2.2. Анализ работы кб «интеркоммерц» (ооо) на рынке ценных бумаг в 2008-2010 годах

Коммерческий банк «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО) только недавно стал заниматься профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг. И как уже отмечалось ранее, банк имеет лицензии ФСФР на осуществления брокерской, дилерской, депозитарной деятельности и деятельность по доверительному управлению ценными бумагами. Постараемся проанализировать работу банка в период с 2008 года по 2010 год.

КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО) как профессиональный участник на рынке ценных бумаг выступает и как инвестор, осуществляя дилерскую деятельность, и как посредник, предоставляя клиентам услуги по брокерской, депозитарной деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами (см. Схему 3).

				Рынок ценных бумаг
	Коммерческий Банк «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО)
	Посредник					Инвестор
			Финансовый брокер
			Инвестиционный консультант
			Депозитарий
			Доверенное лицо

Схема 3. – Операции, выполняемы КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО) на рынке ценных бумаг

Одной из приоритетных задач КБ «ИНТЕРКОМММЕРЦ» (ООО), как инвестора является создание эффективного портфеля ценных бумаг, который будет приносить доход банку. Как уже было описано в первой главе, инвестор стремится создать эталонный портфель, который будет состоять из акций различных эмитентов, отличающихся разной доходностью и рискованностью и портфеля с фиксированной доходностью, состоящей из корпоративных, муниципальных и государственных облигаций.

Стоит отметить, что в соответствии с данными формы № 806 анализируется структура и динамики портфеля ценных бумаг. Впоследствии весь портфель делится на 3 составляющие, исходя из целей и направленности вложений:

1) Ценные бумаги, текущая (справедливая) стоимость которых может быть надежно определена в момент приобретения, классифицируемые при первоначальном признании как «оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток», в том числе приобретенные с целью продажи в краткосрочной перспективе (предназначенные для торговли), учитываются в балансе:

- по текущей (справедливой) стоимости;

- резерв на возможные потери не формируется;

- переоценка относится на счета доходов и расходов текущего года.

2) Долговые обязательства, которые Банк намерен удерживать до погашения (вне зависимости от срока между датой приобретения и датой погашения), учитываются в балансе:

- в сумме фактических затрат, связанных с приобретением;

- резерв на возможные потери формируется при необходимости;

- не переоцениваются.

3) Ценные бумаги, которые при приобретении не определены в вышеуказанные категории, принимаются к учету как «имеющиеся в наличии для продажи» и учитываются в балансе:

При наличии средневзвешенной цены за последние 90 дней:

- по текущей (справедливой) стоимости;

- резерв на возможные потери не формируется;

- переоценка относится на счета дополнительного капитала.

При отсутствии средневзвешенной цены за последние 90 дней:

- в сумме фактических затрат, связанных с приобретением;

- резерв на возможные потери формируется при необходимости;

- не переоцениваются.

Исходя из данных по классификации вложений в ценные бумаги анализ операций КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО) на фондовом рынке проводится для определения целей и приоритетов инвестирования средств. Основными приоритетами банка при выявлении его инвестиционной политики являются стабильность, доходность и безопасность вложений в ценные бумаги. В период с января 2008 года по октябрь 2009 года структура динамики операций с ценными бумагами выглядела следующим образом (см. Рисунок 23).

Рисунок 23. – Структура динамики операций с ценными бумагами в % соотношении в 2008-2009 г.г.

Как видно из рисунка приоритетным вложением банка были вложения в ценные бумаги, оцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток. Эти бумаги предназначены для торговли в краткосрочной перспективе и поэтому не редко вложения в эту категорию ценных бумаг называется «торговым портфелем». В 2008 году КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО) активно наращивал «торговый портфель». Однако стоит отметить, что бумаги «торгового портфеля» в большинстве случаев используются для спекулятивной торговли, т.е. получения дохода в краткосрочной перспективе в результате разницы цен покупки и продажи.

Для более детальной оценки структуры вложений в ценные бумаги, проводимые КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО) и проведения анализа вложений целесообразно их разделить на различные группировки.

Проведем анализ вложений в ценные бумаги по принципу деления ценной бумаги по ее экономической природе (векселя сторонних эмитентов, долговые и долевые ценные бумаги) (см. Рисунок 24).

Рисунок 24. - Группировка вложения в ценные бумаги в % отношении

Как уже отмечалось в предыдущей главе диплома банк в зависимости от стратегии своего развития, анализируя основные тенденции и принципы вложений в долевые или долговые ценные бумаги, выбирает стратегию своей инвестиционной политики.

Исследую эти данные можно придти к выводу, что КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО) в равных долях вкладывал свои средства как в долевые, так и в долговые ценные бумаги. Так же на графике предоставлены данные по вложениям банка в векселя сторонних эмитентов. Все это свидетельствует о том, что в 2007 году и в начале 2008 года была достаточная стабильность на фондовом рынке, и поэтому вложения в ценные бумаги было очень эффективным способом получения прибыли. Однако, начиная с середины 2008 года, в связи с начавшимся кризисом, происходит обесценение всех ценных бумаг. Банк перестает активно вкладывать денежные средства в ценные бумаги в связи с высокой рискованностью. В итоге КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО) постепенно избавляется от портфеля ценных бумаг.

Таблица 6.- Анализ динамики операций с ценными бумагами (в млн. руб.)

Наименование	01.01.2008	01.01.2009	01.01.2010	Темп роста (в %)		Темп прироста (в %)
				2008	2009	2008	2009
долговые ценные бумаги	539	193	179	35,8	92,74	-64,2	-7,26
Долевые ценные бумаги	523	299	9	51,17	3,01	- 42,83	-96,99
Векселя сторонних эммитентов	470	240	170	51,06	70,83	- 48,94	-29,17

Рассчитаем показатели динамики операций с ценными бумагами за 2008 и 2009 годы. Одним из важнейших показателей является показатель темпа роста. Он рассчитывается как отношение стоимости вложений в ценные бумаги за отчетный период к вложениям в ценные бумаги за аналогичный предыдущий период умноженный на 100 процентов.

Тр = (ЦБвт / ЦБвп) * 100 % (1)

где Тр- показатель темпа роста;

ЦБвт - стоимость вложений в ценные бумаги за отчетный период;

ЦБвп - вложения в ценные бумаги за аналогичный предыдущий период

Как уже отмечалось КБ «ИНТЕРКОММЕЦ» (ООО) в связи с мировым финансовым кризисом вложения в ценные бумаги уменьшались. Рассмотрим более подробно показатели за 2008 год:

1. Темп роста вложений в долговые ценные бумаги:

Тр = (193 / 539)*100% = 35,8 %

2. Темп роста вложений в долевые ценные бумаги:

Тр = (299 / 523)*100% = 57,17 %

3)Темп роста вложений в векселя сторонних эмитентов

Тр = (240 / 470)*100% = 51,06 %

Также проведем расчет по динамики вложений за 2009 год и занесем эти данные в таблицу 6.

Более детальным показателем является показатель темпа прироста вложений в ценные бумаги. Он рассчитывается как разница между показателем темпа роста на определенную дату за минусом 100 процентов. Если результат положительный, то можно сказать был рост, если отрицательный, то наблюдается падение.

Рассчитаем показатели темпа прироста инвестиций за 2008 и 2009 годы:

1. Темп прироста вложений в долговые ценные бумаги:

Тпр = 35,8 -100= - 64,2%

2. Темп прироста вложений в долевые ценные бумаги:

Тпр = 57,17 – 100= - 42,83 %

3)Темп прироста вложений в векселя сторонних эмитентов

Тпр = 51,06 – 100= - 48,94%

Рассчитаем показатели темпа прироста вложений за 2009 год и внесем все данные в таблицу 6.

По этим данным отчетливо видно значительное уменьшение вложений в ценные бумаги. Давайте попробуем оценить эффективность деятельности коммерческого банка на фондовом рынке. Для этого мы используем показатель активности банка на рынке ценных бумаг. Многие также называют этот показатель долей инвестиционного сегмента в активах. Уровень активности банка на рынке ценных бумаг определяется долей суммы всех осуществляемых банком операций с ценными бумагами в общей сумме активов. Рассчитывается он по формуле:

Уцб = ЦБв : А (2)

где ЦБв – вложения банка в ценные бумаги;

Уцб - показатель уровня активности банка на рынке ценных бумаг;

А - величина активов банка

Показатель доли инвестиционного сегмента в активах банка определяет инвестиционную активность данного банка на рынке ценных бумаг, как на биржевом, так и внебиржевом рынке. Это определяет степень развитости и эффективности операций банка с ценными бумагами. Чем выше расчетное значение Уцб, тем следовательно и выше инвестиционная активность банка на рынке ценных бумаг.

Рекомендуемый уровень показателя инвестиционной активности банка на рынке ценных бумаг составляет 0,1- 0,2 пункта или 10 – 20 процентов.

Рассчитаем показатели уровня активности банка за 2008 год, используя данные бухгалтерского баланса (Приложение 4-8):

1. Доля инвестиционного сегмента в активах банка на 01.01.2008 года равна:

Уцб = 1 543 058 : 6 183 929 * 100

Уцб = 24,95

2. Доля инвестиционного сегмента в активах банка на 01.04.2008 года равна:

Уцб = 573 749 :  2 438 681* 100

Уцб = 23,53

3. Доля инвестиционного сегмента в активах банка на 01.07.2008 года равна:

Уцб = 668 849 :  3 486 435* 100

Уцб = 19,18  

4. Доля инвестиционного сегмента в активах банка на 01.10.2008 года равна:

Уцб = 994 862 :  3 090 194 * 100

Уцб = 32,19  

5. Доля инвестиционного сегмента в активах банка на 01.01.2009 года равна:

Уцб = 773 430 : 3 266 300 * 100

Уцб = 23,68

Таблица 7. – Анализ активности банка на рынке ценных бумаг в 2008 году

Наименование	01.01.2008	01.04.2008	01.07.2008	01.10.2008	01.01.2009
Торговый портфель	1 011 538	260 465	319 305	604 554	379 634
Инвестиционный портфель	0	0	0	0	87 453
Цeнныe бyмaги, имeющиecя в наличии для пpoдaжи	61 712	1 712	2 155	1 752	1 792
Портфель (ВСЕГО)	1 543 058	573 749	668 849	994 862	773 430
Активы	6 183 929	2 438 681	3 486 435	3 090 194	3 266 300
Доля инвестиционного сегмента в активах банка (в процентах)	24,95	23,53	19,18	32,19	23,68

По рассчитанным показателям за 2008 год (см. таблица 7) можно заметить, что КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО) вел очень активную деятельность на фондовом рынке страны. Активность банка на рынке ценных бумаг динамично увеличивалась и к началу октября 2008 года составила 32,19 % . Оценивая эти показатели, стоит еще раз отметить, что рекомендуемый уровень активности равен 10-20 %. Показатели же КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» превосходят рекомендуемый уровень на несколько процентов. В связи с этим можно сказать, что такую политику банка можно назвать достаточно рискованной и небезопасной, т.к. ценные бумаги обладают достаточно высокой рискованностью, и как следствие достаточно высокая доля вложений в ценные бумаги является небезопасной.

Начиная с середины 2008 года на фондовых площадках страны, как и всего мира, наблюдался огромнейший спад. Как следствие произошло обесценение практически всех инструментов фондового рынка. Многие банки начинали выводить свои активы из ценных бумаг, неся огромные убытки. И в данном случае главными задачами, как банков, так и инвестиционных компаний являлось полностью не обанкротиться и постараться минимизировать свои риски. КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО), начиная с конца 2008 года, в условиях огромного спада на всех фондовых площадках, стал сокращать свою активность на рынке ценных бумаг.

Для наглядного примера рассчитаем показатели активности банка за 2009 год, используя данные баланса (см . Приложение 9-11):

1. Доля инвестиционного сегмента в активах банка на 01.04.2009 года равна:

Уцб = 555 415 :  3 475 085* 100

Уцб = 15,98

2. Доля инвестиционного сегмента в активах банка на 01.07.2009 года равна:

Уцб = 902 263 :  5 058 476* 100

Уцб = 17,84  

3. Доля инвестиционного сегмента в активах банка на 01.10.2009 года равна:

Уцб = 393 988 :  6 084 034 * 100

Уцб = 17,84

И как мы видим, к октябрю 2009 года доля инвестиционного сегмента в активах КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО) сократилась больше чем в 3 раза до 6,48 % (см. Таблица 8).

Таблица 8. – Анализ активности банка на рынке ценных бумаг за 2009 год

Наименование	01.01.2009	01.04.2009	01.07.2009	01.10.2009
Торговый портфель	379 634	327 970	428 563	101 721
Инвестиционный портфель	87 453	87 925	89 912	83 958
Цeнныe бyмaги, имeющиecя в наличии для пpoдaжи	1 792	1 792	1 792	1 752
Портфель (ВСЕГО)	773 430	555 415	902 263	393 988
Активы	3 266 300	3 475 085	5 058 476	6 084 034
Доля инвестиционного сегмента в активах банка (в процентах)	23,68	15,98	17,84	6,48

Еще одним показателем деятельности КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО) на рынке ценных бумаг является коэффициент достаточности резервов, характеризующий долю резервов на покрытие возможных потерь банка, рассчитываемый как соотношение созданных резервов к общему количеству вложения банка в ценные бумаги. Этот показатель характеризует достаточность покрытия возможных потерь банка по вложениям в ценные бумаги. Предполагается, что оптимальный уровень этого коэффициента должен быть равен 30%. На начало 2009 года этот показатель был равен 2,61 %. Это говорит о том, что Банк вел достаточно рискованную политику. Это объясняется тем, что в условиях стабильности фондового рынка России риски не были столь велики, и поэтому резервы на возможные потери банка не создавались активно.

В 2009 году банк стал увеличивать резервы по вложениям в ценные бумаги в связи с высокой нестабильностью на фондовом рынке страны.

В целом можно отметить, что в докризисный период КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО) вел очень активную деятельность на фондовом рынке. Однако в условиях кризиса многие коммерческие банки стали бояться инвестировать свои средства в ценные бумаги, ввиду большой рискованности и резкого падения цен, ибо это могло привезти к огромным убыткам. Важную роль сыграл и кризис доверия, о котором было рассказано выше. На примере КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО) заметно изменения политики банка на фондовом рынке. Начиная с конца 2008 года КБ «ИНТЕРКОММЕРЦ» (ООО) уменьшил активность на рынке, и главным образом были практически прекращены спекулятивные операции, отличающееся высокой доходностью, ввиду своей высокой рискованности. Банк выбрал выжидающую политику, сосредоточив все свои средства на бумагах «инвестиционного портфеля», в который входили ценные бумаги удерживаемые до погашения.