6.3. Приклади рішення задач
Приклад 1
Визначити, що вигідніше для підприємства: придбати обладнання по лізингу чи за рахунок кредиту під складні проценти на рівні облікової ставки.
Вихідні дані:
Стартова вартість об’єкта лізингу 60000 грн. Період повної амортизації основного засобу – 12 місяців, рівномірно за місяцями. Облікова ставка – 30 % річних. Щомісячні відрахування в покриття витрат по наданню кредитних та інших послуг становлять 5 % в місяць від фактично задіяних основних засобів на початок звітного місяця.
Розв’язок
1. Розрахуємо суму щомісячних лізингових платежів та відрахувань в покриття витрат по наданню кредитних та інших послуг. Розрахунки проведемо в наступній таблиці:
Місяці |
Загальна вартість обладнання на початок місяця, грн. |
Щомісячні амортизаційні відрахування, грн. |
Щомісячні відрахування в покриття лізингових послуг, грн. |
Сума щомісячних лізингових платежів, грн. |
1 |
2 |
3 = 60000 ÷ 12 |
4 = 2 × 5 % |
5 = 3 + 4 |
1 |
60000 |
5000 |
3000 |
8000 |
2 |
55000 |
5000 |
1650 |
6650 |
3 |
50000 |
5000 |
1500 |
6500 |
4 |
45000 |
5000 |
1350 |
6350 |
5 |
40000 |
5000 |
1200 |
6200 |
6 |
35000 |
5000 |
1050 |
6050 |
7 |
30000 |
5000 |
900 |
5900 |
8 |
25000 |
5000 |
750 |
5750 |
9 |
20000 |
5000 |
600 |
5600 |
10 |
15000 |
5000 |
450 |
5450 |
11 |
10000 |
5000 |
300 |
5300 |
12 |
5000 |
5000 |
150 |
5150 |
Разом |
х |
60000 |
12900 |
72900 |
2. Знаходимо суму проценту, яку заплатить підприємство, якщо придбає обладнання за рахунок кредиту:
60000 ´ (1 + 0,3)1 - 60000 = 18000 (грн.).
Таким чином за весь період дії лізингової угоди витрати лізингоодержувача складуть 72900 грн., при чому на покриття витрат по наданню кредитних та інших послуг припадає 12900 грн., що менше від суми сплачених процентів за користування кредитом на рівні облікової ставки на 5100 грн. Отже, вигідніше придбати обладнання по лізингу.
Приклад 2
Визначити найбільш вигідний варіант розміщення грошових коштів на депозитному рахунку, якщо дохід нараховується за простими і складними процентами.
Вихідні дані:
Перед інвестором стоїть завдання розмістити 20000 грн. на депозитний вклад строком на 2 роки. Є три альтернативних варіанти нарахування відсотків:
1 варіант – 4 % один раз в чотири місяці;
2 варіант – 17 % один раз в рік;
3 варіант – 5 % один раз в квартал.
Розв’язок
Для розрахунку доходу використовуємо наступні формули:
І ПР% = P ´ (1 + i ´ n) - P;
І СКЛ% = P ´ ( 1 + i )n - P,
де І ПР% – сума доходу за простими процентами;
Р – теперішня вартість грошових коштів;
і – ставка проценту за відповідний період, виражена десятковим дробом;
n – кількість періодів;
І СКЛ% – сума доходу за складними процентами.
1. Знаходимо суму процентів, яку отримає вкладник за кожним із варіантів, якщо дохід нараховується за простими процентами:
1 варіант: 20000 ´ (1 + 0,04 ´ 6) - 20000 = 4800 (грн.);
2 варіант: 20000 ´ (1 + 0,17 ´ 2) - 20000 = 6800 (грн.);
3 варіант: 20000 ´ (1 + 0,05 ´ 8) - 20000 = 8000 (грн.).
2. Знаходимо суму процентів, яку отримає вкладник за кожним із варіантів, якщо дохід нараховується за складними процентами:
1 варіант: 20000 ´ (1 + 0,04)6 - 20000 = 5306,38 (грн.);
2 варіант: 20000 ´ (1 + 0,17)2 - 20000 = 7378 (грн.);
3 варіант: 20000 ´ (1 + 0,05)8 - 20000 = 9549,11 (грн.).
Отже, третій варіант є найвигіднішим варіантом вкладання коштів на депозит як за простими, так і за складними процентами.
Приклад 3
Визначити суму, яку одержить підприємство «А» в результаті факторингу.
Вихідні дані:
Підприємство «А» 25 травня відвантажило продукцію підприємству «Б» на суму 100000 грн. із строком оплати 10 липня. Однак, 1 червня вирішує продати право на вимогу дебіторської заборгованості факторинговій компанії. Облікова ставка 20 % річних, плата за факторингові послуги 3 %.
Розв’язок
1. Визначаємо суму дисконту (Д) при передачі факторинговій компанії права вимоги дебіторської заборгованості за формулою:
,
де Р – розмір дебіторської заборгованості, що продається;
С% – ставка дисконту, виражена десятковим дробом;
Т – строк у днях від дати продажу дебіторської заборгованості до дати її оплати.
(грн.).
2. Розраховуємо плату за факторингові послуги:
100000 × 3 % = 3000 (грн.).
3. Знаходимо загальні витрати підприємства «А» від здійснення факторингової операції:
2137 + 3000 = 5137 (грн.).
4. Визначаємо суму, яку одержить підприємство «А» в результаті факторингу
100000 - 5137 = 94863 (грн.).
Приклад 4
Визначити ефект фінансового лівериджу та зробити висновок про доцільність використання позикових коштів.
Вихідні дані:
За звітний період відомі наступні дані по підприємству: середньорічна вартість активів підприємства 500 тис. грн., валовий прибуток 135 тис. грн., питома вага власного капіталу 70 %, позикового капіталу – 30 %, середньозважена вартість позикового капіталу – 24 %.
Розв’язок
1. Розрахунки ефекту фінансового лівериджу проведемо в таблиці:
Показник |
Значення |
Вихідні дані |
|
1. Валовий прибуток, тис. грн. |
135 |
2. Середньорічна вартість активів, тис. грн. |
500 |
3. Величина позикового капіталу, тис. грн. |
150 |
4. Величина власного капіталу, тис. грн. |
350 |
5. Середньозважена вартість позикового капіталу, % |
24 |
Розрахункові дані |
|
6. Коефіцієнт валової рентабельності активів, % (п.1÷п.2×100) |
27 |
7. Податковий коректор (1-0,25) |
0,75 |
8. Диференціал фінансового лівериджу (п.6-п.5) |
3 |
9. Плече фінансового лівериджу (п.3÷п.4) |
0,429 |
10. Ефект фінансового лівериджу, % (п.7×п.8×п.9) |
0,965 |
Висновок: оскільки ефект фінансового лівериджу більший нуля (0,965), то позиковий капітал доцільно використовувати при фінансуванні діяльності підприємства (використання позикового капіталу дає позитивний ефект – нарощується рентабельність власного капіталу).