты);

Е_н - нормативный коэффициент эффективности.

А - амортизационные отчисления. Плюсуются к чистой прибыли в связи с тем, что они остаются в распоряжении предприятия на простое воспроизводство основных производственных фондов. - сравнительная эффективность:

Е=(Э₁ - Э₂) / (К₂ - К₁) → условие эффективности более капиталоемкого варианта: Е ≥ Е_н, где Э₁, Э₂ - годовые текущие затраты по сравниваемым вариантам; К₂ , К₁ - капитальные вложения по сравниваемым вариантам.

2. Расчет срока окупаемости (Т_ок): - абсолютная эффективность:

Т_ок= К /П ; Т_ок = К / ∆С → условие эффективности: Т_ок ≤ Т_{н ,}

где Т_н - нормативный срок окупаемости, лет. - сравнительная эффективность:

Т_ок = (К₂ - К₁ )/ (С₁ - С₂) → условие эффективности более капиталоемкого варианта: Т_ок ≤ Т_н . 3. Сравнение вариантов по величине годовых приведенных затрат (С_пр)

С_прi = С_i + Е∙К_i , → выбирается вариант с минимальными С_пр , где С_i – текущие затраты по i-му варианту инвестирования; К_i – капитальные вложения по i-му варианту ивестирования; Е – ставка доходности (отдачи) капитальных вложений, которую можно принять на уровне средней ставки процентов рынка ссудного капитала или фондового рынка, или на уровне рентабельности активов данного предприятия.

41. Дисконтирование затрат, результатов, эффектов при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов.

Причиной применения дисконтирования денежных потоков является неодинаковая ценность денежных средств во времени. Речь не идет об инфляционных процессах. Фундаментальной причиной неравенства денег во времени является то что рубль вложенный сегодня в любую коммерческую операцию способен через определенное время превратиться в большую сумму за счет полученного с его помощью дохода. Чтобы учесть такое изменение в экономических расчетах применяется дисконтирование-процедура приведения разновременных денежных потоков к их ценности на пределенный момент времени. Обычно все значения приводятся к начальному году, который в инвестиционных проектах считается нулевым. Чтобы продисконтировать денежный поток нужно умножить его фактическое значение в определенном году на коэффициент дисконтирования этого года: А_t=1/(1+d)^t t-год,шаг расчёта. D норма дисконта это норма прибыли в долях на вложенный капитал, т.е сколько рублей прибыли инвестор хочет получить на каждый рубль вложений в результате реализации проекта. Она не является фактической прибыльностью данного проекта, она показывает ту величину, меньше которой инвестор получить не хочет(обычно D на уровне ставки депозита банка)