Тема 6. Производные ценные бумаги.

Цель: ознакомить студентов с назначением производных ценных бумаг, порядком их обращения на фондовом рынке, методикой расчета премий, рыночной цены, доходности производных ценных бумаг.

1. Опрос-обсуждение и проверка усвояемости знаний студентами по пройденной теме лекции

Вопросы к рассмотрению:

1. Понятие и назначение производных финансовых инструментов.

2. Виды и разновидности производных ценных бумаг. Их особенности.

2. Используя список терминов, дополните предложения:

Наличный форвардный контракт	Поддерживающая маржа
Наличный рынок	Место торговли
Расчетная палата	Ликвидировать контракт
Однодневный спекулянт	Маржа
Поставка	Открытая позиция
Позиционный спекулянт	Метод открытого выкрика
Фьючерсный контракт	Скалпер
Фьючерсные рынки	Короткая позиция
Хеджер	Спекулянт
Первоначальная маржа	Вариационная маржа
Длинная позиция	Объем торговли
Фьючерсная биржа

1. Второй стороной каждой фьючерсной сделки выступает _______.

2. _____ представляет собой продажу фьючерсного контракта; _______представляет собой покупку фьючерсного контракта.

3. Все фьючерсные контракты урегулируются либо путем ____, либо путем _______.

4. Участник фьючерсной сделки, принимающий на себя риск с целью получения прибыли, называется ___________.

5. ____________ был предшественником _____________.

6. ___________ использует краткосрочные колебания цен для получения прибыли.

7. _________ использует фьючерсные рынки для защиты от неблагоприятного изменения цен наличных товаров.

8. Число фьючерсных контрактов, не урегулированных путем поставки или обратной сделкой, представляет собой показатель ____.

9. Показатель количества сделок, заключенных на фьючерсных рынках за определенный период, называется _____________.

10. Минимальная сумма средств на счете клиента, имеющего открытую позицию, называется ____________.

3. Решение практических ситуаций:

1. Участник, имеющий длинную позицию по февральскому контракту на медь, решил ликвидировать свое обязательство. Что ему нужно сделать?

2. Стоимость контракта с момента его заключения упала на 3221 долл. Кто проигрывает от такого изменения стоимости контракта?

3. Минимальное изменение цены контракта составляет 1/8 цента. На сколько пунктов можно изменить цену контракта? Сколько это составляет тиков?

4. Решение задач:

Задача 1. 1 июня инвестор покупает опцион на покупку сентябрьского фьючерса на облигации Казначейства США по цене столкновения 88-00. Сентябрьские фьючерсы на облигации котируются по 92-16/32. Инвестор платит премию 5-20/64:

а) поскольку инвестор купил опцион на покупку, считает ли он, что процентные ставки повысятся или упадут?

б) является ли этот опцион опционом «при деньгах» или «без денег»?

в) какова разница цены столкновения и котировки?

Инвестор решает осуществить свой опцион. Цена фьючерсов поднялась до 95-00. осуществляя свой опцион, инвестор получает длинную позицию по сентябрьскому по цене 88-00. Он ликвидирует свою позицию, продав контракт 5 июля по 95-00:

г) сколько пунктов он выиграл или проиграл при реализации опциона?

д) какова его нетто-прибыль (убыток)?

Задача 2. Сравните два опциона на покупку: у одного базисная цена 100 долл. при текущей цене 105 долл.; у другого базисная цена 82 долл. при текущей цене 95 долл. При прочих равных условиях у какого будет выше премия?

Домашнее задание:

Решить задачи 7.1 – 7.10. Ильин А.Е., Соловьева Т.Н. Практикум по рынку ценных бумаг: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 208 с. (стр. 191-192). Порядковый номер задачи соответствует последней цифре порядкового номера студента в списке: 1-ую задачу решают студенты под номерами 1, 11, и т.д.

Дополнительная литература:

1. Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело: Учебник для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. – 503 с.

2. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 06.04.00 «Финансы и кредит» / Б.И. Алехин. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 461 с.: табл.