7 Расчёт показателей экономической эффективности проекта

Основу оценки эффективности инвестиционных проектов составляет определение соотношений между затратами и результатами от его осуществления.

Основными показателями эффективности инвестиционного проекта яв­ляются:

- чистая дисконтированная стоимость (ЧДД);

- внутренняя норма доходности (ВНД);

- срок окупаемости инвестиций (Ток):

- рентабельность инвестиций (Ри),

Принятие решения об инвестировании проекта можно производить на основании либо всех выше перечисленных показателей, либо одного, которому отдано предпочтение.

При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо осу­ществить приведение затрат и результатов, полученных в разные периоды вре­мени, к расчетному году.

Приведение осуществляется с помощью дисконтирования путем умноже­ния затрат и результатов на коэффициент дисконтирования Кд, который опре­деляется для постоянной нормы дисконта следующим образом:

Кд =

где Ен – требуемая норма дисконта, %;

t – порядковый номер года, затраты и результаты которого приводятся к расчетному году;

t_Р – расчетный год, в качестве расчетного года, принимаем год вложения инвестиций, t_Р = 1

Требуемая норма дисконта по своей природе близка к норме прибыли, которую устанавливает предприятие в качестве критерия доходности по инвестициям. Требуемая норма дисконта не может быть ниже ставки рефинансиро­вания НБ. В целом Ен может колебаться в значительных пределах в зависимо­сти от инвестиционной политики предприятия.

7.1 Расчет чистого дисконтированного дохода

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) - представляет собой разность между приведенной суммой поступлений (результатов) (Р_t) и суммой приве­денных затрат (инвестиций) (3_t) за расчетный период:

ЧДД =

где п - расчетный период, в качестве которого производитель нового изделия принимает промежуток времени, в течение которого будет осуществляться его производство. В курсовой работе данный период будет равен 4-5 годам;

Рt - денежные поступления в году t, (чистая прибыль + амортизационные отчисления);

3t - единовременные затраты (инвестиции) в году t, ден. ед., которые представляют собой инвестиции в основной капитал и в собственные оборотные средства:

З = К + ОС

где К – инвестиции в основной капитал, млн. руб. (см. табл.4);

ОС – инвестиции в собственный оборотный капитал, млн. руб. (см. табл. 13).

Так как в данной работе все инвестиционные вложения происходят в пер­вый год, то расчёт ЧДД необходимо производить по формуле

ЧДД=

Положительное значение ЧДД свидетельствует, что рентабельность инвестиций превышает требуемую норму дисконта, и, следовательно, данный проект следует осуществлять.

При ЧДД = 0рентабельность проекта равна требуемой норме дисконта.

Таким образом, инвестиционный проект, ЧДД которого имеет положи­тельное или нулевое значение, можно считать эффективным.

При ЧДД< 0, рентабельность проекта будет ниже требуемой нормы дисконта, и, следовательно, вкладывать инвестиции в данный проект нецелесообразно.