2) Индекс доходности (ид)

(4)

Для 1-го проекта ИД= 4379 / 3500 = 1,25

Для 2-го проекта ИД = 4110 / 3350 = 1,23

Таким образом ,мы проверили ,что 1-ый инвестиционный проект является более эффективным.

Этот показатель (ИД) можно использовать также не только для сравнительной оценки, но и в качестве критерия для принятия инвестиционного проекта .

Если ИД£ 1, следовательно , проект надо отклонить, т.к. он не приносит никакого дополнительного дохода .

Следует рассматривать проекты только с ид > 1 .

Если ЧТС растет ,то и ИД увеличивается .

3) Период окупаемости (Т). Этот показатель рассчитывается всегда .

ДПt - среднегодовая сумма денежного потока в настоящей стоимости в периоде t .

Для 1-го проекта ДПt = 4379 / 2 = 2189,5

Для 2-го проекта ДПt = 4110 / 4 = 127,5

Следовательно,

1 проект : Т = 3500 / 2189,5 = 1,6 года

2 проект: Т = 3350 / 127, 5 = 3,3 года

Здесь преимущество видно сразу, т.е. инвестиционный проект № 1 окупается быстрее примерно в 2 раза.

Этот показатель может быть использован не только для оценки эффективности капиталовложений, но и для оценки уровня инвестиционного риска ,связанного с ликвидностью .

НЕДОСТАТОК : этот показатель не учитывает денежный поток ,который образуется после периода окупаемости ,(Например , проект закончен ,а спрос на продукцию есть, следовательно, прибыль и амортизационные отчисления идут и собственный капитал растет,

4) Внутренняя норма доходности ( рентабельности ) характеризует уровень доходности (прибыльности ) конкретного инвестиционного проекта выраженный с помощью дисконтированной ставки ,по которой будущая стоимости денежного потока (ДП) к настоящей стоимости авансируемых средств.

Внутреннюю норму доходности можно принять в размере дисконтированной ставки, при которой чистая текущая стоимость в процессе дисконтирования равна нулю.

Для инвестиционного проекта (в данном случае № 1 ) необходимо найти размер дисконтной ставки ,по которой настоящая стоимость денежного потока равная 4379 за 2 года будет приведена к сумме вкладываемых средств , т.е. 3500 .

Пусть x - дисконтная ставка, тогда ЧТС = 0 при

4379 · x² = 3500 , Þ x = 8,9 %

Размер этой ставки выражает внутреннюю норму доходности для 1-го проекта. Это определяется обычным подбором показателей.

Для инвестиционного проекта № 2 аналогично

4110 · x⁴ = 3350 , Þ x = 5,2

Этот показатель является наиболее приемлемым для оценки проектов ,т.к. это уровень рентабельности, то обычно мы его сравниваем с депозитными ставками или доходами по ценным бумагам.

Тема 7. Финансовые вложения в оборотные средства

1. Содержание и экономическое значение оборотных средств (ОС).

2. Методы планирования потребности в ОС.

3. Основные теории управления запасами и их связь с ОС.

4. Показатели эффективности использования ОС.

5. Содержание и экономическое значение оборотных средств (ОС).

1. Содержание и экономическое значение оборотных средств (ОС).

Денежные средства, авансированные в оборотные активы (ОА) называются оборотными средствами (ОС). Т.е., это часть капитала, вложенная в оборотные активы. Как атрибут кредита - возвратности, так и атрибут ОС - авансирование. ОС возвращаются в каждом кругообороте и важно определить потребность каждого предприятия.

Классификация ОС.

I. По экономическому назначению:

 Вложены в сферу производства (запасы, затраты)

 Вложены в сферу обращения (готовая продукция, дебиторы)

1. По методу планирования потребности:

 Нормируемые

 Ненормируемые

Однако сегодня это устарело и сегодня лучше использовать следующее деление:

 Постоянная величина затрат, которая может быть спланирована (запасы)

 Непланируемые затраты (дебиторы)

. По принадлежности предприятию:

 Собственные оборотные средства, часть собственного капитала

 Заемные (кредиты банков, коммерческие кредиты)

Чем выше кредиторская задолженность, тем меньше необходимо собственны оборотных средств. Актив должен оборачиваться быстрее пассива.