- •Практичне заняття 4
- •Вказівки до виконання завдання
- •Контрольні запитання до захисту звіту з практичного заняття
- •Практичне заняття 5
- •Вказівки до виконання завдання
- •Контрольні питання до захисту звітів з практичного заняття
- •Практичне заняття 6
- •Вказівки до виконання роботи
- •1. Формулювання проблеми і утворення експертних груп
- •2. Визначення переліку критеріїв, по яких необхідно порівнювати проекти
- •3. Порівняння критеріїв за важливістю
- •Вихідні дані до практичного заняття 6
- •4. Обробка матриці парних порівнянь критеріїв
- •5. Порівняльна оцінка проектів по кожному критерію.
- •6. Розрахунок узагальненої оцінки проектів по комплексу критеріїв
- •7. Вибір проекту для фінансування і формулювання висновків
- •Контрольні питання до захисту звітів з практичного заняття
- •Додаток а. Коефіцієнти дисконтування для різних ставок дисконту
- •Додаток б1- шкала відносної важливості пари об’єктів
- •Додаток б2 шкала випадкової узгодженості (сСn) матриць різної розмірності
- •Додаток б3. Додаткові завдання і вправи
- •Сословський Володимир Георгійович методичні рекомендації до практичних занять з дисципліни
- •Модуль 2. Для студентів спеціальностей “Банківська справа”, “Фінанси”
- •61174, М. Харків, пр. Перемоги, 55
Контрольні запитання до захисту звіту з практичного заняття
Наведіть перелік критерії економічної ефективності проектів ?
Що розуміють під умовами визначеності проекту?
Що розуміють під критерієм?
Який економічний зміст має дисконтування?
Наведіть принципи порівняння проектів за економічними критеріями?
Що розуміють під умовами невизначеності проекту?
Як визначити термін окупності інвестицій?
Як визначити чистий дисконтований дохід від проекту?
Як визначити внутрішню норму дохідності проекту?
Яке значення показника IRR повинне бути за проектом, щоб його було доцільно інвестувати?
Яке значення показника NPV повинне бути за проектом, щоб його було доцільно інвестувати?
Яке значення показника терміну окупності повинне бути за проектом, щоб його було доцільно інвестувати?
Практичне заняття 5
Тема заняття "Прийняття рішення щодо доцільності фінансування проекту на умовах проектного фінансування з урахуванням економічних критеріїв і різних джерел фінансування в умовах визначеності"
Мета заняття: засвоїти методики розрахунків показників економічної ефективності інвестиційних проектів в умовах невизначеності.
Завдання. Умови завдання наведені у методичних вказівках до практичного заняття 4.
Вказівки до виконання завдання
Для оцінки ефективності проекту з урахуванням зовнішнього боргу розрахуємо графік обслуговування зовнішнього боргу місцевим комерційним банком за умови рівномірного погашення зовнішнього боргу (табл. 5.1).
Таблиця 5.1
Графік обслуговування боргу в МКБ «______________», в млн. доларах США
(варіант рівномірного погашення боргу)
Рік (t) |
Початковий баланс |
Виплата основної частини боргу |
Кінцевий баланс |
Виплата відсотків |
Сума виплат |
1 |
|
|
|
|
|
2 |
|
|
|
|
|
3 |
|
|
|
|
|
4 |
|
|
|
|
|
5 |
|
|
|
|
|
Разом |
Х |
|
Х |
|
|
Потім складаємо зведений графік обслуговування зовнішнього боргу всіх банків. Для цього використовується таблиця 5.2.
Таблиця 5.2
Зведений графік обслуговування боргу, в млн. доларах США
Рік (t) |
Початковий баланс |
Виплата основної частини боргу |
Кінцевий баланс |
Виплата відсотків |
Сума виплат |
1 |
|
|
|
|
|
2 |
|
|
|
|
|
3 |
|
|
|
|
|
4 |
|
|
|
|
|
5 |
|
|
|
|
|
Разом |
Х |
|
Х |
|
|
Визначаємо ефективність проекту з урахуванням погашення кредитів і виплат відсотків по них. Для цього використовується таблиця 5.3 та методичні вказівки до розрахунків показників ефективності, які наведені у практичному занятті 4.
За результатами аналізу розрахунків слід зробити висновок щодо ефективності проекту з урахування кредитного навантаження.. Крім того, треба відповісти на питання відносно суми дивідендів і процентів від участі банків у фінансування проекту.
Таблиця 5.3
Оцінка ефективності проекту трубного заводу по схемі довгострокового кредитування
Показники |
Роки (t) |
Разом |
||||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
||
Розрахунок інвестицій
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Інвестиція – всього, INVt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
у тому числі |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
основні фонди, ОФ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
оборотні кошти, ОС |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Розрахунок оподаткованого прибутку |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Валовий прибуток, ВПt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Амортизація, AOt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Виплата відсотків за кредит, ВКt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Прибуток оподаткований, НПt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Податок на прибуток, Нt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Виплата основного боргу за кредит, Кt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Розрахунок грошових потоків
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Чистий прибуток, ЧПt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Амортизація, AOt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Робочий капітал, що вивільняється, ОСt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Річний чистий грошовий потік, CFt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Розрахунок NPV кожним учасником
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Європейський інвестиційний банк, r1=10% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Коефіцієнт дисконтування, Dr=10% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтований грошовий потік, Dr•CFt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Банк "Алмаз", r2=11% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Коефіцієнт дисконтування, Dr=11% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтований грошовий потік, Dr•CFt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Банк "Рубін", r3=12% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Коефіцієнт дисконтування, Dr=12% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтований грошовий потік, Dr•CFt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Банк "Гранат", r4=14% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Коефіцієнт дисконтування, Dr=14% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтований грошовий потік, Dr•CFt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Банк "Янтар", r5=15% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Коефіцієнт дисконтування, Dr=15% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтований грошовий потік, Dr•CFt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Підприємство-ініціатор проекта,r6=28% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Коефіцієнт дисконтування, Dr=28% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дисконтований грошовий потік, Dr•CFt |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Розрахунок IRR |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Розрахунок терміну окупності
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|