Тема 16. Управление портфелем ценных бумаг.

Цель: ознакомить студентов со способами управления портфелем ценных бумаг.

1. Опрос-обсуждение и проверка усвояемости знаний студентами по пройденной теме лекции

Вопросы к рассмотрению:

1. Принципы формирования портфеля ценных бумаг: качественные и количественные аспекты проблемы.

2. Виды портфельных рисков.

3. Эффективный портфель, модели выбора оптимального портфеля ценных бумаг.

4. Управление портфелем ценных бумаг, мониторинг, активный мониторинг, пассивное управление.

2. Решить задачи:

Задача 1. Коммерческий банк решил сформировать инвестиционный портфель из трех типов государственных облигаций: ГКО № 21139RMFS9, ОФЗ-ПД № 25021RMFS5, ОФЗ-ФД № 27001RMFS5 (номиналом 1000, 1000 и 10 руб. соответственно). На вторичных торгах курс этих облигаций составил 98,68%, 91,5%, 78,99% соответственно. Определить:

- совокупную стоимость портфеля ценных бумаг, если структура портфеля должна выглядеть следующим образом: ГКО – 1000 шт., ОФЗ-ПД – 2000 шт., ОФЗ-ФД – 100000 шт.;

- доходность портфеля, если исходя из сложной и простой процентной ставки доходность к погашению по ГКО: простая ставка - 13,95%, эффективная ставка – 14,86%, ОФЗ-ПД: 27,91% и 30,57%, ОФЗ-ФД: 36,98% и 41,67% соответственно;

- дюрацию портфеля.

Задача 2. Имеется три портфеля облигаций:

Виды портфелей	Средняя фактическая доходность, %	Риск портфеля, %	Коэффициент вариации
Портфель облигаций А, Б, В	23	2,8	0,122
Портфель облигаций Г, Д, Е	26	3,3	0,127
Портфель облигаций Ж, З, И	25	3	0,12

Произведите оценку риска каждого портфеля.

Домашнее задание:

Решить задачи №№ 12-19 (стр. 159-164). Источник: Деньги. Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум: Учеб. пособие для вузов/ Под ред. проф. Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 310 с.

Тема 17. Налогообложение операций с ценными бумагами.

Цель: ознакомить студентов с налогообложением операций с ценными бумагами

1. Опрос-обсуждение и проверка усвояемости знаний студентами по пройденной теме лекции

Вопросы к рассмотрению:

1. Налогообложение операций с государственными ценными бумагами.

2. Налогообложение операций с корпоративными ценными бумагами.

3. Налогообложение эмиссии ценных бумаг.

4. Налогообложение доходов и прибыли участников рынка ценных бумаг.

2. Решить задачи:

Определить налогооблагаемую базу и сумму налога на операции с ценными бумагами:

1. АО с уставным капиталом 500 тыс. руб. осуществило дополнительный выпуск акций в количестве 1000 шт. с номиналом 100 руб. В ходе аукциона цена на акции была установлена в размере 500 руб. на 1 шт.

2. Физическое лицо приобрело корпоративные облигации номиналом 10000 руб. в количестве 10 шт. по рыночной цене 12250 руб. за одну облигацию и продало их через 6 месяцев по цене 15435 руб. за одну шт.

3. Юридическое лицо приобрело ГКО номиналом 1000 руб. в количестве 5 шт. с дисконтом 20%.

Какой налог на операции с ценными бумагами заплатит инвестор при покупке облигации федерального займа:

Инвестор приобрел на вторичном фондовом рынке облигацию федерального займа номиналом 1 млн. руб. по цене 102,5% от номинала. Срок выплаты следующего купонного дохода через месяц, его размер 30 тыс. руб. Длительность периода между выплатами купонного дохода 100 дней.

Домашнее задание:

1. Изучить особенности налогообложения операций с ценными бумагами физических лиц; юридических лиц; профессиональных участников рынка ценных бумаг;

2. Изучить особенности налогообложения операций с разными видами государственных ценных бумаг.

Литература:

Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб. пособие. 2-е изд., с изм. – М.: Экономистъ, 2005. – 687 с.