Рабочий капитал или чистые текущие активы или чистый оборотный капитал

СОБСТВЕННЫЕ ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА (СОС)

Рис. 11. Схема формирования рабочего капитала и собственных оборотных средств

Величина ЧОК характеризует степень ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Это обстоятельство говорит о важности анализа данного показателя.

ЧОК рассчитывается по формуле:

ЧОК= ТА-ТП (2)

или

ЧОК = ИК-ПА (3)

Использование второй модификации формулы ЧОК позволяет

анализировать причины изменения ликвидности предприятия.

При расчете структуры баланса одновременно определяется уровень ЧОК. Этот коэффициент отражает долю ЧОК в общих активах предприятия Рост уровня ЧОК также свидетельствует о росте финансовой устойчивости предприятия.

На этом же шаге в анализе используется показатель – коэффициент мобилизации дополнительного капитала (К мдк):

Кмдк=  ЧОК / Δ ИК, (4 )

то есть отношение прироста ЧОК к приросту ИК. Этот коэффициент показывает, какая часть прироста ИК направлена на увеличение оборотных средств.

Если ЧОК положителен, то, чем больше его величина, тем больше финансовая устойчивость предприятия. Отрицательное значение ЧОК свидетельствует о нарушении одного из основополагающих принципов финансового менеджмента: за счет собственных средств должны финансироваться постоянные активы и часть оборотных средств. Поэтому отрицательное значение ЧОК показывает, что за счет заемного капитала финансируется не только весь оборотный капитал, но и часть постоянных активов. Основной причиной сокращения ЧОК может быть опережающий рост текущих пассивов в части краткосрочных кредитов.

Итогом анализа баланса является предварительное заключение о наличии негативных факторов в финансовом состоянии предприятия (проблемы со сбытом готовой продукции (затоваренность склада), ухудшение расчетов с покупателями и поставщиками, наличие сверх нормативных задолженностей, изношенность фондов и др.). В этом случае необходимо отметить возможные причины их возникновения: недостаточно хорошую работу службы маркетинга или бухгалтерии, несогласованность планов производства и продаж. нерациональную политику формирования запасов и т.д.

При наличии позитивных тенденций их также нужно отразить в анализе «например, возврат ранее привлеченных кредитов, погашение сверхнормативных задолженностей, рост накопленного капитала, улучшение структуры текущих активов и т.д.).

С точки зрения кредитующих организаций основными положительными характеристиками баланса являются:

-отсутствие затоваренности склада готовой продукции;

-рост накопленного капитала;

-отсутствие сверхнормативных задолженностей перед бюджетом, внебюджетными фондами, заработной плате;

-отсутствие прочих обслуживаемых кредитов;

-удовлетворительная кредитная история.

4. Отчет о прибылях и убытках (форма 2) и методика его анализа

Отчет о прибылях и убытках - это бухгалтерский документ, представляющий результаты деятельности предприятия за определенный период. Результаты отражаются по отдельным направлениям деятельности организации - основной, прочей операционной и внереализационной. Оценка результатов осуществляется путем сопоставления доходов и расходов за определенный период.

Отчет о прибылях и убытках содержит следующие характеристики результатов деятельности организации:

Выручка от реализации (ВР) - это стоимость реализованной продукции или оказанных услуг (без учета налога на добавленную стоимость, акцизов и т.п. налогов) за отчетный период.

Для торговых и снабженческо-сбытовых предприятий в данной строке показывается общая сумма поступлений от реализации товаров.

Себестоимость реализованной продукции(Sреал) включает: материалы, амортизацию, фонд оплаты труда, обязательное страхование имущества, платежи по кредитам банков и поставщиков, включаемые в себестоимость, кроме процентов по просроченным и отсроченным ссудам, полученным на восполнение недостатка собственных оборотных средств, на приобретение основных производственных фондов (ОПФ) и нематериальных активов, ремонт, прочие затраты.

Прибыль (убыток) от продаж (Ппр)(прибыль от реализации) представляет собой разность между выручкой от реализации и затратами на реализованную продукцию (включая коммерческие и управленческие расходы).

Экономический смысл прибыли от продаж состоит в оценке эффективности производственной деятельности предприятия.

Прочие доходы и расходы включают прибыль (убыток) от прочей реализации как сальдо (+,-) от реализации основных производственных фондов, реализации (ОПФ) или иного имущества, как разницу между рыночной стоимостью ( ценой) имущества и его остаточной стоимостью.

Внереализационные доходы (расходы) включают:

• Доходы от долевого участия в совместных предприятиях

• Доходы от сдачи имущества в аренду

• Доходы по ценным бумагам, принадлежащим предприятию

• Суммы, полученные и выплаченные в виде экономических санкций и в возмещение убытков

• Другие доходы и расходы, не связанные с производством и реализацией продукции (базы, склады, рестораны).

Предприятие работает эффективно, если в динамике себестоимость снижается, выручка от реализации продукции растет, повышается ее качество и улучшается ассортимент.

Прибыль (убыток) до налогообложения формируется из прибыли (убытков) от основной деятельности, доходов (расходов) от участия в других организациях, а также прочих операционных и прочих внереализационных доходов (расходов).

Чистая прибыль (убыток) - прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов –ключевая характеристика эффективности деятельности предприятия. Чистая прибыль является основным источником увеличения собственного капитала предприятия. Рассчитывается как разница между прибылью (убытком) до налогообложения и налогом на прибыль.

Направления использования чистой прибыли (отвлечения средств) определяются самим предприятием. Чистая прибыль может быть направлена на формирование фондов и резервов предприятия (увеличение собственного капитала), выплату дивидендов, погашение кредитов, уплату штрафов и пеней, содержание объектов социальной сферы и прочее.

Анализ отчета о прибылях и убытках следует начинать с преобразования его в более удобный для исследования вид. Так, форма № 2 в течение года формируется нарастающим итогом. Если интервал анализа меньше года в пакете прикладных программ предусмотрен пересчет нарастающего итога в отчет за интервал (квартал). В этом случае скорректированный отчет о прибылях и убытках позволит оценить результаты деятельности предприятия за отдельные периоды и сравнить их между собой.

Принятая в России форма «Отчета о прибылях и убытках» не позволяет получить представление о структуре затрат на производство продукции (оказание услуг). В форме №2 не предусмотрено выделение постоянных и переменных затрат, что обедняет анализ прибыльности. В частности,отсутствует информация для проведения анализа безубыточности и ценовой политики предприятия.

Для построения более информативного отчета о прибылях и убытках целесообразно разделить затраты на реализованную продукцию на переменную и постоянную составляющие.

Переменные затраты (издержки) - затраты, изменение которых связано с изменением объема произведенной продукции. К переменным затратам в большинстве случаев относятся затраты на сырье и материалы (прямые затраты), покупные изделия, сдельная заработная плата, технологическая энергия и топливо, транспортно-заготовительные расходы.

Постоянные затраты (издержки) - затраты, не изменяющиеся при изменении объемов производства. Как правило, это затраты, связанные с обслуживанием-производственного процесса (административно- управленческие, сбытовые расходы). Примером постоянных затрат могут служить амортизационные отчисления по основным фондам и нематериальным активам, топливо и энергия на обслуживание производственного процесса (освещение, отопление), заработная плата персонала, не зависящая от объемов произведенной продукции (оклады, оплата простоев). Нередко постоянными являются затраты, учитываемые как общецеховые, общехозяйственные (общезаводские) расходы, расходы на содержание эксплуатацию оборудования (РСЭО). Как правило, к постоянным затратам относится основная доля затрат вспомогательных производств.

Абсолютная величина постоянных затрат может изменяться по периодам в зависимости от масштабов и условий деятельности. Например, в летние периоды постоянные издержки могут сокращаться за счет снижения затрат на отопление и освещение зданий. Увеличение постоянных затрат может быть связано с проведением текущего ремонта, приобретением имущества на условиях лизинга и т.п. В общем случае, высокая доля постоянных затрат в себестоимости может объясняться:

• недозагруженностью производственных фондов;

• особенностями технологического процесса.

Если доля постоянных затрат в себестоимости продукции высока или растет возрастает риск получения убытков в случае сокращения объемов реализации.

Отнесение затрат к переменным или постоянным зависит от особенностей технологического процесса, принятой на предприятии системы оплаты труда и.т.п., поэтому оно должно осуществляться индивидуально для каждого предприятия.

Разница между выручкой от реализации и переменными затратами называется маржинальной прибылью.

Маржинальная прибыль имеет принципиальное значение при анализе прибыльности, так как позволяет проанализировать причины убытков, определить границы безубыточности деятельности, охарактеризовать тенденции ценовой политики организации. С экономической точки зрения маржинальная прибыль это "резерв" покрытия постоянных расходов и получения прибыли.