32. Сущность модели Стоуна, ее использование в управлении денежными активами предприятия.

Модель Стоуна дополняет модель Миллера – Орра введением кроме верхнего и нижнего лимитов денежного остатка (внешних лимитов) двух контрольных внутренних лимитов.

При достижении остатком денежных средств верхнего денежного предела, вместо автоматического перевода избыточных денежных средств в ценные бумаги, будет осуществлён прогноз на несколько предстоящих дней и, если прогнозный остаток останется выше внутреннего лимита, то ценные бумаги будут приобретены, а если прогнозный остаток будет ниже внутреннего лимита, то покупка ценных бумаг осуществлена не будет.

Аналогично, при достижении остатком денежных средств нижнего внешнего предела, решение о продаже ценных бумаг будет приниматься на основе сравнения прогнозного остатка и внутреннего нижнего лимита.

33. Методы управления денежными средствами предприятия.

Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги относят к наиболее ликвидным активам предприятия. В состав денежных средств входят деньги в кассе, на расчетном, валютном, депозитном и иных счетах в банках. Ценные бумаги составляют краткосрочные финансовые вложения и включают финансовые инструменты частных эмитентов и государства. Денежные средства и легкореализуемые ценные бумаги часто называют денежными активами.

Управление денежными средствами – основа эффективного финансового менеджмента. Современные методы планирования, учета и контроля денежных средств позволяют руководителю определить, какие из подразделений предприятия генерируют наибольшие денежные потоки, в какие сроки и по какой цене наиболее целесообразно привлекать финансовые ресурсы, во что эффективно инвестировать свободные денежные средства.

Управление денежной наличностью направлено на: расчет и поддержание такой суммы наличных денег, которой будет достаточно для выполнения финансовых обязательств; достижение высокой доходности от использования временно свободных наличных денег в качестве капитала.

Управление денежными средствами включает:

- расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл),

- анализ денежного потока,

- прогнозирование денежного потока,

- определение оптимального уровня денежных средств на расчетном счете и в кассе.

Методы управления денежными средствами:

1) синхронизация денежных потоков. Если денежные поступления сочетаются с денежными выплатами то предприятие может сохранить текущий остаток на счете банка до минимума

2) использование денежных средств в пути = остаток денежных средств, отраженных на текущем счете фирмы за минусом проходящих по банковским документам

3) ускорение денежных поступлений, т.е. поиск способов увеличения поступлений на предприятие: сдача в аренду, создание системы оценки клиентов и учетов рисков работы с ними, разделение поставщиков на категории и по степени их важности для предприятия, оценка срочности потребности в инвестициях, определение группы товаров, приносящих наибольшую прибыль

4) контроль выплат.

34. Операционный анализ и его роль в управлении финансовым обеспечением.

Одним из достаточно простых и результативных методов анализа с целью оперативного и стратегического планирования и управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия является операционный анализ, называемый также анализом «затраты-объем-прибыль», или CVP-анализ. Данный метод позволяет выявить зависимость финансовых результатов деятельности от изменения издержек, цен, объемов производства и сбыта продукции.

В широком смысле CVP-анализ следует рассматривать как операционный анализ, который в качестве своей основной цели ставит оценку производительности и эффективности работы коммерческой организации и выработку рекомендаций для администрации предприятия. Он не ограничивается только бухгалтерской информацией. Он может включать в себя оценку организационной структуры управления, методов производства и т.д.

В узком смысле под CVP-анализом следует понимать анализ содействия доходу или анализ безубыточности. Идея метода была разработана в 1930 г. американским инженером Уолтером Раутенштрахом, он его рассматривал, прежде всего, как метод планирования.

CVP-анализ позволяет отыскать наиболее выгодное соотношение между переменными и постоянными затратами, ценой и объемом производства продукции. Главная роль в выборе стратегии поведения предприятия принадлежит показателю маржинального дохода.

Операционный анализ является неотъемлемой частью управленческого учета и управленческого анализа, а результаты этого анализа могут составлять коммерческую тайну предприятия (внутренний анализ). Прежде всего, результаты этого анализа необходимы руководству предприятия для принятия ими правильных управленческих решений. С помощью CVP-анализа определяются резервы, обеспечивается объективная оценка состояния резервов производства и степени их использования. При этом очевидны реальный дефицит или убыток ресурсов, объективная потребность в их увеличении или прирост производства на имеющихся ресурсах, позволяет с особой тщательностью изучить характер ответственности должностных лиц за полученными отклонениями.

Отнесение операционного анализа к функциям управления обусловлено рядом обстоятельств:

1. - анализ проводится на всех уровнях управления и во всех подразделениях хозяйствующего субъекта;

2. - анализ строится на единой методологической основе, что дает возможность вырабатывать общие подходы к организации и проведению анализа в различных отраслях, регионах и других структурных сообществах хозяйствующих единиц;

3. - анализ финансово-хозяйственной деятельности является необходимым элементом в системе функций управления предприятием, поскольку без него не могут реализовываться и многие другие функции, в первую очередь связанные с принятием управленческих решений.

Анализ занимает промежуточное место между функцией сбора информации и функцией принятия управленческих решений, поэтому он является основным компонентом обеспечения антикризисного развития хозяйствующего субъекта.