16

Специальные права заимствования

Специальные права заимствования (англ. Special Drawing Rights, SDR, SDRs) — искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты не выпускались.

Не является ни валютой, ни долговым обязательством. Имеет ограниченную сферу применения, обращается только внутри МВФ. Используется для регулирования сальдо платёжных балансов, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ.

Это платёжное средство было создано МВФ в 1969 году как дополнение к существующим резервным активам стран-членов. Основная цель создания: преодоление парадокса Триффина в рамках Бреттон-Вудской валютной системы — противоречия между международным характером использования и национальной природой валют.

Курс SDR публикуется ежедневно и определяется на основе долларовой стоимости корзины из четырех ведущих валют: доллар США, евро, иена и фунт стерлингов.

До введения евро курс был привязан к корзине из пяти валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, иены и фунта стерлингов.

Вес валют в корзине пересматривается каждые пять лет.

Цена 1 SDR в разных валютах (в скобках вес валюты в корзине SDR в процентах)

Период	USD	DEM	JPY	GBP	FRF
1981–1985	0.540 (42%)	0.460 (19%)	34.0 (13%)	0.0710 (13%)	0.740 (13%)
1986–1990	0.452 (42%)	0.527 (19%)	33.4 (15%)	0.0893 (12%)	1.020 (12%)
1991–1995	0.572 (40%)	0.453 (21%)	31.8 (17%)	0.0812 (11%)	0.800 (11%)
1996–1998	0.582 (39%)	0.446 (21%)	27.2 (18%)	0.1050 (11%)	0.813 (11%)
Период	USD	EUR	JPY	GBP
1999–2000	0.5820 (39%)	0.3519 (32%)	27.2 (18%)	0.1050 (11%)
2001–2005	0.5770 (45%)	0.4260 (29%)	21.0 (15%)	0.0984 (11%)
2006–2010	0.6320 (44%)	0.4100 (34%)	18.4 (11%)	0.0903 (11%)

Процентная ставка SDR пересматривается еженедельно. Она базируется на средневзвешенной величине процентных ставок на краткосрочные займы на денежных рынках валютной корзины SDR.

Международный код согласно ISO 4217 — XDR.

В связи с развитием мирового экономического кризиса, в марте 2009 года Китай предложил на базе специальных прав заимствования создать мировую резервную валюту, которая могла бы заменить в этом качестве доллар США. Предполагается расширить базовую валютную корзину. В переспективе это может привести к появлению в наличном обороте новой мировой валюты, как в своё время из ЭКЮ появился евро.

СДР — международные платежные и резервные средства, эмитируемые Международным валютным фондом (МВФ) и используемые для безналичных международных расчетов посредством записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ. СДР выполняет ряд функций мировых денег по регулированию сальдо платежных балансов, расчетов с МВФ, использованию официальных валютных резервов, соизмерению стоимости национальных валют, но не имеют реального обеспечения. Стоимость СДР вначале определялась золотым паритетом доллара США (35 долларов за унцию). В 1976 г. она была определена на основе корзины валют 16 стран. В 1981 г. произошло новое определение стоимости СДР на основе пяти основных валют Долларовая цена определяется ежедневно.

SDR - специальные права заимствования - это виртуальная расчетная валюта, в основе которой лежит корзина национальных валют.

Рассчитывается как 0,632 доллара США, 0,410 евро, 18,4 японской иены и 0,0903 фунта стерлинга.

SDR были выпущены Международным валютным фондом в 1969 году. В действительности SDR не имеет материального воплощения и реального эквивалента, а применяется как резервный актив в дополнение к золотовалютным позициям стран -членов МВФ. SDR может быть использован в межгосударственных расчетах, а целый ряд международных и региональных организаций применяют эту виртуальную валюту в качестве расчетной единицы или как основу для своих расчетных единиц.

Одна из причин создания SDR - это попытка решения в мировых финансах так называемого "парадокса Триффина". В 1960-х годах американский экономист Роберт Триффин сформулировал противоречие, с которым сталкивается страна-эмитент резервной валюты - в первую очередь это касается, конечно, США.

Дилемма заключается в следующем: страна, которая выпускает резервную валюту, должна обеспечить достаточное количество денег для всего мира. Однако чем больше денег выпускается, тем меньше ценность таких денег. И кроме того, чтобы обеспечить все страны валютой для накопления, капитал из страны эмитента должен убегать быстрее, чем в нее притекать, что опять же ослабляет резервную валюту.

История показывает, что "парадокс Триффина" действительно действует. США были вынуждены отказаться от привязки доллара к золоту, ценность доллара с годами продолжает уменьшаться, а государственный долг расти.