Определение чистой текущей стоимости (npv) инвестиционного проекта.
Год реализации |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Кэш-баланс на конец периода |
- 1 000 000 000,00р. |
481 136 800,00р. |
300 036 000,00р. |
575 015 200,00р. |
621 954 400,00р. |
(1+r)-t |
0,917 |
0,84 |
0,78 |
0,71 |
0,65 |
Дисконтированный денежный поток на конец периода |
- 917 000 000,00р. |
404 154 912,00р. |
234 028 080,00р. |
408 260 792,00р. |
404 270 360,00р. |
NPV |
- 917 000 000,00р. |
- 512 845 088,00р. |
- 278 817 008,00р. |
129 443 784,00р. |
533 714 144,00р. |
По данным таблицы построим график.
Рис.1
3) Расчет индекса рентабельности инвестиций в производство теплоизоляционных блоков.
Индекс рентабельности инвестиций
это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастет ценность фирмы (богатство инвестора) в расчете на 1 рубль инвестиций
PI=3,1
PI
1
следовательно инвестиции приемлемы.
4) Расчет внутренней нормы доходности проекта
В качестве критерия оценки инвестиций используется также внутренняя норма прибыли, или внутренний коэффициент окупаемости инвестиций (internal rate of return – IRR), которая устанавливает экономическую границу приемлемости инвестиционного проекта.
Определим внутреннюю норму прибыли инвестиционного проекта графически, построив зависимость чистой текущей стоимость от нормы дисконта.
r=15 Таблица4
Год реализации |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Кэш-баланс на конец периода |
- 1 000 000 000,00р. |
481 136 800,00р. |
300 036 000,00р. |
575 015 200,00р. |
621 954 400,00р. |
(1+r)-t |
0,87 |
0,76 |
0,67 |
0,54 |
0,49 |
Дисконтированный денежный поток на конец периода |
- 870 000 000,00р. |
365 663 968,00р. |
201 024 120,00р. |
310 508 208,00р. |
304 757 656,00р. |
NPV |
- 870 000 000,00р. |
- 504 336 032,00р. |
- 303 311 912,00р. |
7 196 296,00р. |
311 953 952,00р.. |
r=30 Таблица5
Год реализации |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Кэш-баланс на конец периода |
- 1 000 000 000,00р. |
481 136 800,00р. |
300 036 000,00р. |
575 015 200,00р. |
621 954 400,00р. |
(1+r)-t |
0,76 |
0,59 |
0,45 |
0,34 |
0,27 |
Дисконтированный денежный поток на конец периода |
-760 000 000,00р. |
283 870 712,00р. |
135 016 200,00р. |
195 505 168,00р. |
167 927 688,00р. |
NPV |
-760 000 000,00р. |
-476 129 288,00р. |
- 341 113 088,00р. |
- 145 607 920,00р. |
180 139 768,00р. |
r=50 Таблица6
Год реализации |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Кэш-баланс на конец периода |
-1 000 000 000,00р. |
481 136 800,00р. |
300 036 000,00р. |
575 015 200,00р. |
621 954 400,00р. |
(1+r)-t |
0,7 |
0,5 |
0,29 |
0,19 |
0,13 |
Дисконтированный денежный поток на конец периода |
-700000000 |
240 568 400,00р. |
87 010 440,00р. |
109 252 888,00р. |
80 854 072,00р. |
NPV |
-700000000 |
-459 431 600,00р. |
-372 421 160,00р. |
-263 168 272,00р. |
-182 314 200,00р. |
r=70 Таблица7
Год реализации |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Кэш-баланс на конец периода |
1 000 000 000,00р. |
481 136 800,00р. |
300 036 000,00р. |
575 015 200,00р. |
621 954 400,00р. |
(1+r)-t |
0,6 |
0,4 |
0,2 |
0,1 |
0,07 |
Дисконтированный денежный поток на конец периода |
- 600 000 000,00р. |
192 454 720,00р. |
60 007 200,00р. |
57 501 520,00р. |
43 536 808,00р. |
NPV |
- 600 000 000,00р. |
-407 545 280,00р. |
-347 538 080,00р. |
-290 036 560,00р. |
- 246 499 752,00р. |
Таблица9
r, % |
NPV, руб. |
r=15 |
311 953 952,00р. |
r=30 |
180 139 768,00р. |
r=50 |
-16 614 200,00 |
r=70 |
-246 499 752,00 |
Рис.2
Таким
образом, оптимальной внутренней нормы
доходности проекта находится на отметке
42
%, при дальнейшем увеличении IRR, величина
NPV неотъемлемо снижается. IRR
r,
следовательно, проект рентабелен.
5) Расчет периода окупаемости проекта
Период окупаемости инвестиций (payback period – РМ) – срок который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Метод его расчета предполагает вычисление того периода времени, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) дисконтированных денежных поступлений сравняется с суммой дисконтированных первоначальных инвестиций к дисконтированной величине денежных поступлений. Точнее срок окупаемости инвестиций можно определить как отношение непокрытой дисконтированной суммы инвестиций после четырех лет производства.
Дробная часть периода окупаемости = 278 817 008,00 / 408 260 792,00 = 0,68 (года)
Таким образом, период окупаемости следует считать равным 2,68года.
Обобщающие показатели финансово-экономической оценки проекта
Таблица10
Наименование |
Ед. |
Расчетная величина |
Условие эффективности |
показателя |
изм. |
реализации проекта |
|
1.Чистая текущая стоимость NPV |
руб. |
533714144,00 |
NPV>0 |
2.Период окупаемости PP |
лет |
2,68 |
|
3.Индекс рентабельности инвестиций PI |
доли |
3,1 |
PI>1 |
4. Внутренняя норма рентабельности IRR |
% |
42 |
IRR>r |
После сведения всех показателей в таблицу можно сделать вывод о том, что показатели соответствуют условию эффективности реализации проекта, следовательно, данный проект приемлем к реализации.