2.10. Сутність біржових операцій хеджування і спекуляцій Методичні поради щодо вивчення теми

Сутність хеджування полягає в купівлі (продажу) контрактів на строк на товарній біржі одночасно з продажем (купівлею) дійсного товару з тим же строком поставки і проведенні зворотної операції з настання строку фактичної поставки товару.

В біржових операціях виділяють 2 види підстрахувальних операцій:

• продаж біржових контрактів («коротке хеджування»), застосовується, як правило, для забезпечення продажної ціни реального товару, котрий знаходиться у власності крамаря, фермера, перероблюючої або видобуваючої сировину фірми;

• купівля біржових контрактів («довге хеджування»), застосовується в якості засобу, гарантуючого закупівельну ціну для торговців і фірм, перероблюючих і споживаючих сировину.

Хедж –

• страхування від цінових ризиків;

• ф’ючерсний контракт, який слугує для страхування від цінових ризиків.

Хеджер – будь-яка фірма, банк, фермер або інший господарюючий суб’єкт, що здійснює операції на ф’ючерсній біржі, які називаються хеджуванням або хеджируванням.

Хеджування є основною економічною функцією ф’ючерсних ринків, дозволяючою виробникам і споживачам товарів мінімізувати ризик, пов'язаний з коливанням ціни. Хеджування полягає в здійсненні на ф’ючерсному ринку операції, рівної за об’ємом, але протилежної за напрямом операції на реальному ринку. Воно є тимчасовою заміною продажу або купівлі реального товару. Позиція на ф’ючерсному ринку захищає хеджера від несприятливої зміни цін на його товари. Зміна цін на одному ринку буде більш або менш повністю компенсована зміною цін на другому ринку.

Короткий хедж використовується власниками або виробниками товарів для захисту ціни майбутнього продажу товару на наявному ринку. Для короткого хеджу послаблення базису приведе до збитків, а посилення базису принесе прибуток.

Довгий хедж використовується торговцями, переробниками або споживачами товарів для захисту від підвищення ціни товару, який вони збираються продавати. Для довгого хеджу послаблення базису принесе прибутки, а посилення базису принесе збитки.

Спекуляція – дія, протилежна хеджуванню. Хеджування сприяє збалансуванню між ринком реального товару і біржею, а будь-яке порушення балансу між двома ринками є спекулятивним. Таким чином, можливе використання терміну «спекуляція» в розумінні утримання від хеджування.

Стандартизація ф’ючерсних контрактів сприяла росту використання їх хеджерами і спекулянтами. Хеджери страхуються від несприятливого руху цін, а спекулянти сприймають ризики в надії на отримання прибутку. Присутність спекулянтів є життєво важлива для ф’ючерсних ринків. Вони забезпечують можливість перенесення ризиків для хеджерів і ліквідність, дозволяючи хеджерам здійснювати операції в більшому об’ємі. Спекулянт не зацікавлений у володінні наявним товаром, його головною метою є правильне прогнозування змін ф’ючерсних цін і здобуття вигоди з цього за рахунок купівлі і продажу ф’ючерсних контрактів. Він сумує ф’ючерсні контракти, коли передбачає подальше збільшення цін, розраховуючи продати їх в подальшому за більш високою ціною і отримати прибуток. Він продає ф’ючерсні контракти, передбачаючи падіння цін в майбутньому, з надією викупити їх за більш низькою ціною і отримати прибуток. Фючерсні ринки надають спекулянтам дуже привабливу можливість отримання прибутку за рахунок високого показника левериджу. Як правило, тільки 5-10% вартості контракту необхідно внести, щоб стало можливим отримання прибутку від зміни вартості всього контракту. Торговці в операційній залі є або брокерами, виконуючими накази комісійних домів і торгових компаній або спекулянти, що ведуть операції за свій рахунок. Основні види спекулянтів:

• позиційні спекулянти, що не закривають позиції протягом тижнів і місяців. Вони не зацікавлені у використанні дрібних коливань цін, а грають на довгострокових тенденціях ринку;

• одноденні спекулянти, що відкривають і закривають позиції протягом одного дня, обсяг його операцій менший, ніж у скалпера;

• скалпери, що використовують незначні цінові коливання для отримання невеликого прибутку при великому об’ємі торгівлі;

• спредери ведуть операції, використовуючи співвідношення цін декількох ф’ючерсних контрактів.

Як правило, спекулянти використовують два методи прогнозування цін:

• фундаментальний аналіз або аналіз факторів попиту і пропозицій;

• технічний аналіз, що ґрунтується на побудові графіків зміни цін, обсягу торгівлі і відкритої позиції.

Основою успішного проведення спекулятивних операцій є:

• розробка плану угоди;

• визначення співвідношення прибутку і збитків;

• принцип обмеження збитків;

• ретельне вивчення ринків.

Термінологічний словник

Хеджирування (хеджування) – це операції з купівлі-продажу біржових контрактів в зв’язку з торгівлею реальним товаром, що здійснюються з метою страхування від можливої несприятливої зміни цін в період між укладанням угоди і поставкою товарів.

Спекуляція – угоди на біржі, які здійснюються з єдиною метою отримання прибутку з коливання ціни.

Медвідь – біржовий спекулянт, що грає на зниженні ціни.

Бик – біржовий спекулянт, що грає на підвищенні ціни.