Глава 1. Теоретические аспекты управления оборотным капиталом

1.1. Сущность и структура оборотного капитала

В настоящее время особенно ярко проявилась прямая зависимость благосостояния хозяйствующего субъекта от состояния его оборотного капитала. Сейчас в России нет такой организации, которая бы не ощущала недостатка в нем. Распространение бартерных сделок, прямого товарного обмена, рост дебиторской и кредиторской задолженности, кризис неплатежей — все это последствия острого недостатка оборотного капитала.

Сложившаяся ситуация резкого сужения объемов платежеспособного спроса, потеря текущих активов организаций вследствие высокого уровня инфляции привели к банкротству многих из них. Выжившие организации столкнулись с необходимостью рационального использования, сохранения и привлечения оборотного капитала как гарантии поддержания процесса производства и реализации продукции.

Конкурентоспособность экономическому субъекту может обеспечить только рациональное управление ресурсами, находящимися в его распоряжении, в том числе и управление оборотным капиталом.

Оборотный капитал — одна из важнейших категорий рыночной экономики. Однако это — и одна из самых сложных и запутанных экономических категорий.

Сложность эта проявляется главным образом в двух аспектах:

-трактовка сущности оборотного капитала (теоретический аспект);

-определение реальной потребности в оборотном капитале для конкретной организации (практический аспект) [20, c.23].

Экономическую сущность оборотного капитала можно раскрыть, только всесторонне исследовав кругооборот и оборот стоимости, поскольку оборотный капитал является частью этой стоимости.

Сущность оборотного капитала определяется его экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения. Проблемы кругооборота и оборота стоимости широко исследованы в российской и зарубежной экономической литературе.

Начало исследования было положено в теории кругооборота капитала, созданной К. Марксом [16,c.18].

Участвуя в процессе производства и реализации продукции, оборотный капитал организации совершает непрерывный кругооборот [22,c.27]. При этом он переходит из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов.

Отличительной чертой оборотного капитала является полный перенос им своей стоимости на созданный продукт, в то время как основные средства переносят свою стоимость по частям. Но К. Маркс отмечал: «Чтобы процесс производства шел непрерывно, элементы оборотного капитала должны быть также постоянно закреплены в этом процессе, как и элементы основного капитала» [16,c.32].

Таким образом, проходя три фазы, оборотный капитал меняет свою натурально-вещественную форму.

Д – Т …П…Т₁ – Д₁ (1)

На первой фазе (Д — Т) оборотный капитал, имеющий первоначальную форму денежных средств, превращается в производственные запасы, то есть переходит из сферы обращения в сферу производства.

На второй фазе (Т ... П ... Т₁) оборотный капитал непосредственно участвует в процессе производства и принимает форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий. Процесс производства начинается тогда, когда авансируемый капитал расходуется на покупку средств производства и привлечение рабочей силы. Средства производства включают предметы труда и орудия труда. Предметы труда в процессе производства подвергаются обработке (или способствуют обработке) и в качестве материальных затрат полностью (за вычетом возвратных долгов) участвуют в формировании затрат на произведенную продукцию (работы, услуги).

Третья фаза кругооборота оборотного капитала (Т₁ — Д₁) вновь совершается в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотный капитал снова принимает форму денежных средств На этой фазе кругооборота, как правило, реализация готовой продукции осуществляется в кредит, в результате образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства. Разница между поступившей денежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами (Д₁ — Д) определяет величину денежных накоплений организаций.

Совершая полный кругооборот, оборотный капитал функционирует на всех стадиях во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения. Общая длительность кругооборота оборотного капитала зависит от времени нахождения оборотных средств на каждой стадии кругооборота. На практике это означает, что увеличение длительности кругооборота оборотного капитала приводит не только к отвлечению собственных денежных средств, но и к необходимости привлечения дополнительных источников с тем, чтобы не нарушать непрерывность процесса производства и реализации продукции. В условиях рыночных отношений это приводит к снижению конкурентоспособности организации в целом, ухудшению ее экономического состояния.

Таким образом, возникновение категории оборотного капитала обусловлено движением стоимости и является частью этой стоимости. В то же время это не является единственным условием существования категории оборотного капитала. Вторым условием является экономическая самостоятельность хозяйствующего субъекта, которая основывается на возмещении расходов организации ее собственными доходами [10,c.21]. Предприятие должно таким образом организовать движение выделенных средств, так распределить их по фазам кругооборота, чтобы обойтись минимально возможной суммой.

Наиболее важные черты оборотного капитала заключаются в следующем:

-оборотный капитал, независимо от отрасли деятельности, един (различия возможны в специфике организации, но не в самой его сущности);

- весьма важной чертой является авансирование стоимости; - авансируются не только закрепленные за организацией средства (собственные источники формирования), но и заемные средства;

- обеспечение финансовых условий для непрерывности и ритмичности процесса производства и обращения.

Для оборотного капитала организации характерны следующие особенности:

- во-первых, он должен быть вложен заранее, авансирован до получения доходов;

- во-вторых, он в качестве ресурса не потребляется, а постоянно возобновляется в хозяйственном обороте;

- в-третьих, относительная потребность в оборотном капитале зависит от объема хозяйственной деятельности и должна соответственно регулироваться.

При его недостаточности или неэффективном использовании финансовое состояние организации резко ухудшается, что непосредственно сказывается на ее платежеспособности [26, c.13].

Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамики трансформации их видов; приоритетной ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов операционной деятельности предприятия.

Целенаправленное управление оборотными активами предприятия определяет необходимость их предварительной классификации. С позиции финансового менеджмента эта классификация строится по следующим основным признакам (см. рис.1):

Рисунок 1. Классификация оборотных активов

Стабильность структуры оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции (работ, услуг) и, наоборот, существенные структурные изменения – признак нестабильной работы предприятия.

Содержание первой функции оборотного капитала можно сформулировать следующим образом: оборотный капитал как форма движения авансированной стоимости предопределяет непрерывность процесса производства и реализации продукции, а непрерывность оборота самого оборотного капитала обеспечивается через финансово-кредитный механизм (с образованием целой системы источников формирования оборотного капитала).

Вторая функция оборотного капитала заключается в его экономическом воздействии на процесс производства. Воздействие оборотного капитала на процесс производства и реализации продукции и его эффективность заключается не только в наличии у организации оборотного капитала, но и в том, каким образом этот оборотный капитал организован [13, c.118].

Функции оборотного капитала проявляются одновременно. При этом следует учитывать, что функция обеспечения непрерывности оборота выступает только как абстрактная возможность обеспечения непрерывности производства, а реализует эту возможность в действительности функция экономического стимулирования производства. Между функциями оборотного капитала существует и обратная зависимость. Экономическое стимулирование производства должно быть направлено на обеспечение непрерывного процесса кругооборота стоимости, причем процесса (при неизменных условиях) все ускоряющегося. С изменением массы авансированной стоимости и скорости ее кругооборота обязательно изменяются и параметры производства.

Структура оборотного капитала представляет собой соотношение отдельных элементов оборотных производственных и фондов обращения, т.е. показывает долю каждого элемента в общей сумме оборотного капитала. Изучение структуры оборотного капитала даст возможность оценить способность организации оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства, необходимые для нормальной финансово - хозяйственной деятельности и погашения ее обязательств (см. табл. 1).

Таблица 1

Состав и структура оборотного капитала по функциональной роли

Группа оборотного капитала	Состав оборотного капитала
1	2
1.Оборотные производственные средства	1.1. Производственные запасы: - сырье - основные материалы - покупные полуфабрикаты - топливо - вспомогательные материалы - прочие материалы
	1.2.Средства в процессе производства - незавершенное производство - полуфабрикаты собственной выработки - расходы будущих периодов
2.Оборотные средства в сфере обращения	2.1. Нереализованная продукция -готовая продукция на складах предприятия -отгруженная, но еще не оплаченная продукция -товары для перепродажи
	2.2.Денежные средства -касса -расчетный счет -валютный счет -ценные бумаги -прочие денежные средства -расчеты с другими предприятиями и организациями
3.Общая сумма оборотного капитала	Строка 1 +Строка 2

Кроме разделения по составу, оборотные средства можно классифицировать следующим образом (см. табл. 2).

Таблица 2

Классификация оборотных средств

№ п/п	Классификация оборотного капитала в зависимости от	Состав оборотного капитала
1	2	3
1	функциональной роли в процессе производства	оборотные производственные средства и средства в обращении
2	практики контроля, планирования и управления	нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства
3	источников формирования оборотного капитала	собственный оборотный капитал и привлеченный оборотный капитал
4	ликвидности	абсолютно ликвидные средства (денежные средства), наиболее ликвидные средства (краткосрочные финансовые вложения), быстро реализуемые средства (краткосрочная дебиторская задолженность) и медленно реализуемые средства (запасы и долгосрочная дебиторская задолженность);

В торговой организации оборотный капитал авансируется в оборотные фонды и фонды обращения и совершает непрерывный кругооборот, в процессе которого меняет форму стоимости денежная – товарная – денежная (Д-Т-Д) и обслуживает процесс товарного обращения. Основная масса оборотного капитала торговых фирм авансирована в товарно-материальные ценности – в основном, в товарные запасы.

При розничной и оптовой торговле товар переходит из сферы обращения в сферу потребления, и движение материалов завершается у потребителя.

Товарные запасы имеют не только стоимостное выражение, но существуют как потребительные стоимости. Как потребительные стоимости товары постоянно обновляются, а как стоимости они постоянно находятся в сфере обращения. Как потребительные стоимости все товары различны, а как стоимости – однородны 3, с. 9].

По сравнению с производственными предприятиями у торговых фирм размер заемных средств в обороте, особенно в условиях инфляции, может в несколько раз превышать размер собственных оборотных средств.

Оборотные фонды – предметы труда – включают некоторые виды тары, материалы для хозяйственных нужд, топливо, спецодежду, а также сырье, используемое организациями внедомашнего питания.

К фондам обращения относят:

- товарные запасы текущего хранения;

- сезонные запасы материалов;

- товары досрочного завоза в торговую сеть на базах, складах и в пути;

- готовую продукцию на предприятиях общепита;

- денежные средства в кассе организации, в пути, на расчетном и других счетах в банке.

Состав и структура оборотного капитала в различных организациях неодинаковы. Так, в организациях, занятых производством продукции, большой удельный вес составляют производственные запасы, в частности, предметы труда (сырье, материалы и т.д.), незавершенное производство, готовая продукция, средства в расчетах.

Предметы труда полностью потребляются в производственном цикле, утрачивая свою натурально-вещественную форму, и включаются в стоимость готовой продукции.

В торговых организациях преобладают запасы материалов, денежных средств, средства в расчетах, хотя удельный вес материалов в оборотных активах зависит и от вида торговой организации (оптовая, розничная, общественное питание, торговля продовольственными и непродовольственными материалами и т.д.) 3, с.59].