1. Объективная необходимость и предпосылки возникновения монетарной политики

Социально-экономическими предпосылками проведения монетарной политики есть наличие банковской системы и денежно-кредитных отношений.

Эффективно функционирующая денежная система оказывает содействие максимальному использованию материальных и трудовых ресурсов, и, наоборот, разбалансированная денежная система поднимает кругооборот доходов и расходов, вызывая резкие колебания уровня производства, занятости, цен.

Повышенное внимание к денежно-кредитной политике как инструмента обеспечения «вечного процветания», которая властвовала в 20-х годах XX ст., изменилась после кризисных потрясений 30-х гг. общим пессимизмом и недоверием к эффективности денежно-кредитного регулирования.

В 50-х годах в западных странах состоялась резкая активизация денежно-кредитных инструментов. Деньги снова заняли ведущее место в программах экономической стабилизации, но взгляды на оптимальную стратегию использования денежных инструментов были резко полярными.

Недостатки кейнсианского подхода к экономическому регулированию способствовали возникновению в последние десятилетия нового течения экономической мысли - монетаризма. По мысли последователей этой концепции, регулировать необходимо не напрямую спрос, а косвенно - путем установления тех или иных нормативов - денежную систему и обращение. При этом существует мнение, что регулированию подвергается в большей степени не спрос, а предложение - предложение денежных ресурсов.

Исходной посылкой монетаристов является утверждение о том, что "деньги значат" - 'money matters'. Некоторые из них идут далее, утверждая даже, что "деньги - это единственное, что имеет значение" - 'money is all that matters'. Действительно, если денежное обращение когда-то обслуживало поток товаров, то сейчас деньги сами по себе стали товаром. Более того, ранее деньги были привязаны к золоту, в то время как сейчас их роль возросла неоднократно. Следовательно, возросла роль денежного регулирования экономики. Это следует хотя бы уже из того, что количество денег в настоящее время не ограничено более или менее объективным фактором - количеством золота. Эмитировано может быть сколь угодно много денежных средств, что-либо окажет стимулирующее влияние, либо погубит экономику. Эти обстоятельства побудили экономистов обратить свои взгляды на проблему денег и денежного обращения, а также возможности регулировать экономику посредством регулирования денежного обращения.

Развитие монетаризма построено на использовании положений классической денежной теории - которая известна под названием количественной теории денег. Впервые И. Фишер, американский ученый, предложил следующее уравнение для описания денежных процессов:

MY = PQ,

где:

M - количество денег;

Y - скорость денежного обращения;

P - цена реализованных товаров;

Q - количество реализованных товаров.

Это уравнение, получившее название "уравнения обмена", показывает зависимость денежного обращения от товарного

скорость денежного обращения, как и количество реализуемых товаров - показатели неизменные, поэтому приближенно M = P.

2. Понятие денежно-кредитная (монетарная) политики

Денежно-кредитная (монетарная) политика — это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. Осуществляет монетарную политику Центральный банк.

Виды ДКП

Жесткая — направлена на поддержание определенного размера денежной массы.

Гибкая — направлена на регулирование процентной ставки.

Различают виды монетарной политики:

Стимулирующая — проводится в период спада и имеет целью «взбадривание» экономики, стимулирование роста деловой активности в целях борьбы с безработицей.

Сдерживающая — проводится в период бума и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией.

Стимулирующая монетарная политика заключается в проведении центральным банком мер по увеличению предложения денег. Ее инструментами являются:

1. снижение нормы резервных требований

2. снижение учетной ставки процента

3. покупка центральным банком государственных ценных бумаг.

Сдерживающая (ограничительная) монетарная политика состоит в использовании центральным банком мер по уменьшению предложения денег. К ним относятся:

1. повышение нормы резервных требований

2. повышение учетной ставки процента

3. продажа центральным банком государственных ценных бумаг.

3. Подходы к определению дкп

К определению понятия «денежно-кредитная политика » применяют разные подходы. По определению Э.Дж. Долана, «в это понятие включаются все действия правительства, которые влияют на количество денег, которые находятся в обращении». Другими словами, денежно-кредитная политика представляет собой комплекс мероприятий регулирующего влияния, направленных на смену денежной массы в обращении. Денежно-кредитная политика призвана оказывать непосредственное влияние на ликвидность банковской системы и, на деловую активность.

Другие авторы трактуют денежно-кредитную политику как один из двух ведущих средств (другой - фискальная политика), с помощью которого органы власти в рыночной экономике регулярно влияют на темп и направление общего экономического роста, включая не только уровень валового продукта и занятости, но и общий уровень роста или падения цен.

Более полным и точным определением денежно-кредитной политики есть понимания ее как комплекса взаимосвязанных, направленных на достижение определенных целей мероприятий по регулированию денежного рынка, который осуществляет государство через свой центральный банк.

Денежно-кредитную политику часто называют монетарной, поскольку она является политикой в сфере управления количеством денег в обращении.

4. Содержание и значение монетарной политики

Денежно-кредитная (монетарная) политика — это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. Осуществляет монетарную политику Центральный банк.

Оказывает воздействие на макроэкономические процессы (инфляцию, экономический рост, безработицу) осуществляется посредством денежно-кредитного регулирования.

Обычно денежно-кредитная политика ЦБ направлена на достижение и сохранение финансовой стабилизации, в первую очередь укрепление курса национальной валюты и обеспечение устойчивости платежного баланса страны.

Денежно-кредитная политика является составной частью единой государственной экономической политики. Государственная экономическая политика должна предусматривать меры по решению проблем в каждом блоке. Центральный банк выполняет свою часть — денежно-кредитную политику, он отвечает за её проведение.

5. Особенности проведения денежно-кредитной политики в различных странах

6. Структура и объекты монетарной политики

Объектами денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке. Субъектами денежно-кредитной политики выступают прежде всего центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки.

Национальные правительства и уполномоченные ими органы Центрального банка формируют монетарную политику, призванную способствовать достижению определенных экономических целей и задач.

Монетарная политика формируется Центральными банками, поэтому рассматривать её отдельно от Центральных банков невозможно.

Ряд целей и задач для различных Центральных банков мира является общим. Однако существуют также особые цели и задачи, решаемые отдельными Центральными банками, диктуемые особенностями отдельно взятой национальной экономики.

В целом монетарная политика призвана способствовать стабилизации цен и экономическому росту.

Монетарная политика используется Центральными банками для достижения определенных целей и задач, и, как следствие, отслеживания и контроля следующих показателей:

размер учетной ставки привязывается к процентным ставкам по кредитам;

рост уровня инфляции;

денежная масса;

резервные требования к банкам;

дисконтное окно для коммерческих банков.

7. Структура государственной системы проведения ГДКП

Когда речь идет о кредитной системе, то обычно подразумевается две ее стороны. Прежде всего, это совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования. Кроме того, это совокупность банков, других кредитно-финансовых институтов, аккумулирующих свободные денежные средства и предоставляющие их в ссуду.

Современная кредитная система состоит из следующих основных звеньев:

1. центральный банк, государственный или полугосударственные или полугосударственные банки.

2. банковский сектор: коммерческие банки, сберегательные банки, инвестиционные банки, ипотечные банки, специализированные торговые банки;

3. специализированные небанковские кредитно-финансовые учреждения: страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании, финансовые компании, благотворительные фонды, ссудо-сберегательные ассоциации, кредитные союзы.

Приведенная трехъярусная схема структуры кредитной системы является типичной для большинства промышленно развитых стран, в частности, США, стран Западной Европы, Японии. Однако по степени развитости тех или иных звеньев отдельные страны существенно отличаются друг от друга. Наиболее развита кредитная система США, на нее ориентируются промышленно развитые страны при формировании своей кредитной системы. Тем не менее, каждая страна имеет свои особенности.

Так, в кредитной системе стран Западной Европы получили широкое развитие банковский и страховой секторы. В Германии банковский сектор базируется в основном на коммерческих, сберегательных и ипотечных банках. Причем институт ипотечных банков занимает в Германии большой удельный вес в кредитной системе и на рынке ссудных капиталов. Для Франции характерно разделение банковского звена в основном на депозитные коммерческие банки, деловые банки, которые выполняют функции инвестиционных, сберегательные банки. Современная кредитная система Японии имеет трехъярусную систему: Центральный банк, банковский и специализированный секторы. При этом наиболее развит банковский сектор, базирующийся на городских (коммерческих) и сберегательных банках.

В связи с образованием в 1991г. Российской Федерации как самостоятельного государства в России стала формироваться новая структура кредитной системы. В настоящее время она складывается из следующих двух уровней: 1-ый уровень – Центральный банк Российской Федерации, 2-ой уровень – коммерческие банки и другие финансово-кредитные учреждения, осуществляющие отдельные банковские операции. Таким образом, кредитная система включает Банк России, банки, филиалы и представительства иностранных банков, небанковский кредитные организации, союзы и ассоциации кредитных организаций, банковские группы и холдинги.

Новая структура кредитной системы России стала в большей степени отражать потребности рыночного хозяйства, она строится на тех же принципах, что и в странах с развитой рыночной экономикой, все больше приспосабливается к процессу проводимых экономических реформ. В то же время процесс становления новой кредитной системы пока развивается сложно и противоречиво, он выявил определенные недостатки во всех ее звеньях. Так, коммерческие банки в основном проводят краткосрочные кредитные операции, недостаточно инвестируя свои средства в промышленность и другие отрасли реального сектора. Поэтому многие стороны кредитной системы нуждаются в дальнейшем совершенствовании.

8. Налично-денежная эмиссия и денежный мультипликатор. Роль ЦБ РФ в проведении ДКП

Под эмиссией понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Существуют эмиссии безналичных и наличных денег. Эмиссия наличных денег называется эмиссией денег в обращение. Эмиссию осуществляет Центральный банк России.

При существовании двухуровневой банковской системы механизм эмиссии действует на основе банковского (кредитного, депозитного) мультипликатора.

Банковский мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому. Банковский, кредитный и депозитный мультипликаторы характеризуют механизм мультипликации с разных позиций.

Один коммерческий банк не может мультиплицировать деньги, их мультиплицирует система коммерческих банков.

Кредитный мультипликатор раскрывает двигатель процесса мультипликации - то, что мультипликация может осуществляться только в результате кредитования хозяйства.

Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации - деньги на депозитных счетах коммерческих банков (именно они увеличиваются в процессе мультипликации).

Механизм банковского мультипликатора непосредственно связан со свободным резервом. Свободный резерв представляет собой совокупность ресурсов коммерческих банков, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных банковских операций.

Механизм банковского мультипликатора заработает не только от предоставления централизованных кредитов. Он может быть задействован и в том случае, когда центральный банк покупает у коммерческих банков ценные бумаги или валюту. В результате этого уменьшаются ресурсы банков, вложенные в активные операции, и увеличиваются свободные резервы этих банков, используемые для кредитных операций, т.е. включается механизм банковской мультипликации. Включить этот механизм центральный банк может и тогда, когда он уменьшит норму отчислений в централизованный резерв. В этом случае также увеличится свободный резерв системы коммерческих банков, что при прочих равных условиях приведет к росту кредитования и включению банковского мультипликатора.

Центральный банк, управляя механизмом банковского мультипликатора, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым выполняя одну из основных своих функций - функцию денежно-кредитного регулирования.

9. Особенности современной ДКП в России

Зависимость российской экономики от внешнеэкономической коньюктуры и продолжение структурных преобразований в экономике делают необходимой поддержку денежно – кредитной политики Банка России действиями Правительства Российской Федерации в области бюджетной, налоговой, тарифной, структурной и социальной политики. В связи с этим меры по формированию стабилизационного фонда Российской Федерации, ограничению роста регулируемых цен, тарифному и нетарифному регулированию внешнеэкономической сферы, осуществляемые Правительством Российской Федерации, являются важной частью антиинфляционной политики в России.

Главные задачи в данной области определены в ежегодно разрабатываемых ЦБ РФ основных направлениях денежно – кредитной политики и совместных заявлениях Правительства РФ и ЦБ РФ об экономической политике.

В целях повышения эффективности денежно – кредитной политики Банк России продолжает работу по развитию инструментов регулирования ликвидности, которые в зависимости от ситуации в денежно – кредитной сфере будут активно использоваться как для предоставления ликвидности кредитным организациям, так и для стерилизации свободных денежных средств.

В настоящее время действия Банка России направлены на дальнейшую унификацию различных схем и механизмов рефинансирования. Продолжается тенденция к повышению доступности внутридневных кредитов и кредитов «овернайт» путём расширения круга региональных контрагентов.

Для предоставления кредитным организациям возможности эффективно управлять собственной ликвидностью ЦБ проводит политику рефинансирования путём:

1. Операции предоставления ломбардных кредитов (краткосрочная выдача кредитов под залог вещей или ценных бумаг) Банка России по фиксированной процентной ставке на срок до 7 дней.

2. Предоставление кредитным организациям возможности использования системы электронных торгов, Московской межбанковской валютной биржи для получения ломбардных кредитов Банка России.

3. Включения в Ломбардный список высоколиквидных ценных бумаг крупнейших российских эмитентов, имеющих относительно высокий рейтинг.

4. Активизации операции по покупке ценных государственных бумаг без обязательства обратного выкупа.

Регулирование процентных ставок по собственным операциям Банка России является одним из важных инструментов денежно – кредитной политики.

Также ЦБ России используется такой инструмент регулирования денежно – кредитной сферы как операции на открытом рынке. Под операциями на открытом рынке понимаются купля – продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих ценных государственных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.

Кроме того, ЦБ РФ использует учётную ставку в качестве инструмента регулирования денежно – кредитной сферы. Таким образом, в ситуации дальнейшего снижения инфляции, проведения сбалансированной денежно – кредитной политики, а также конкурентного развития системы финансового посредничества в условиях снижающихся рисков и роста информационной прозрачности заёмщиков, можно прогнозировать дальнейшее постепенное понижение рыночных процентных ставок по кредитам предприятиям нефинансового сектора экономики. В то же время, по – видимому, сохранится дифференциация кредитных ставок по регионам, обусловленная различным уровнем развития региональных рынков банковских услуг и неодинаковым качеством их конкурентной среды.

Таким образом, Банком России используются такие инструменты как операции на открытом рынке, установление нормы обязательного резерва, учётная ставка, регулирование валютного курса, регулярный выпуск облигаций Банка России, депозитные операции с кредитными организациями.

10. Этапы развития и формирования кредитной системы России

История кредитной системы прошла несколько этапов формирования. До 1917 г. наша кредитная система развивалась по капиталистическим законам, которые отражали соответствующую социально-экономическую формацию. По структуре, функциям и операциям она приближалась к модели кредитной системы ведущих капиталистических стран того времени. В Российской империи существовала трехъярусная кредитная система, состоявшая из следующих звеньев.

Структура кредитной системы Российской империи до 1917 г.

1. Государственный банк

2. Банковский сектор, представленный в основном коммерческими и сберегательными банками

3. Специализированные кредитные институты (страховые компании, кредитные товарищества и др.).

С 20-х годов новая экономическая политика обусловила восстановление кредитной системы, но в довольно усеченной форме. Был создан Госбанк, стали функционировать акционерные и кооперативные коммерческие банки. К 1925 г. была восстановлена кредитная система, структура которой выглядела следующим образом.

Структура кредитной системы СССР в 1925 г

· Государственный банк

Банковский сектор:

- акционерные банки ( Промбанк, Электробанк, Внешторгбанк,

Юговосточный банк, Дальневосточный банк, Среднеазиатский банк);

- кооперативные банки (Всеуобанк, Украинбанк);

- коммунальные банки (Цекобанк и местные коммунальные банки);

- Центральный сельхозбанк, республиканские сельхозбанки

· Специализированные и кредитно-финансовые учреждения:

- общества сельскохозяйственного кредита;

- общества взаимного кредита:

- сберегательные кассы

Структура кредитной системы была представлена тремя ярусами и выражала новые социально-экономические отношения, сложившиеся в стране к началу 30-х годов. Особенность новой кредитной системы заключалась в том, что большая часть ее звеньев являлась государственной собственностью, затем шли кооперативная и самая незначительная - капиталистическая (в основном с обществами взаимного кредита). При этом кредитная система была представлена главным образом отраслевыми и специализированными банками и обществами по кредитованию.

Структура кредитной системы СССР до 80-х годов

· Государственный банк

· Стройбанк

· Банк для внешней торговли

· Система сберегательных банков

· Госстрах и Ингосстрах

В результате такой реорганизации Государственный банк, помимо эмиссионной и расчетно-кассовой деятельности, взял на себя предоставление краткосрочных кредитов промышленности, транспорту, связи и другим отраслям хозяйства, а также долгосрочных кредитов сельскому хозяйству.

Структура кредитной системы СССР в середине 80-х годов

· Государственный банк (Госбанк СССР)

· Промышленно-строительный банк (Промстройбанк)

· Агропромышленный банк (Агропромбанк СССР)

· Банк жилищно-коммунального хозяйства и социального развития (Жилсоцбанк СССР)

· Банк трудовых сбережений и кредитования населения (Сберегательный банк СССР)

· Банк внешнеэкономической деятельности СССР

Особенность этой реорганизации заключалась в том, что отраслевым специализированным банкам предоставлялось право как краткосрочного, так и долгосрочного кредитования. Значительные кредитные ресурсы из Госбанка были преданы специализированным банкам. Государственный банк сохранил за собой эмиссионную, расчетную, контролирующую, функции, а также кредитование непроизводственной сферы. Система сберегательных касс была преобразована в единый Сберегательный банк с многочисленными филиалами и отделениями.

Структура кредитной системы Российской Федерации на конец 1992 г

· Центральный банк РФ

· Банковская система

- коммерческие банки

- сберегательный банк РФ

· Специализированные небанковские кредитные институты:

- страховые компании

- инвестиционные фонды

- прочие

Нынешняя структура кредитной системы РФ приближена к модели кредитной системы промышленно развитых стран. Но дело в том, что наиболее слабым звеном новой кредитной системы является третий ярус. Он представлен в основном страховыми компаниями, а для развития других типов специализированных кредитных институтов нужно полноценное функционирование рынка капиталов и его второго элемента - рынка ценных бумаг. Создание последнего возможно в условиях относительно широкой приватизации государственной собственности. Именно это должно стимулировать развитие третьего яруса кредитной системы.

Структура кредитной системы Российской Федерации на конец 1994 г.

· Центральный банк

· Банковская система:

- коммерческие банки

- сберегательные банки

- ипотечные банки

· Специализированные небанковские кредитно-финансовые институты:

- страховые компании

- инвестиционные фонды

- пенсионные фонды

- финансово-строительные компании

- прочие

Новая структура кредитной системы стала в большей степени отражать потребности рыночного хозяйства и все больше приспосабливаться к процессу новых экономических реформ.

Современная кредитная система в России

Современная кредитная двухуровневая система практически сформирована:

1 уровень - Центральный банк Российской Федерации (далее - ЦБ РФ)

2 уровень - коммерческие банки и другие финансово - кредитные учреждения, осуществляющие отдельные банковские операции.

Таким образом, кредитная система включает банк России, банки, филиалы и представительства иностранных банков, небанковские кредитные организации, союзы и ассоциации кредитных организаций, банковские группы и холдинги.

11. Влияние ДКП на экономику России + (см Особенности современной ДКП в России)

В целом монетарная политика призвана способствовать стабилизации цен и экономическому росту.

Монетарная политика используется Центральными банками для достижения определенных целей и задач, и, как следствие, отслеживания и контроля следующих показателей:

размер учетной ставки привязывается к процентным ставкам по кредитам;

рост уровня инфляции;

денежная масса;

резервные требования к банкам;

дисконтное окно для коммерческих банков.

Денежно-кредитная (монетарная) политика — это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. Осуществляет монетарную политику Центральный банк.

Оказывает воздействие на макроэкономические процессы (инфляцию, экономический рост, безработицу) осуществляется посредством денежно-кредитного регулирования.

Обычно денежно-кредитная политика ЦБ направлена на достижение и сохранение финансовой стабилизации, в первую очередь укрепление курса национальной валюты и обеспечение устойчивости платежного баланса страны.

Денежно-кредитная политика является составной частью единой государственной экономической политики. Государственная экономическая политика должна предусматривать меры по решению проблем в каждом блоке. Центральный банк выполняет свою часть — денежно-кредитную политику, он отвечает за её проведение.