4.18. Предложить показатели оценки состава и структуры финансовых инвестиций организации.

Показатель	Формула
Доля акций в финансовых инвестициях	Акции/финансовые инвестиции
Доля облигаций в финансовых инвестициях	Облигации/финансовые инвестиции
Доля опционов в финансовых инвестициях	Опционы/финансовые инвестиции
Доля форвардов в финансовых инвестициях	Форварды/финансовые инвестиции
Доля фьючерсов в финансовых инвестициях	Фьючерсы/финансовые инвестиции
Динамика изменения акций	Акции на конец года – акции на начало года
Динамика изменения облигаций	Облигации на конец года - облигации на начало года
Динамика изменения опционов	Опционы на конец года – опционы на начало года
Динамика изменения фьючерсов	Фьючерсы на конец года – фьючерсы на начало года
Динамика изменения форвардов	Форварды на конец года – форварды на начло года

4.19. Предложить показатели оценки состава и структуры портфеля ценных бумаг организации.

Основная методики оценки состава и структуры портфеля базируется на современных теориях управления портфелями. Основной теорией является теория Гарри Марковица. По его теории оценка портфеля ценных бумаг должна производиться с точки зрения диверсифицированности портфеля. По теории Марковица портфель необходимо составлять из бумаг с наименьшей корреляцией. Таким образом первый показатель – коэффициент корреляции.

В результате портфель из ценных бумаг будет иметь меньшую дисперсию, чем любой вид ценных бумаг, взятых отдельно. После оценки корреляции портфеля производится оценка его оптимально и оптимизация, если необходимо. Суть данный процедуры заключается в анализе ценных бумаг и их аналогов и выборка бумаг с лучшим соотношением риска и доходности.

Рис. Современная теория портфеля²

Проводя анализ по данной методике необходимо учитывать введенное Марковицом понятие «эффективная граница». Эффективная граница — это набор портфелей в верхнем левом углу графика, увеличения доходности которых невозможно без увеличения риска и риск которых не может быть уменьшен без уменьшения доходности.

Рис. Эффективная граница³

Портфели, которые находятся в середине границы являются наиболее оптимальными с точки зрения диверсификации.

Таким образом, используя данную методику можно проанализировать состав и структуру портфеля и оптимизировать ее в соответствии с показателями, если это необходимо.

4.20. Предложить алгоритм определения источников финансирования финансовых инвестиций.

Самой простой и надежной методикой определения источников финансирования финансовых инвестиций является соотношения затрат на источник и предполагаемый доход от источника. Необходимо отметить, что данная операция дает больший эффект при работе с низко рисковыми активами, например, облигациями с хорошим кредитным рейтингом.

Если речь идет о более рискованных финансовых инвестициях, особенно деривативах, таких как опционы фьючерсы, то необходимо более подробно подходить к формированию источников финансирования. Необходимо отметить, что любые инвестиции, в которых присутствует кредитное плечо, связаны с повышенным риском и должны финансироваться только из свободных средств, например, части нераспределенной прибыли. Также должны быть просчитаны наилучший и наихудший вариант развития событий, после чего должен быть создан резерв либо полный, либо частичный для покрытия возможного убытка при наихудшем варианте. Средства, помещенные в резерв, тоже входят в источник финансирования таких сделок.

В основном алгоритм принятия решения такой:

• Определения класса финансового актива, под который необходим источник (акция, облигация и т.д.)

• Определения метода исполнения операции (прямая покупка, маржинальная (с плечом), при помощи деревативов.

• Сценарный анализ

• Выделение резерва под наихудший сценарий для покрытия убытка, если такой предполагается

• Оценка ликвидности актива

• Определение стратегии инвестирования (дробная или одномоментная)

• Расчёт нагрузки на операционную деятельность за счет уменьшения денежных средств

• Учет и распределения процентов к уплате за использование заемных средств, если такие имеются (плечо)

• Формирование источника и проведение финансовой операции.