Тема 3.3. Рынки – валютный, страховой и золота как сегменты мирового финансового рынка

3.3.1. Валютный рынок

3.3.1.2. Участники валютного рынка. Валютные операции.

Существенно изменилась инфраструктура валютно-финансовых рынков, состав их участников и характер проводимых операций. Повышается значение частных институтов. Возрастает роль профессиональных участников фондового рынка – инвестиционных компаний и фондов, пенсионных фондов, страховых корпораций и др.

Особое место на валютном рынке занимают мощные транснациональные банки (ТНБ). Региональные банки регулярно котируют валюты, применяемые для валютных сделок в данном регионе, а национальные банки котируют валюту местного значения. На долю коммерческих банков, в которых держат счета другие участники рынка, приходится основная масса валютных операций. Банки не только удовлетворяют заявки своих клиентов, но и самостоятельно, за свой счет, осуществляют валютные операции. И валютный рынок в конечном итоге выступает в качестве рынка межбанковских сделок. Укрепляют свои позиции банки, большое внимание уделяющие не только валютным сделкам, но и операциям с ценными бумагами. Снизилась роль кредитных институтов, которые в основном специализировались на проведении сделок на валютных рынках.

Среди участников валютного рынка, все элементы которого тесно между собой взаимосвязаны и влияют друг на друга, важная роль отводится центральным банкам, которые не только управляют валютными резервами и определяют уровень процентных ставок в своих странах, но и в случае необходимости проводят валютные интервенции. На мировые валютные рынки наибольшее влияние оказывают центральные банки США (ФРС), ФРГ (Бундесбанк) и Великобритании (Банк Англии). На валютном рынке ведущие позиции занимают крупные компании и ТНК, валютные операции которых играют важную роль в их деятельности. Стремясь диверсифицировать свои валютные активы, уменьшить риск от их обесценения и получить большую прибыль от проведения спекулятивных сделок, эти корпорации существенно влияют на курсы ведущих валют Запада. Участниками валютных рынков становятся не только банки и крупные компании, но и другие юридические и физические лица. В частности, растут валютные операции небанковских кредитно-финансовых учреждений. Среди них отметим, например, инвестиционные институты, активно работающие на валютном рынке, поскольку их деятельности тесно связана с рынком капиталов.

Особое место в функционировании валютного рынка занимают посредники между продавцами и покупателями – брокеры, операции которых в условиях неустойчивости рынка весьма велики. Во многом, именно деятельностью брокеров определялось развитие Нью-Йоркского валютного рынка. Через брокерские компании осуществляется треть всех валютных сделок. Так, например, их доля на Лондонском валютном рынке с начала 90-х гг. почти не менялась и в 1995 г. составила 35% (30% приходилось на обычных брокеров и 5% - на электронных).

Операции на валютных рынках, обеспечивающие диверсификацию валютного портфеля не только банков и корпораций, но и государств, осуществляются в течение 24 часов, т.е. валютные рынки функционируют круглосуточно. Их деятельность начинается с Веллингтона (Новая Зеландия), далее последовательно в Сиднее, Токио, Сянгане, Сингапуре, Бахрейне, Москве, Франкфурте на Майне, Лондоне и завершается в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе. Большая географическая протяженность валютных рынков является причиной существенных различий в проводимых операциях. Так, например, когда начинаются операции на валютных рынках европейских стран, рынки в Сиднее и Токио уже прекращают свои операции и лишь после обеда в Лондоне начинает действовать Нью-Йоркский валютный рынок. На валютном рынке в Нью-Йорке операции осуществляются в течение пяти часов после закрытии валютных рынков Западной Европы, и существенные колебания курсов отдельных валют негативно влияют на функционирование валютных рынков. В обычные рабочие часы банки, расположенные в Москве, имеют возможность связываться со всеми ведущими валютными центрами мира.

Валютные биржи в Японии, Франции, ФРГ и в некоторых других странах, в основном занимаются фиксацией справочных валютных курсов. Поэтому их значимость на мировом валютном рынке менее значительна. Валютные операции совершаются также на срочных, финансовых и товарных биржах, в частности в Нью-Йорке и Чикаго.

По мере развития мирового валютного рынка в странах Запада стали основываться национальные валютные ассоциации. В 1955 г. между валютными ассоциациями Англии и Франции было подписано первое международное соглашение, которое явилось базой для образования Международной ассоциации валютных дилеров.

За последние годы на валютных рынках активизировались операции с евро. Эта валюта была введена в мировой оборот в конце 1998 г. Первоначальными участниками соглашения выступили 11 государств и к концу 2008 г. к ним присоединились пять новых. Еще четыре страны изъявили желание войти в зону евро. Кроме этого, в шести странах евро используется в качестве национальной валюты. 23 страны (не входят в ЕС) осуществили привязку своих валют к евро, которая является самой распространенной наличной валютой в мире. Страны ЕС с 1994 г. выступают крупнейшими экспортерами капитала. Около половины мировых банковских активов падает на европейские банки. С 1999 г. по 2008 г. удельный вес евро в валютных резервах центральных банков возрос с 17,9% до 27,8%. Около 2\5 выпускаемых корпоративных и государственных облигаций номинируется в евро. И хотя в условиях финансового кризиса курс евро к доллару стал снижаться, однако уже к концу 2008 г. он стабилизировался и по настоящее время имеет положительную тенденцию. В условиях падения значимости доллара в качестве резервной валюты, роль евро будет возрастать и она может выдвинуться в ведущую валюту мира.