7.2 Расчёт продажной цены транспортной компании

Рыночный подход

Оценка стоимости бизнеса с использованием отраслевых коэффициентов.

PM = К_отр × ВОР_ретро

Котр – отраслевой коэффициент

ВОРретро – среднее значение доходов достигнутых транспортной

компанией за пятилетний период.

К_отр = 2

BOP (ВОРретро) – выручка от реализации для курсового

проекта – доходы транспортной компании за год, долл. (см. раздел .2.9.1)

PM = 2*19706268,2=39412536,4

Затратный подход (метод чистых активов)

Оценка стоимости бизнеса по балансовой стоимости.

Балансовая стоимость корпорации (BP) представляет собой собственный

капитал (СК) приведенный в матрице бухгалтерского баланса.

Доходный подход

1. Метод денежных потоков

Оценка стоимости бизнеса по прямой капитализации денежных

потоков определяется из выражения

PС = ЧП_прог/d ,

где ЧП_прог – средняя прогнозная чистая прибыль за то число лет, в которые она положительная (см. бизнес-план табл. Прибыли – убытки, строка – Чистая прибыль).

d – ставка доходности равна 0,15

ЧП_прог=1586135/8=1982669,4$

PС =1982669,4/0,15=105742367$

Оценка стоимости бизнеса по прибыли определяется из выражения:

8 ЧП_ретро. =3126275,4*8=25010203 $

PP = max

5 ЧП_прог.=5*1982669,4=9913346,9 $

Чпретро – среднее значение чистой прибыли (см. матрицу бухгалтерского баланса – нераспределенная прибыль). Из рассчитанных значений восьмикратной и пятикратной соответственно прошлой и прогнозной прибыли в качестве стоимости бизнеса выбирается наибольшее значение.

Оценка стоимости бизнеса по кэш-фло определяется из выражения:

3 CFретро.=( 3126275,4+1473000)*3=13797826,2 $

PCF = max

2 CFпрог.=( 38450307+6963273)*2=90827159$

CFретро –значение кэш-фло определяется как сумма нераспределенной

прибыли и амортизационных отчислений CFретро = Чпретро + 0,1 ^. ОС, ( см. матрицу бухгалтерского баланса).

CFпрог. – среднее значение кэш-фло за десять лет определяется по данным таблицы баланса бизнес-плана, как сумма среднего значения нераспределенной прибыли и среднего значения накопленной амортизации.

2. Метод дисконтированных денежных потоков

Определение стоимости бизнеса по дисконтированной прибыли определяется из выражения:

PPD = ∑ЧП прог_t /(1+)^t _{+ СК}

ЧПпрог_t –текущая прогнозная прибыль.

 – ставка дисконта ,заданная преподавателем.

СК – собственный капитал судоходной компании.

PPD=15861355/(1+0,11)¹⁰+11703261=17289384$

Определение стоимости бизнеса по дисконтированному кэш-фло

PCFD = ∑NCF_прог

PCFD= 211725795$

где NCFпрог_t – текущие прогнозные значения дисконтированного кэш-фло

за десять лет берутся из табл. дисконтированного Кэш-фло бизнес-плана, как баланс наличности на конец периода.

Использование нескольких методов оценки транспортной компании даёт больший разброс в ее стоимости. Для определения наиболее рациональной цены берут среднюю среди всех вышеперечисленных оценок.

Определение стоимости бизнеса по методу средних значений:

PF = (PM + PB + PC + PP + PCF + PPD + PCFD)/7

PF=(39412536,4+1835000+105742367+25010203+90827159+ 17289384 + +211725795)/7=491842444/7=70263206$