Экономика отрасли.Учебник

Капитальные вложения считаются эффективными, если коэффициент эффективности оказывается равным и лучше нормативного или фактически достигнутого за предыдущий период.

Сравнительная эффективность капитальных вложений не дает представления о реальной величине эффекта, а позволяет только определить какой вариант использования капитальных вложений выгоднее по сравнению с другими вариантами. Таким образом, сравнительная эффективность считается при выборе вариантов решения хозяйственных, проектных, строительных, плановых, организационных задач.

Предпосылки расчетов сравнительной эффективности:

1.Ограниченность размера капитальных вложений в каждый данный момент времени;

2.Возможность решения одной и той же задачи несколькими технически возможными вариантами.

Выбор эффективного варианта основан на сопоставлении капитальных вложений и годовых текущих затрат.

Имеется два варианта строительства предприятия

Может быть несколько случаев соотношения величин:

К1=К2 мнений Однако на практике такие случаи встречаются редко. Самый рас-

пространенный случай: снижение текущих затрат связано с созданием новых средств труда, поэтому вариант с более низкой себестоимостью требует больших капитальных вложений.

3.С1<C2

K1>K2

81

В данном случае выбор варианта осуществляется на основе расчета коэффициента эффективности (Е) или срока окупаемости (Т) дополнительных капитальных вложений.

Вариант с большими капитальными вложениями выбирается лишь в том случае, если срок окупаемости дополнительных капитальных вложений (Т) меньше нормативного (Тнорм), а коэффициент эффективности (Е) больше нормативного (Енорм). В нормативном случае предпочтение отдается варианту с меньшими капитальными вложениями.

Енорм устанавливает инвестор исходя из процентов, которые выполняет по годовому депозиту надежный коммерческий банк. Если учесть риск вложений в инвестиционный проект, Енорм несколько возрастает.

При сравнении вариантов больше двух, выбор эффективного производиться по минимуму приведенных затрат ( )

Затраты текущие и капитальные, приведенные к годовой размерности

4. Обеспечение сопоставимости вариантов капитальных вложений при сравнении.

Достоверные результаты при сравнении вариантов могут быть получены лишь при обеспечении сопоставимости вариантов.

I. Обеспечение сопоставимости вариантов по объему продукции.

Сравниваемые варианты строительства, реконструкции или расширения предприятия могут характеризоваться разным выпуском продукции. В этом случае сравнивать можно лишь удельные (в расчете на единицу продукции, работ, услуг) капитальные вложения и себестоимость.

82

Пример. Исходная информация.

Выбрать эффективный вариант при Тнорм=6,7 года. Удельные значения

К1>K2; C1<C2

года; 0,9 < 6,7

Эффективным считается I вариант строительства.

При выборе варианта взаимозаменяемой техники, отличающейся годовой производительностью, сопоставимость по объему работ достигается аналогично.

Пример. Возможны 2 варианта механизации изоляционных работ при прокладке труб: методом набрызга (I вариант) и методом полива (II вариант). Выбрать эффективный вариант и определить величину годового экономического эффекта по следующей информации:

Решение.

1.Удельная стоимость машины составляет:

83

2.Срок окупаемости дополнительных капитальных вложе-

ний:

При нормативном значении Т = 5 лет вариант равноценны.

II. Обеспечение сопоставимости вариантов по фактору времени.

Капитальные вложения начинают дать эффект, тогда когда превратиться в основные фонды. Инвестору небезразлично, сколько времени капитальные вложения находятся в форме незавершенного производства и как они распределены во времени.

При сравнении вариантов факторов времени проявляются в следующих формах:

1.Разные сроки строительства (реконструкции);

2.Разное распределение капитальных вложений по годам осуществления варианта;

3.Возможность строительства очередями.

Сопоставимость вариантов по фактору времени достигается привлечением капитальных вложений к единому (для всех вариантов) моменту времени по формуле сложных процентов.

Единым моментом времени может быть:

-начало осуществления варианта;

-конец осуществления варианта.

Впервом случае формула сложных процентов имеет вид:

где КПР – капитальные вложения с учетом фактора времени;

К1, К2, К3, Кt – капитальные вложения первого, второго, третьего и t-го года вложений;

T – срок отдаленности капитальных вложений от начала осуществления варианта;

(1+0,08)t – коэффициент приведения.

84

Во втором случае формула сложных процентов основана на понятии «замороженные капитальные вложения в строительстве» и имеет вид:

где t – первый, второй и так далее годы строительства; T – срок строительства объекта в целом;

T-t – срок «замораживания» капитальных вложений в строительстве.

В основе метода учета фактора времени лежит идея, что каждый рубль капитальных вложений, истраченных сегодня, неравноценен рублю, отложенному и истраченному через несколько лет. В соответствии со сказанным, капитальные вложения, произведенные в данный момент времени, должны учитываться в полной мере. Если расходы произведены через t лет значение их должно быть

Формула сложных процентов – лишь инструмент, с помощью которого отдается предпочтение вариантам с более короткими сроками строительства или с более рациональным распределением капитальных вложений по годам строительства. Она не может служить основанием для изменения сметной стоимости строительства.

Пример. Для перевозки грузов разработан проект строительства двухпутной железной дороги в одну очередь (сметная стоимость 112 млн. руб., срок строительства 4 года). Поскольку полная потребность в грузообороте возникает позднее, возможно строительство в две очереди – в каждой по одной нитке. В этом случае сметная стоимость I-ой очереди – 82,2 млн. руб., срок строительства 2 года; II-ой очереди соответственно 55,6 млн. руб. и 2 года.

Ввод второй очереди должен быть обеспечен через 6 лет после ввода в эксплуатацию первой очереди. Освоение капитальных вложений по обоим вариантам равномерное.

Определить целесообразность строительства второй очереди. График освоения капитальных вложений по годам.

85

Строительство железной дороги в две очереди целесообразно.

Учет сопряженных затрат и сопряженного эффекта. Сопряженные – это капитальные вложения, которые возника-

ют в смежных отраслях производства при освоении капитальных вложений в данной отрасли. Так, при строительстве металлургического завода для его нормального функционирования необходимо строительство железной дороги от площадки завода к железорудному карьеру и из железорудного карьера.

Сопряженные затраты, если они имеют место, должны быть добавлены к прямым капитальным вложениям в строящееся предприятие.

В смежных отраслях может быть получен также эффект от освоения прямых капитальных вложений. При строительстве железной дороги прямой эффект – это снижение себестоимости грузо- и пассажироперевозок. сопряженный эффект может быть в следующих формах:

1.Сокращение потерь грузов, имеющих место при перевозке по плохим дорогам (потери от бездорожья);

2.Сокращение потерь скоропортящихся грузов;

3.Разгрузка железнодорожных линий и пристаней от короткопробежных грузов;

4.Снижение количества и тяжести дорожно-транспортных происшествий;

5.Создание условий для выявления и последующего освоения природных ресурсов, развития производительных сил района.

Обеспечение сопоставимости вариантов по качеству продук-

ции.

Если варианты строительства промышленного предприятия отличаются качеством продукции, то приведенные затраты по вариантам определяются по формуле:

где Пi – прибыль рассчитанная по формуле:

87

где Ci – отпускная цена продукции по i-му варианту.

Обеспечение сопоставимости вариантов по эксплуатационным затратам.

Варианты строительства объектов непроизводственного назначения или отдельные конструктивные элемент объектом могут отличаться величиной затрат на их эксплуатацию. Учет этих затрат осуществляется введением в формулу приведенных затрат дополнительного члена:

где Мi – годовые эксплуатационные затраты;

Т – расчетный период, в течении которого учитываются эксплуатационные затраты (может быть нормативный строк окупаемости).

Обеспечение стоимости вариантов механизации работ при применении комплекса машин.

Здесь необходимо определить сумму капитальных вложений, которую следует отнести на данный объект строительства.

Расчет осуществляется следующим образом:

где Кi – капитальные вложения в комплекс машин, которые следует отнести к i-му варианту строительства или сооружения.

Кj – стоимость j-ого вида техники.

Тjr – время производства работ j-ого вида техники на i-ом объекте (сметы, часы).

Vji – объем работ j-ого вида техники на i-ом объекте. Vjr – объем работ j-ого вида техники в год.

Пример. При застройке жилого массива могут быть использованы два типа жилых домов. Выбрать из них эффективный по следующей информации.

88

Решение.

1.Удельные расчетные затраты на сооружение дома.

2.Капитальные вложения в комплекс машин.

3.Удельные капитальные вложения в комплекс машин.

4.Приведенные удельные затраты при Тн = 5 лет и Ен = 0,2.

Вывод: при застройке жилого массива эффективным следует признать первый тип жилых домов.

Обеспечение годового экономического эффекта при применении эффективного варианта капитальных вложений производится следующим образом:

89

Агод – годовой объем работ, продукции, услуг по эффективному варианту.

Методические документы по определению экономической эффективности капитальных вложений:

1.Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».

2.Методические рекомендации по разработке инвестиционной политики предприятия, утверждены приказом Министерства экономики РФ № 118 от 18.10.1997, экономика и жизнь, №50, 1997,

с.50.

3.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. Утверждено Министерством экономики, Министерством финансов, Гражданским кодексом РФ по строительству, архитектуре и жилищной политике. – М., экономика, 2000 год.

4.Постановление Коллегии администрации Кемеровской области от 30.12.2005 № 182 «О стратегии развития строительного комплекса Кемеровской области до 2010 года».

5.Постановление Коллегии администрации Кемеровской области от 02.07.2007 № 184 «Об утверждении среднесрочной региональной целевой программы «Повышение инвестиционной привлекательности Кемеровской области на 2008-2010 годы»».

Круг задач, при решении которых считается сравнительная эффективность капитальных вложений:

I. При разработке строительной части проекта или плана организационно-технических мероприятий в составе стройфинплана для выбора:

а) рационального варианта объемно-планировочных решений. Например, предложено два варианта объемно-планировочных решений здания технологического института 1-5-этажное с 8 мар-

шами, размер здания в плане 115 15м, высота 15,15 м.

90