26 Формула Дюпона и особенность её использования в финн менеджменте

Важным приемом анализа является оценка взаимозависимости рентабельности активов, рентабельности продаж и оборач. активов.

ROA=EBIT/A

ROA=ROS*TAT- рентабельность активов

ROS = EBIT/SAL –рентабельность продаж

EBIT – прибыль

SAL – выручка

Прибыль/А = Прибыль/Выручка * Выручка/А

Данная формула отражает зависи­мость рентабельности активов не только от рентабельности реали­зации, но и от оборачиваемости активов, а также показывает:

•  значение коэффициента оборачиваемости активов для обес­печения конкурентоспособного уровня рентабельности ак­тивов;

•  значение коэффициента реализованной продукции;

•  возможность альтернативного выбора между рентабельно­стью реализованной продукции и скоростью оборота активов компании в процессе поиска пути сохранения или увеличе­ния соответствующего уровня рентабельности активов.

Дробление рентабельности активов на две составляющие позволяет выявить, что является причиной недостаточно высокого уровня этого показателя: рентабельность реализации, скорость оборачиваемости, или оба эти коэффициента вместе.

По результатам анализа финансовый менеджер может принять решение об увеличении рентабельности реализации, скорости оборота активов, или же повысить оба эти показателя.

Использование формулы Дюпона для выработки стратегии развития бизнеса в различных условиях конъюнктуры рынка.

Используются различные периоды рентабельности. Если продукция пользуется спросом, то растет оборачиваемость, следовательно можно расширять деятельность. Изменяется конъюнктура, изменяется оборачиваемость.

27. Заёмный потенциал организации (на размышление)

Резервный заемный потенциал - способность предприятия в случае необходимости привлекать финансовые ресурсы на приемлемых условиях. Единого количественного критерия его оценки не существует. Возможность привлекать капитал от третьих лиц зависит от многих условий, три из которых являются основными: (а) текущий уровень финансовой зависимости от кредиторов; (б) авторитет и «имя» заемщика; (в) уровень и стабильность фактической и ожидаемой прибылей.

Высокорисковым предприятиям, доходность капитала которых значительно колеблется, следует привлекать заемный капитал в меньших масштабах, чем низкорисковым. Предприятия с небольшим уровнем риска могут более активно привлекать заемный капитал до тех пор, пока ожидаемые затраты возможных финансовых затруднений не перекроют налоговые выгоды, связанные с привлечением средств.

Предприятия, владеющие материальными, реализуемыми на рынке активами, например недвижимостью, могут привлекать заемный капитал в большей степени, чем предприятия, стоимость которых определяется главным образом неосязаемыми активами, например патентами, тем более таким активом, как человеческий капитал, поскольку в случае финансовых затруднений они обесцениваются очень быстро.

Предприятия, уплачивающие высокие налоги на прибыль, не имеющие налоговых льгот, могут позволить себе большую кредиторскую задолженность, чем предприятия с низкими ставками налогов на прибыль.

Предприятия одной отрасли, близкие по масштабам деятельности, имеют схожие структуры капитала, определяются приблизительно одинаковым типом активов, производственного риска и доходности.