17. Эмиссия ценных бумаг: сущность и механизм. Депозитарно-регистрационный механизм рынка ценных бумаг.

Эмиссия ц.б. - выпуск ценных бумаг в обращение, в т.ч. продажа ценных бумаг их первым владельцам - гражданам или юридическим лицам.

Эмиссионная ценная бумага – это такая ценная бумага, которая размещается серийно и имеет равные объём и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения этой ценной бумаги инвестором.

В соответствии с указанным законом в России эмиссионными ценными бумагами являются акции и облигации.

Акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акци онерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.Предпринимательская фирма может эмитировать простые и привилегированные акции.

Облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.Фирма-эмитент может выпускать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком пог­шения по сериям в определенные сроки.

Эмиссия осуществляется: при учреждении акционерного общества и размещении акций среди его учредителей; при увеличении размера первоначальногоуставного капитала акционерного общества путем выпуска акций; при привлечении заемного капитала юридическими лицами, государством, государственными органами, органами местной администрации путем выпуска облигацийи иных долговых обязательств. Выпуск акций для размещения среди учредителей акционерного общества осуществляется в соответствии с Положением об акционерных обществах.При учреждении акционерного общества уставный капитал должен быть распределен между учредителями полностью.Наличие вмомент учреждения акционерного общества акций, предполагаемых к размещению путем открытой подписки, не допускается.

Эмиссия ц.б.может осуществляться в следующих формах: частное размещение без публичного объявления, без проведения рекламной кампании, публикации и регистрациипроспекта эмиссии среди заранее известного ограниченного числа инвесторов (до 100 включительно) во все времена обращения данных ценных бумаг и на сумму не более 50 000 000 рублей; открытая продажа с публикацией и регистрацией проспекта эмиссии среди потенциально не ограниченного числаинвесторов и на сумму более 50 000 000 рублей. В случае, если круг инвесторов ценных бумаг одного вида, выпущенных ранее методом одного частного размещения, предполагается расширить до более 100 инвесторов либо в случае дополнительного выпуска ценных бумаг того же вида, при котором общий объем средств от их реализации превысит 50 000 000 рублей, эмитентиинвестиционные институты, производящие по соглашению с эмитентом продажу его ценных бумаг, обязаны опубликовать и зарегистрировать проспектэмиссии в том же порядке, который предусмотрен для открытой продажи ценных бумаг.

1. Принятие решения о выпуске ЦБ

2. Регистрация выпуска эмиссионных ЦБ

3. изготовление сертификатов ЦБ (для докментароей формы)

4. размещение эмиссионных ЦБ

5. регистрация отчета об итогах выпуска ЦБ.

Депозитарная операция — сов-ть действий депозитария с учетными регистрами, хранящимися сертификатами ц.б. и другими материалами депозитарного учета.

Депозитарием называется организация, которая оказывает услуги по хранению сертификатов ц.б. и (или) учет) прав собст-ти на ц.б., т.е. депозитарий ведет счета, на к-ых учитываются ц.б., переданные ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификата этих ц.б. Ведение счетов дает депозитарию возможность фиксировать (удостоверять) право собст-ти на ц.б. и учитывать те имущественные права, которые закреплены ими. Счета, предназначенные для учета ц.б., называются «счета депо».

В России депозитарий рассматривается как составной элемент учетной системы. Под учетной системой понимают совокупность институтов фондового рынка, которые ведут записи, удостоверяющие права клиентов на ц.б.. В России и за рубежом необходимость учетной системы связывают с тем, что подавляющая часть оборота ц.б. происходит в безналичной форме. Поэтому должны быть институты, регистрирующие этот оборот и связанный с ним переход права собственности на ц.б.. В России к таким институтам относят регистраторов и депозитарии.

Итак, депозитарий — профессиональный участник рынка ц.б., оказывающий депозитарные услуги, а его клиент называется депонентом.

Депозитарием может быть только юридическое лицо. Депозитарная дея-ть м. совмещаться с другими видами профессиональной деятельности на рынке ц.б., кроме дея-ти по ведению реестра владельцев ц.б.. Чаще всего депозитарная дея-ть совмещается с дея-тью по выявлению взаимных обязательств по сделкам (расчетно-клиринговой деятельностью).

Депозитарная деятельность подлежит лицензированию. Лицензия на осуществление депозитарной деятельности выдается сроком до трех лет.

Депозитарии в настоящее время принято делить на расчетные и кастодиальные. Расчетные депозитарии обслуживают участников организованных рынков. Расчетными их называют потому, что они, кроме депозитарной деятельности, ведут расчеты по сделкам или взаимодействуют с клиринговыми и торговыми системами, чтобы обеспечить расчеты по сделкам с ценными бумагами своих депонентов. Кастодиальные депозитарии оказывают услуги непосредственным владельцам ц.б., поэтому их часто называют клиентскими.

Для выполнения функций, которыми наделен депозитарий, нужно заключить депозитарный договор. Он содержит обязательство сторон и условия, в соответствии с которыми депозитарий будет выполнять поручения депонентов.

В рамках одного счета депо могут учитываться различные выпуски ц.б.. Кроме того, ц.б. одного выпуска могут находиться в различных состояниях. Например, частично они могут быть заложены, частично выставлены на торги и т.п. Для того чтобы отразить все детали состояния ц.б., вводится понятие лицевого счета депо. Лицевой счет депо — минимальная единица депозитарного учета. На нем учитываются ц.б. одного выпуска, находящиеся в одном и том же состоянии. Для открытия лицевого счета депо не требуется заключения особого договора. Лицевые счета открываются по мере необходимости при выполнении тех или иных операций депозитария. Совокупность лицевых счетов владельца образует его счет депо.

Некоторые лицевые счета могут быть объединены общим признаком. Например, ц.б. нескольких выпусков, переданные в залог по одному договору, или все ц.б., выставленные на торги в рамках одной торговой системы, и т.п. Поэтому для более точного отражения в депозитарном учете отношений, возникающих на фондовом рынке в процессе обращения ценной бумаги, появляется понятие «раздел счета депо», который состоит из одного или нескольких лицевых счетов, объединенных общим признаком.

По аналогии с денежными счетами счета депо бывают пассивными и активными. На пассивных счетах ц.б. учитываются в разрезе владельцев, а на активных счетах — в разрезе мест хранения. То есть, как и для каждого владельца, для каждого места хранения открывается свой счет депо. На нем учитываются все ц.б., находящиеся в этом месте хранения. Конструкция активного счета депо полностью повторяет конструкцию пассивного счета депо. Активный счет депо также разбивается на лицевые счета, которые могут объединяться в разделы. Каждая ценная бумага, находящаяся на хранении в депозитарии, учитывается дважды: по активу и по пассиву. Отсюда вытекает понятие «баланса депо». Количество ц.б. одного выпуска на активных счетах должно быть равно количеству ц.б. одного выпуска, учитываемых на пассивных счетах. Это основное требование депозитарного учета.

Депозитарное хранение отличается от хранения ценностей (в том числе и сертификатов ц.б.) «в сейфе» тем, что по поручению клиента с ценными бумагами могут производиться депозитарные операции (в частности, безналичные списания и зачисления), тогда как при «сейфовом» хранении возможный набор операций ограничивается приемом ценностей на хранение и снятием их с хранения.