48. Определение потребности в краткосрочном финансировании в системе краткосрочного управления финансами предприятия.

Задачей краткосрочного финансового планирования является обеспечение финансирования деятельности компании и эффективное использование временно свободных денежных средств.

Для обеспечения непрерывного развития предприятию требуется капитал, то есть деньги, вложенные в здания, машины и оборудование, в покупку и хранение запасов, счета дебиторов и другие активы. Как правило, все эти активы не приобретаются сразу, а создаются постепенно в течение некоторого периода времени. Назовем общие расходы компании, необходимые для финансирования дополнительных активов, потребностью компании в капитале.

В большинстве компаний накопившаяся потребность в капитале растет не равномерно, а скорее волнообразно. Потребность в капитале имеет отчетливо выраженную положительную зависимость от роста объемов операций компании. Однако возможны и определенные сезонные колебания. Наконец, будут возникать и непредсказуемые заранее ежемесячные или еженедельные колебания.

Рис.2. Динамика потребности в финансировании – справедлив для ДФП

Для КФП

Накопившаяся потребность в капитале может быть удовлетворена за счет краткосрочных и долгосрочных источников финансирования. Когда долгосрочное финансирование не покрывает всех потребностей в капитале, компании необходимо прибегать к краткосрочному финансированию для мобилизации недостающих средств. Когда долгосрочные финансовые ресурсы, полученные компанией, выше, чем ее накопившаяся потребность в капитале, тогда у компании возникает избыток денежных средств, который она может использовать для краткосрочного инвестирования. Таким образом, сумма долгосрочного финансирования, полученного компанией, при данной накопившейся потребности в капитале определяет, является ли компания в краткосрочном периоде заемщиком или кредитором, т.е. кредитуется или инвестирует (см. рис.2).

Потребность в краткосрочном финансировании может быть представлена как отрицательная разница между объёмом располагаемого долгосрочного финансирования и нарастающей потребностью предприятия в оборотном капитале. Постоянная минимальная потребность в оборотных средствах финансируется за счёт собственного капитала, а сезонная и другие дополнительные потребности за счёт заёмных, кредитных источников.

49. Традиционные и новые методы краткосрочного финансирования.

Основными способами краткосрочного финансирования являются коммерческий и банковский кредиты.

Коммерческий кредит связан с торгово-посредническими операциями, предоставляется поставщиком или посредником и оформляется по-разному:

- векселем,

- авансом покупателя.

Разновидностью коммерческого кредита выступает обычная кредиторская задолженность, образующаяся ввиду существующей системы оплаты по безналичному расчёту.

Банковское кредитование осуществляется в различных формах:

1. срочный кредит,

2. конторкорентный кредит,

3. онкольный кредит,

4. учётный кредит,

5. факторинг,

6. форфейтинг.

Срочный кредит - наиболее распространённая форма краткосрочного кредитования, когда банк перечисляет оговорённую сумму на расчётный счёт заёмщика по истечению срока кредит погашается.

Конторкорентный кредит (текущиё счёт) - предусматривает ведение банком текущего счёта клиента с оплатой поступивших расчётных документов и зачисления выручки. Если средств клиента оказывается недостаточно для погашения обязательств, то банк кредитует его в пределах, установленной в кредитном договоре, суммы. Расчёты по этому кредиту проводятся в установленной договором периодичностью путём сальдирования платежей и поступлений и определений реальной суммы предоставляемого кредита.

Онкольный кредит (по требованию) является разновидностью конторкорента и выдаётся, как правило, под залог ТМЦ или ценных бумаг.

Учётный (вексельный) предоставляется банком векселедержателю путём покупки(учёта) векселя до наступления срока платежа.

Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке предприятием-продавцом права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании — „фактор-компании", которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга. За осуществление такой операции банк (фактор-компания ) взимают с предприятия-продавца определенную комиссионную плату в процентах к сумме платежа.

Форфейтинг представляет собой финансовую операцию по рефинансированию дебиторской задолженности по экспортному товарному (коммерческому) кредиту путем передачи (индоссамента) переводного векселя в пользу банка (факторинговой компании ) с уплатой последнему комиссионного вознаграждения. Банк (факторинговая компания ) берет на себя обязательство по финансированию экспортной операции путем выплаты по учтенному векселю, который гарантируется предоставлением аваля банка страны импортера.

Новые методы краткосрочного финансирования.

1. Страхование. Как один из вариантов страхования существует страхование рисков, т.е. хеджирование.

Существует 2 вида страхования:

- Обязательное предусмотрено законодательством и расходы по нему списывают на себестоимость продукции.

- Необязательный вид страхования носит добровольный характер, а необходимость и целесообразность его применения определяется степенью риска ассоциирующегося с данной операцией.

2. Форвардные, фьючерсные контракты. Форвардный контракт как и его наиболее распространённая разновидность фьючерс, представляет собой соглашение о купле-продаже товара или фин.инструмента с поставкой и расчётом в будущем. Согласно контракту продавец обязан поставить в определённое место и срок определённое количество товаров или фин.инструментов. После доставки товара покупатель обязан заплатить заранее на момент заключения контракта обусловленную сумму.

3. Операции РЕПО представляют собой договор о выкупе ценных бумаг. Договором предусматривается два противоположных обязательства для его участников, т.е. обязательства продажи и обязательства покупки.

Прямая операция РЕПО предусматривает, что одна из сторон продаёт другой пакет ценных бумаг с обязательством купить его обратно по заранее оговорённой цене.

Обратная покупка осуществляется по цене, превышающей первичную цену; разница между ценами, отражающая доходность операции выражается в процентах годовых и называется ставкой РЕПО.

Прямая операция РЕПО привлекает необходимые фин.ресурсы, а обратная предусматривает покупку пакета с обязательством продать его обратно. Назначение такой операции размещать временно свободные фин.ресурсы.