2.6. Анализ финансовой устойчивости организации

Важнейший показатель финансового состояния организации – это обеспеченность материальных оборотных средств (запасов) необходимыми источниками финансирования. Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат определяется в виде разницы суммы источников средств и величины запасов. Излишек или недостаток является критерием оценки финансовой устойчивости предприятия [6].

Различают следующие источники формирования запасов:

1. Наличие собственных оборотных средств

2. Наличие долгосрочных источников формирования запасов

3. Общая величина основных источников формирования запасов

Наличие собственных оборотных средств (СОС) определяется как разность между уточненной величины собственного капитала и внеоборотных активов.

Долгосрочные источники формирования запасов соответствуют сумме долгосрочных обязательств, показанных в четвертом разделе баланса «Долгосрочные обязательства».

Сумма собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств составляет наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и получила название функционирующего капитала, т.е. ФК = СОС+ долгосрочные обязательства (2.6.1).

Общая величина основных источников формирования запасов (ОВ) равна сумме функционирующего капитала (ФК) и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (без учета краткосрочных ссуд, не погашенных в срок), т.е. ОВ=ФК+ КЗ [9].

Сравнение наличия источников формирования запасов с величиной запаса (Z) позволяет получить три показателя обеспеченности запаса источниками формирования:

1. Излишек или недостаток собственных оборотных средств. ±Ес=СОС-Z (2.6.2)

2. Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов ±Ет=ФК-Z (2.6.3)

3. Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов ±Еобщ.=ОВ-Z (2.6.4)

На основе этих показателей определяется трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости. При этом, если ±Е ≥0, то ситуация обозначается единицей. Если ≤0, то ситуация обозначается 0.

На основе этих данных выделяют 4 типа финансовых ситуация, который представлены в таблице:

Таблица 2.20

Показатель	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная устойчивость финансового состояния	Нормальная устойчивость финансового состояния	Неустойчивое финансовое состояние	Кризисное финансовое состояние
Ес=СОС-Z	Ес≥0	Ес<0	Ес<0	Ес<0
Ет=ФК-Z	Ет≥0	Ет≥0	Ет<0	Ет<0
Еобщ.=ОВ-Z	Еобщ≥0	Еобщ≥0	Еобщ≥0	Еобщ<0
Трехкомпонентный показатель (S)	1,1,1	0,1,1	0,0,1	0,0,0

Посмотрим к какому из типов относится финансовая ситуация в издательском доме «Красная звезда»:

за предыдущий период (2007г.):

Ес = СОС – Z=18804 – 15975,5= 2828,5 ≥0

Ет=ФК-Z = 18914,5 – 15975,5 = 2939 ≥0

Еобщ.=ОВ-Z=61216,5 – 15975,5 = 45241≥0

Трехкомпонентный показатель (S) 1,1,1.

за отчетный период (2008г.):

Ес = СОС – Z=852,5 – 17734 = - 16881,5 <0

Ет=ФК-Z = 14678,5 – 17734 = - 3055,5 <0

Еобщ.=ОВ-Z=67037 – 17734 = 49303≥0

Трехкомпонентный показатель (S) 0,0,1

По результатам анализа финансовой устойчивости издательского дома «Красная звезда» получили, что в 2007 году по всем параметрам предприятие обладало абсолютной финансовой устойчивостью, но в 2008 году оно стало финансово-неустойчивым. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств путём сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, т.е. когда трехкомпонентный показатель типа ситуации S=(0,0,1). Причиной этого, на мой взгляд, являются внешние факторы финансовой неустойчивости – финансовый кризис 2008-2009гг.

Для более точной оценки финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта (в нашем случае издательского дома «Красная звезда») используется также система коэффициентов:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости), который показывает удельный вес собственного капитала в общей сумме валюты баланса.

Ккон.=СК/ВБ, Нормальное ограничение от 0,4 до 0,6. (2.6.5)

Стр.(490+640+650)/300

за предыдущий период (2007г.):

на начало года: Ккон.=СК/ВБ=52094/77495=0,6

на конец года: Ккон.=СК/ВБ=52177/111602=0,5

за отчетный период (2008г.)

на начало года: Ккон.=СК/ВБ=52177/111602=0,5

на конец года: Ккон.=СК/ВБ=52230/125174=0,4

По всем периодам мы наблюдаем оптимальные значения коэффициента автономии, входящие в ограничение от 0,4 до 0,6.

2. Коэффициент концентрации заемного капитала (финансовой зависимости), который показывает удельный вес заемного капитала в общей сумме валюты баланса.

Кконц.=ЗК/ВБ, ограничение ≤0,5 (2.6.6)

Стр. (590+610+620+630+660)/700

за предыдущий период (2007г.):

на начало года: Кконц.=ЗК/ВБ=0,33

на конец года: Кконц.=ЗК/ВБ=0,53

за отчетный период (2008г.)

на начало года: Кконц.=ЗК/ВБ=0,53

на конец года: Кконц.=ЗК/ВБ=0,56

В диапазоне всех исследуемых периодах коэффициент финансовой стабильности в норме, лишь в конце 2008 года он слегка выходит за границы, и это естественно, ведь наблюдаемое общее ухудшение финансового положения издательского дома заставляет прибегнуть к помощи кредиторов.

3. Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала (коэффициент капитализации), который показывает, сколько заемных средств организация привлекает на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

Кз/к=ЗК/СК, ограничение ≤1,5 (2.6.7)

Стр. (590+610+620+630+660)/(490+640+650)

за предыдущий период (2007г.):

на начало года: Кз/к=ЗК/СК=0,49

на конец года: Кз/к=ЗК/СК=1,14

за отчетный период (2008г.)

на начало года: Кз/к=ЗК/СК=1,14

на конец года: Кз/к=ЗК/СК= 1,4

Оптимальные значения коэффициента капитализации показывает, что издательский дом эффективно привлекает заемные средства организации на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

4. Коэффициент маневренности собственных средств, который показывает, какая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющий относительно маневрировать капиталом. Он определяется как отношение собственных оборотных средств к сумме уточненной величины собственного капитала (стр.490+стр.640+стр.650), т.е.

Кман.=СОС/СК, ограничение ≤0,5 (2.6.8)

Стр.(490+640+650-190)/(490+640+650)

за предыдущий период (2007г.):

на начало года: Кман.=СОС/СК=0,41

на конец года: Кман.=СОС/СК=0,31

за отчетный период (2008г.)

на начало года: Кман.=СОС/СК=0,31

на конец года: Кман.=СОС/СК= -0,28

Также оптимальные значения коэффициентов маневренности (≤0,5) собственных средств показывают, что большая часть собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, что позволяет легко им маневрировать и является положительным моментом.

5. Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников (СК и долгосрочных кредитов и займов (ДО)).

Кфин.=СК+ДО/ВБ, ограничения ≥0,6 (2.6.9)

Стр.(490+640+650+590)/700

за предыдущий период (2007г.):

на начало года: Кфин.=СК+ДО/ВБ=0,67

на конец года: Кфин.=СК+ДО/ВБ=0,47

за отчетный период (2008г.)

на начало года: Кфин.=СК+ДО/ВБ=0,47

на конец года: Кфин.=СК+ДО/ВБ=0,64

Скачкообразная динамика коэффициент финансовой устойчивости обращает внимание как раз на определенную выше путем анализа неустойчивую финансовую ситуацию как в общем, так и в части источников финансирования.

6. Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств. Называют коэффициентом покрытия долгов собственным капиталом, коэффициент платежеспособности .

Кфин.=СК/ЗК, ограничение ≥0,7. Оптимальное 1,5 (2.6.10)

Стр.(490+640+650)/(590+610+620+630+660)

за предыдущий период (2007г.):

на начало года: Кфин.=СК/ЗК=2,05

на конец года: Кфин.=СК/ЗК=0,88

за отчетный период (2008г.)

на начало года: Кфин.=СК/ЗК=0,88

на конец года: Кфин.=СК/ЗК=0,72

Коэффициентом покрытия долгов собственным капиталом дает удовлетворительные значения, что указывает на платежеспособность издательского дома.

7. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, который показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и определяется отношением собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов.

Кобесп.=(СК-Внеоб.активы)/Оборотные активы. Нижняя граница 0,1, а оптимально ≥0,5 (2.6.11)

Стр.(490-190)/290

за предыдущий период (2007г.):

на начало года: Кобесп.=(СК-Внеоб.активы)/Оборот. активы=(52094-30764)/ /46731=0,5

на конец года: Кобесп.=(СК-Внеоб.активы)/Оборот. активы=(52177-35899)/

/75703=0,22

за отчетный период (2008г.)

на начало года: Кобесп.=(СК-Внеоб.активы)/Оборот. активы=(52177-35899)/

/75703=0,22

на конец года: Кобесп.=(СК-Внеоб.активы)/Оборот.активы=(52230-66803)/

/58371=-0,25.

Данный коэффициент на конец отчетного 2008 года имеет значение менее 0,1, следствием этого является признание структуры баланса организации неудовлетворительной. Рекомендуется пересмотреть организацию финансирования оборотных средств издательского дома с привлечением в оборот в большей степени собственного капитала.

8. Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами, он определяется отношением

Кобес.=СОС/Z, (2.6.12)

Нормативное значение от 0,6 до 0,8. Стр.(490-190)/(210+220).

за предыдущий период (2007г.):

на начало года: Кобес.=СОС/Z=21330/15564=1,37

на конец года: Кобес.=СОС/Z=16278/16394=0,99

за отчетный период (2008г.)

на начало года: Кобес.=СОС/Z=16278/16394=0,99

на конец года: Кобес.=СОС/Z=-14573/19361=-0,75.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами не принимает оптимальное значение ни в одном из рассматриваемых периодов, что ещё раз подчеркивает нерациональную организацию финансирования оборотных средств и запасов и требует внесение в неё корректив.